证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：华商基金管理有限公司

　　基金托管人：中国民生银行股份有限公司

　　报告送出日期:2011年7月20日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

　　基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年４月１日起至６月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：①本基金合同生效日为２０１０年１１月９日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。

　　②根据《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：股票投资比例占基金资产的３０％－８０％，债券投资比例占基金资产的１５％－６５％，权证投资比例占基金资产净值的０％－３％，并保持不低于基金资产净值５％的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起６个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　按照华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同，华商策略精选基金属于标准混合型基金，其投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金管理有限公司旗下基金没有与本基金风格相同的基金。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，无异常交易行为和违法违规行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　对通货膨胀的预期决定了投资者的投资布局趋向。２季度的通胀并不是人们预期的３月和６月两个峰值（潜台词是４、５月为中间的“低谷”），而是３月开始构筑了一个ＣＰＩ数值的“高原”。通胀达到峰值后宏观调控措施会放松的观点也逐渐式微，悲观的看法在增加。在这种情况下，市场在４月冲高到３０６７点后持续下跌到２６１０点。

　　本基金在周期股的配置较少，所以受到市场下跌的影响较小。我们基本保持了股票仓位的稳定性，进一步仔细筛选了投资组合，对业务发展低于预期的品种进行了逐步减持，增仓品种方面特别突出了竞争力强、财务能力强健的特点。虽然单位资产净值仍在面值之下，但相对效果已有改进。

　　作为投资组合的核心组成部分，我们一直努力在重仓品种的构建上倾注了心血，相关的思路我已经多次讲过，不再赘述。让我们欣喜的是多数核心品种的业绩增长强劲，这将为他们逐步走强增添动力。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至２０１１年６月３０日，本基金份额净值为０．８９８元，份额累计净值为０．８９８ 元。本季度基金份额净值增长率为－２．３９％。同期基金业绩比较基准的收益率为－２．６９％，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率０．３０个百分点。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观经济方面，仍对通货膨胀保持警惕，保持宏调措施的稳定性和连续性，会逐步理顺价格体系，有利于长期稳定发展。如果，基于短期数字的变化而左右摇摆，则真有可能形成“滞涨”，届时才是左右为难。

　　由于投资者对通货膨胀、宏观调控力度有不同的预期，所以预计３季度股市仍会胶着。很可能基于宏观调控措施到了尾声，对未来有宏调措施放松的预期而产生反弹；之后再对通货膨胀的长期性认识再加强，从而再次回落。

　　市场可能存在短期补库存和上半年进展拖后的政府投资要加快实施，相关行业可能会受益。特别要指出的是，资本市场助力中国经济转型，不分品质、鸡犬升天的炒作是不对，那么不分青红皂白、泥沙俱下的抛售也是不对，当多数人对转型类的品种弃之如屣时，该是我们再次大胆买入的时候了！

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１．中国证监会批准华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；

　　２．《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

　　３．《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

　　４．基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

　　５．报告期内华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。

　　７．２ 存放地点

　　基金管理人、基金托管人处。

　　７．３ 查阅方式

　　基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街２８号中海国际中心１９层

　　基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街２号

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

　　客户服务电话：４００７００８８８０（免长途费），０１０－５８５７３３００

　　基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｈｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ

　　华商基金管理有限公司

　　2011年7月20日