证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：华商基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　报告送出日期:2011年7月20日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年４月１日起至６月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　华商稳健双利债券Ａ

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　　华商稳健双利债券Ｂ

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：①本基金合同生效日为２０１０年８月９日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。

　　②根据《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券回购、央行票据、国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券，本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的８０％，其中可转换债券比例不高于基金资产净值的３０％；股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的２０％；权证投资比例不高于基金资产净值的３％；并保持不低于基金资产净值５％的现金或到期日在一年以内的政府债券。本基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　按照华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同，华商稳健双利基金属于二级债券型债券基金，其投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金管理有限公司旗下基金没有与本基金风格相同的基金。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，无异常交易行为和违法违规行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　２０１１年二季度我国的宏观经济出现明显的放缓，二季度的ＧＤＰ增长较一季度继续回落，相对应的二季度通胀水平依然逐步走高，整体上是符合市场预期的。

　　二季度债券市场呈现冲高回落的走势，３月份随着银行间市场流动性的环比改善，市场出现了明显的反弹，但随着央行存准率水平的逐步提高，债券市场在二季度末出现了明显的下跌。

　　本基金在整个二季度没有对持仓作出明显的调整，主要考虑到紧缩政策的压力逐步释放，而且通胀在二季度应该是全年最高，保持持有的策略能够获取稳定的收益，二季度主要减持了一部分权益类资产和转债，整体策略偏防御。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至２０１１年６月３０日，华商稳健双利债券型证券投资基金Ａ类份额净值为１．０２４元，份额累计净值为１．０２４ 元，基金份额净值增长率为０．５９％，同期基金业绩比较基准的收益率为０．５３％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率０．０６个百分点；华商稳健双利债券型证券投资基金Ｂ类份额净值为１．０２０元，份额累计净值为１．０２０元，基金份额净值增长率为０．４９％，同期基金业绩比较基准的收益率为０．５３％，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率０．０４个百分点。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望２０１１年下半年，整体上我们对股票和债券市场都相对乐观。首先我们认为随着主要经济体的流动性逐步收紧，目前的高通胀水平难以持续，通胀环比将逐步改善，而中国的紧缩政策将导致经济增长继续回落，尽管政策不会放松，但在三季度开始，经济放缓的事实将带动债券市场收益率下行，而股票市场会保持稳定，指数不会有太大的变化，但流动性改善有利于参与个股的投资机会。

　　根据我们对２０１１年下半年市场的整体判断，在宏观经济稳定增长的基本判断下，我们将逐步开始加大债券的配置，尤其是国债和金融债的配置，同时降低信用债券的配置比例。另外基于四季度股票市场存在较大的结构性机会，我们将在三季度逐步提高权益类资产的配置，主要通过二级市场精选个股，尤其是在新兴产业方面，选择盈利确定增长的行业和个股，创造超额收益，转债方面我们将维持现有持仓不变。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。

　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１．中国证监会批准华商稳健双利债券型证券投资基金设立的文件；

　　２．《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》；

　　３．《华商稳健双利债券型证券投资基金托管协议》；

　　４．基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

　　５．报告期内华商稳健双利债券型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。

　　７．２ 存放地点

　　基金管理人、基金托管人处。

　　７．３ 查阅方式

　　基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街２８号中海国际中心１９层

　　基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

　　客户服务电话：４００７００８８８０（免长途费），０１０－５８５７３３００

　　基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｈｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ

　　华商基金管理有限公司

　　2011年7月20日