证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年７月２０日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

　　２．１基金基本情况

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　　２．２ 境外投资顾问和境外资产托管人

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　　注：本基金不聘请境外投资顾问，华泰柏瑞基金管理有限公司对全部资产进行自行管理。

　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：１、本基金基金合同生效日为２０１０年１２月２日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。

　　２、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条（三）投资范围中基金投资组合比例限制中规定的各项比例，股票占基金资产的比例不低于６０％；债券、货币市场工具、现金及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例不高于４０％，其中，现金及到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的５％。本基金不低于８０％的权益类资产将投资于亚洲领导企业。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　４．２报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先海外投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次集中交易室对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　注：本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格均不相同。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　亚洲市场回顾

　　亚洲市场在２０１１年２季度还是在缺乏方向的波动中度过。ＭＳＣＩ亚太指数（ＭＸＡＰＪ）２季度收在４８１水平，比起１季度结束时候下跌０．９８％。

　　从４月开始，市场开始进入一波反弹，本来投资人还在怀疑日本地震将会带来一系列的经济后遗症，所以随后的反弹还是令人有点措手不及；ＭＸＡＰＪ四月底最高到过５１２水平，比３月份的地点高１４％，但随后回落。有很多分析指，日本的地震将带来电子行业零部件的供应短缺，从而令到其他电子产品的下游企业的生产受到影响，但到２季度末，实际结果显示影响可能要大大的小于预期，只是一些汽车企业短期需要减产和某些关键电子零件短期缺货而已，整体经济还算正常运作。

　　令到亚洲股市随后下跌的因素并不新鲜，还是回到欧洲的债务危机。去年时候，市场也是因为希腊的债务危机有一波下跌；投资人还是担心希腊政府债务会有违约风险，如果出现违约的话，将带来骨牌效应，再来一次类似雷曼兄弟事件。也有人比喻，希腊其实就像欧洲的雷曼，如果倒下的话，后果将不可估计，因为欧洲银行大多互相持有其他欧洲国家的债务。在６月底时候，希腊政府债务危机出现了一些曙光，希腊国会否决了政府的不信任动议，后来财政预算方案也顺利通过，希腊政府将在财政上进行一系列改革，以达到欧元区的政府负债目标而符合欧盟的支持条件，最终避免违约的短期风险。其实，欧盟区的成员国也表态会继续支持希腊的财政，所以希腊的事情好像短期又告一段落。虽然长期而言，希腊或欧洲的债务风险还是没有解除，但这事情看来也能继续的拖下去。市场觉得短期风险得到释放，风险偏好又开始提升，亚洲股市又在美国股市上扬的带动下反弹。

　　在２季度时候，市场另外一个担忧的因素就是美国量化宽松的结束。贝南克表示所谓的ＱＥ２（量化宽松２期）将如期在６月底结束，市场由是担心宽松的流动性将无以为继，所以叠加希腊的因素造成２季度市场的偏弱走势。美国随后公布的经济数据并不特别强劲，虽然市场预计美联储不会推出ＱＥ３，但分析还是认为美联储将维持低利率一段时间，而ＱＥ到期的金额还是会继续投资在国债上，美联储将继续压低市场利率，以刺激经济。

　　２季度中，表现最差的市场还是印度，调整汇率后跌幅在５％左右，印度市场还是受到本国经济的通胀高企困扰，看来短期还是会继续受压。香港市场也是另外一个表现不好的市场，印尼市场的表现却一枝独秀，汇率调整后的回报在６％左右。

　　ＭＸＡＰＪ的指数在年线附近又有支持，看来这波调整短期应该结束，下季度亚洲市场还是有上升的空间。ＭＸＡＰＪ指数下一波阻力位在５３０左右。

　　香港市场

　　香港市场在２季度的表现还是落后其他亚洲区域，只能说比印度好一点而已。市场的焦点还是在中国的通胀，因为通胀这头洪水猛兽一天不受控，中国政府的调控措施就不能放松。中国５月份公布的ＣＰＩ是５．５％水平，和市场预计不相上下，值得注意的是ＣＰＩ环比的数据已经开始放缓，５月份环比上升０．１％，而４月份和３月份分别是０．１％和－０．２％。所以，大部分市场分析还是觉得中国ＣＰＩ将可能在６、７月份见顶，然后缓慢回落。温总理在６月底在金融时报和英国发表了对物价的看法，市场解读总理认为政府将对全年的物价将有效控制，也是为经济下一步放松造成一定的条件，借此消息香港市场随后开始见底回升。

