证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年７月２０日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中的财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

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　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：

　　１、图示日期为２０１０年６月２２日至２０１１年６月３０日。

　　２、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十条（二）投资范围、（十）之２、基金投资组合比例限制中规定的各项比例，股票资产占基金资产的６０％—９５％；债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的５％—４０％。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次集中交易室对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　注：本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格均不相同。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　今年二季度，市场在经济增速下滑和通胀预期持续的共同作用下下挫，上证指数跌幅达到１０％以上，个股特别是中小盘股票的调整幅度更大。近期由于央行通过暂停央票发行的方式适当放松流动性，加上温家宝通胀可控的表态以及人寿申购基金的影响，６月下旬市场强劲反弹。综合来看，当前的市场环境仍处于较为艰难的状况，在通胀趋势性回落以前难以有持续上涨的机会，而政策的放松乐观估计要到４季度才有可能。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为０．９７２元，本报告期份额净值增长率为－５．３６％，同期业绩比较基准增长率为－４．２７％。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　６月下旬的反弹具有典型的熊市反弹特征：前期持续下跌，短期涨幅大。然而，市场的主要矛盾并未因反弹而产生根本性变化：适度从紧的货币政策基调未改，房地产调控继续保持高压状态，经济回落和通胀下行在未来１－２个季度将持续展开。地方融资平台为保障性住房发行企业债将直接增加实体经济对流动性的需求，也同时增加其商业性贷款的偿付风险。在全流通的背景下，当前市场的估值还没有低到足以吸引实业资本大举买入的地步，在货币紧缩的流动性环境下股市仍然缺乏上涨的动力。历史经验已经表明，大幅反弹从来都不是市场见底的信号。

　　从市场的内在结构看，部分行业龙头企业的估值已接近长期合理水平，而很多中小盘公司的估值仍然有下降风险。从长期看，中小盘股票可以无限量供给，除了一小部分的确具备持续高成长特征的公司可以享有高溢价外，大多数的中小股票可能将处于相对大盘折价的状态；随着市场广度和深度的提高和衍生产品的推广，一些行业龙头性公司的估值应该还有提升的空间。

　　综合以上因素判断，未来一段时间行业权重股的下跌空间有限，而中小盘股票的风险可能还有待继续释放，市场整体可能处于持续小幅下跌的状态。在政策和货币这两大根本性因素发生重大变化之前，市场的交易可能都是零和游戏，当前的环境适合交易型投资者生存（涨了就卖，跌多了再买），难以有趋势性机会。量化基金将按照既定的选股策略，从业绩成长性、估值和市场认同度三个方面继续寻找以合理价格成长的目标企业。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　注：本基金本报告期末未持有债券。

　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　注：本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情况，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　５．８．２ 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　５．８．３ 其他资产构成

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 备查文件目录

　　７．１ 备查文件目录

　　１、本基金的中国证监会批准募集文件

　　２、本基金的《基金合同》

　　３、本基金的《招募说明书》

　　４、本基金的《托管协议》

　　５、基金管理人业务资格批件、营业执照

　　６、本基金的公告

　　７．２ 存放地点

　　上海市浦东新区民生路１１９９弄证大五道口广场１号楼１７层

　　７．３ 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：４００－８８８－０００１（免长途费） ０２１－３８７８ ４６３８ 公司网址：ｗｗｗ．ｈｕａｔａｉ－ｐｂ．ｃｏｍ

　　华泰柏瑞基金管理有限公司

　　２０１１年７月２０日