证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年７月２０日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

　　２．１基金基本情况

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　　注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方全球”。

　　２．２ 境外投资顾问和境外资产托管人

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金管理人没有管理与本基金投资风格相似的其他投资组合。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　本基金在上期季报里对二季度的展望是‘宏观预期的不确定性会越来越成为市场焦点’。那么二季度确实出现了投资者对宏观预期较大的调整，资本市场也随之经历了较大的上下波动，从而印证了本基金在上季度末的展望。

　　二季度发生了三宗大的事件。首先，欧元区的主权债危机卷土重来，再次威胁到市场内投资者的信心。这轮危机的诱发事件和去年一样还是希腊无法偿还债务。欧盟和国际货币基金组织在去年五月给予希腊１１００亿欧元的援助后，在巨额债务和严重经济衰退的双重打击下，希腊并没有办法通过财政紧缩来达到预期的收支平衡和按时偿还援助债务。虽然希腊的债务总额相对于整个欧洲的经济规模是微不足道的，但其问题反映了欧洲国家甚至美国和日本等成熟国家的通病。就是以高企政府债务来维持的高福利社会结构，在人口老龄化的大趋势下，愈来愈不可以持续。从市场的角度来看，主要风险是如果希腊违约其主权债务或是退出欧元区以达到货币贬值，将在欧洲产生感染效应，葡萄牙、爱尔兰、西班牙、甚至意大利都有可能违约。而持有大量政府债券的欧洲银行系统则将面临和雷曼事件相类似的流动性危机。虽然欧盟和国际货币基金组织在六月底已经初步达成对希腊再度援助的协议，投资者对于以新债还旧债的援助方式并不完全认同。所以，下半年的主要市场风险之一就是欧元区的主权债危机是否会顺利解决。

　　二季度的第二宗大的事件是美联储按时结束了二次量化宽松，即ＱＥ２。２０１１年上半年美联储购买的近６０００亿美元的美国国债占到了美国财政部净发行量的８２％。下半年的资金流向的转变将对资产价格产生较明显的影响。比较值得关注的是美国的房屋价格再次出现了下滑，Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ房价指数创了２００２年以来的新低。而近期的美国经济数据也出人意料的疲软。市场内对于美联储是否需要进行第三次量化宽松，即ＱＥ３的预期在逐步上升。ＱＥ３的出现与否对下半年市场的表现将至关重要。

　　二季度的第三宗大的事件是原油价格出现了大幅度调整，相对于一季度末的水平，原油价格下跌了近１１％，到达９０至９５美元每桶的区间。原油价格的下滑和沙特阿拉伯单方面增产、国际能源组织释放原油储备、以及对于经济增长预期的下滑有关。原油价格下跌也拉低了其它大宗商品的价格，这对于新兴市场控制各国内的通胀十分有利。比如中国市场内对通胀近期内见顶已经形成了比较一致的预期。

　　综合来看，二季度全球市场在对２０１１年的增长预期做了较大幅度的下调的同时上调了通胀预期。虽然这样的增长和价格结构离所谓的‘滞胀’的境况还有很长的距离，投资者在开始对这种趋势担忧的同时，并不愿意马上放弃风险资产。这反映在风险资产价格上，就出现了二季度市场经历了大幅度波动后只呈现小幅度的下跌。ＭＳＣＩ成熟市场指数二季度下跌０．８３％，ＭＳＣＩ新兴市场下跌２．４３％。从行业回报来看，消费、医疗保健等防御型板块大幅跑赢了能源、工业等周期性板块。能源板块在原油价格下跌１１％的压力下回吐了近１／３的一季度收益。

　　本基金在五月中适当降低了投资组合的风险，规避了一部分市场下跌的影响，并在六月份适当增加了几个超卖市场和板块的配置，较好地抓住了市场的反弹。基金在个股的选择上，东岳集团、六福珠宝、腾迅、澳博控股等重仓股都取得了优异的回报。

　　展望下半年，本基金认为投资主线将围绕对‘滞胀’预期的不断改变而变化，市场的不确定性较大，可以预见市场大幅波动的局势将持续。对于市场主要的观测点包括：对于美联储ＱＥ３出台的猜测、对于中国宏观调控走势的猜想、以及对于欧元主权债危机如何结局的猜想。针对这样不确定的宏观背景，下半年的投资策略还是需要偏重于防守，但也无需太过悲观，因为全球充裕的流动性和负实际利率仍对风险资产提供了很强大的支撑。市场即使下调，幅度应该也不会太深。而良好的企业盈利中报也将对市场形成正面影响。南方全球精选的投研团队将继续秉承价值投资、长期投资、回报和风险并重的投资理念，在下半年为各位长期给以我们高度信任的基金投资者带来更好的收益。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末，本基金份额净值为０．７４８元，本报告期份额净值增长率为－１．８４％，同期业绩比较基准收益率为－１．４５％。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

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　　注：上述货币市场工具均为货币市场基金投资。

　　５．２ 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

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　　５．３ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　注：本基金对以上行业分类采用全球行业分类标准（ＧＩＣＳ）。

　　５．４ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名权益投资明细

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　　注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。

　　５．５ 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

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　　５．９ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

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　　５．１０ 投资组合报告附注

　　５．１０．１ 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　５．１０．２ 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。

　　本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　５．１０．３ 其他资产构成

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　　５．１０．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》。

　　２、《南方全球精选配置证券投资基金托管协议》。

　　３、南方全球精选配置证券投资基金２０１１年第２季度报告原文。

　　７．２ 存放地点

　　深圳市福田中心区福华１路６号免税商务大厦３１至３３楼

　　７．３ 查阅方式

　　网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