　　虽然物价可能已经受到控制，但去年以来的流动性收紧的结果已经开始显现。从媒体不断听到的消息是中小企业的资金已经出现很大的困难，而民间融资利率也已经达到非常高的水平，有些中小企业已经出现倒闭潮。其实不说企业，连银行的资金面也是出现了非常紧张的状况；由于人民银行不断提高准备金率，很多银行的头寸已经出现了非常紧张的情况，而要符合监管部门的风险指标，银行也不得已要把资产从表内（资产负债表）往表外挪移，就是所谓发行信托产品，这类信托产品是类似于定期存款，但有可能会有偿付风险，由于没有价格波动，投资人一般就把它理解为无风险产品。银行信托产品和房地产信托无疑是市场流动性的救命稻草，但可以想象的是实体经济的融资成本处于上升状态，随后企业的业绩可能会出现下滑，股市之前已经提前反映，但不排除市场还会有一波盈利预测向下修正的过程。

　　另外，融资平台贷款还是继续困扰银行股的表现，６月底，审计署公布了融资平台贷款的规模达到１０．７万亿，这数据和之前银监会公布的２０１０年末９万亿相差不远。虽然，该规模和市场预测差不多，但随后云南高速公路建设融资平台出现的“违约”风波可以说是敲响了市场的第一个警钟。关于银行的坏账担忧应继续是银行股的梦魇，短期将制约银行股的表现。

　　港股方面２季度表现最差的行业要数是工业。和投资相关的工程机械、建筑等表表现都不好，主要是担忧宏观调控的影响，而工程机械和重卡等投资敏感度高的行业，销售增速无不从４月份开始下滑。另外金融行业由于以上所述原因，表现也是落后大市，市场避险气氛浓厚，只有必须消费品的表现相对不错（如康师傅、青岛等）。

　　中国台湾市场

　　２０１１年２季度中国台湾股市在半年线附近震荡整理， 台湾加权指数单季度小跌０．３５％， 指数来到８６５２点位置。４月初电子产业供应链仍受到日本地震影响， 部分零部件短缺造成四月营业收入短少， 投资人陷入观望；不过在下旬受到美国股市反弹激励， 台股也呈现反弹， 加权指数曾经站上９０００点大关；但随着国际股市开始担心希腊债务危机将扩散至欧美等银行业， 投资人悲观气氛浓厚， 美国标普５００指数连续六周周线下跌， 也拖累了台湾的科技类股， 使得台湾加权指数６月下旬跌破年线，最低来到８４３３点。不过６月底正式开放大陆游客个人游的利好消息激励， 旅游相关之酒店、百货、零售、金融等类股表现强势，推升股市重新站上年线位置。

　　韩国市场

　　韩国ＫＯＳＰＩ指数在２季度小跌０．２９％， 但指数区间大幅震荡， ４月底在美股冲高带动下， ＫＯＳＰＩ曾来到２２３１的高点， 随后在外资的卖超以及担心欧元区债务扩大的阴影下， ＫＯＳＰＩ同样冲高回落，于六月中时跌至年线附近２０１９点位置，造船类股受到拖累最大，因担心欧洲区造船订单急速回落；Ｈｙｎｉｘ芯片公司大股东售股以及韩国银行业合并案的不确定性， 造成指数持续回落；不过在汽车类股的带动下， ＫＯＳＰＩ指数迅速反弹收复月线， 指数重新站上２１００点关卡。

　　东南亚市场

　　虽然受到外围不利因素如美国经济数据欠佳，希腊债务危机升温等影响，东南亚５个主要股市２０１１第２季表现还是涨跌不一，不乏亮点。５个股市指数平均上涨２．９％，以菲律宾和印尼涨幅最大，分别上扬６．６％和５．７％。马来西亚和新加坡分别小涨２．２％和０．５％而泰国则因为政治因素导致该股市小跌０．５％．

　　菲律宾方面，虽然第１季财报逊于预期，但在国际评级机构上调菲律宾主权信用评级及该国政府宣布大型基建计划和成功缩减财政赤字营造了良好投资气氛从而带动投资者的情绪。 印尼由于ＣＰＩ持续下降，印尼央行加息压力随着通胀减缓而有所放缓。印尼央行目前维持基准利率在６．７５％水平。在ＧＤＰ持续强劲成长，主权信用评级有望在今年内调升下，印尼股市第２季亮丽表现应该不是偶然的，外资目前还是继续看好印尼市场。

　　由于受到通胀压力，马来西亚央行上调基准利率０．２５％至３％，规定储备比率从１％提高至３％。但股市没受此负面影响，主要原因是大马股市相对防御性较高，投资者往往在国际股市动荡时把资金投入这个“避风港”。新加坡在五月初举行全国大选。由资政李光耀儿子李显龙总理领导的民主行动党赢得８１个国会议席而继续执政。然而，该党的受欢迎程度却创下历史新低（６０．１％），主要原因是新加坡人民对房价和物价上涨不满。在缺乏催化剂和投资主题下，新加坡股市第２季微涨０．５％。

　　泰国上市企业公布了的第一季财报基本符合市场预期或略超预期。泰国和柬埔寨两国在边界发生冲突但事件未对市场造成影响。泰国总理阿披实于５月９日宣布解散国会并于７月３日举行全国大选。然而市场认为总理阿披实的民主党可能会在这次大选中落败及投资者大量抛售泰股而导致该股市小跌０．６％。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为０．９５３元，本报告期份额净值增长率为－２．２６％，同期业绩比较基准增长率为－０．９８％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　对于香港市场我们判断３季度开始，市场表现将有所改善，中国宏观经济表现可能体现通胀受控，实体经济放慢的情况将更加显现；政府如果过分收紧的话将可能带来硬着陆的风险，政策制定者是不可能没有意识到这个危险，所以，个人判断最快４季度就可能有些放松的迹象，但企业的负面消息将开始越来越多，不排除近３季度末还会有一轮波动，但我们认为由于估值水平还是处于比较低的水平，假如有大幅度的调整，将是买入的机会。越靠近２０１２年，情况将是越来越明朗。我们将继续看好医疗行业、产业升级换代、媒体和可选消费等行业内的公司。

　　台湾方面，在两岸开放旅游等利好消息的帮助下， 台湾的内需类股可能会有表现，与美国苹果公司产品ｉＰｈｏｎｅ及ｉＰａｄ 相关的台湾供应链企业，预期仍将持续受惠，股价应仍有高点可期。智能手机相关的类股也将受到关注。

　　另外，随着欧债危机暂时告一段落，新兴市场包括东南亚经济前景利好及估值处于较合理水平，我们相信东南亚市场反弹行情是可期待的。展望第三季， 预期在美股反弹带动下， 亚洲股市也将有一波反弹行情可期，惟欧洲债务违约的压力仍将使的股市呈现震荡的格局。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

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　　５．３ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　注：本公司采用的行业分类标准为全球行业分类标准ＧＩＣＳ。

　　５．４ 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名权益投资明细

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　　５．５ 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有债券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有金融衍生品。

　　５．９ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有基金。

　　５．１０ 投资组合报告附注

　　５．１０．１ 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情况，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　５．１０．２ 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　５．１０．３ 其他资产构成

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　　５．１０．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１、本基金的中国证监会批准募集文件

　　２、本基金的《基金合同》

　　３、本基金的《招募说明书》

　　４、本基金的《托管协议》

　　５、基金管理人业务资格批件、营业执照

　　６、本基金的公告

　　７．２ 存放地点

　　上海市浦东新区民生路１１９９弄证大五道口广场１号楼１７层

　　７．３ 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：４００－８８８－０００１（免长途费） ０２１－３８７８ ４６３８ 公司网址：ｗｗｗ．ｈｕａｔａｉ－ｐｂ．ｃｏｍ

　　华泰柏瑞基金管理有限公司

　　２０１１年７月２０日