证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 游石

　　“猪肉价格高涨——刺激养殖户补栏——带动饲料需求——豆粕、玉米价格跟涨”，一条简单逻辑勾勒了市场未来的可能走势。而近日国内农产品期货盘面异动，也似乎开始应验了这个判断。分析人士认为，养殖业基本面改善将促成豆粕市场跨年度行情。

　　昨日，随着豆粕期货放量再度挑战3400元，打开市场对其后市的想象空间。主力合约M1205最高上探3406元/吨，收报于3393元/吨，较上一交易日微涨0.35%。量能指标显示，市场资金正逐步流入。

　　据统计，本周三个交易日里，豆粕期货指数持仓量增加5.9万手，至150.4万手，创年内新高，并较4月份72.4万手的持仓量增长逾一倍。

　　海通期货农产品分析师陈栋表示，豆粕市场这一波上涨完全是饲料需求拉动的，因为生猪存栏量已连续4个月增加，南方水产业也开始恢复，这都为下游需求提供了支撑。但豆粕价格盘整已久，行情启动需要外部触发因素，直到国务院出台促进生猪生产政策，成了行情爆发的导火索。

　　为稳定猪肉市场，7月12日，国务院常务会议决定，加大生猪生产扶持力度。明确今年中央支持大型标准化规模养殖场和小区建设的投资恢复至25亿元。对养殖户（场）按每头能繁母猪100元的标准给予补贴。受政策利好影响，7月13日，豆粕期货即放量大涨2.16%，一举站上3300元。

　　“实际上，猪肉一涨，市场资金就开始关注豆粕和玉米，只是等什么时间启动而已。期间，市场甚至在6月中旬还往下挖了个空头陷阱，测试基本面和现货支撑。”陈栋介绍，这一波行情至少将看到3500元/吨的前期高点，未来还可能进一步走高。

　　中科易恒现代农牧信息技术研究院首席专家冯永辉也表示，从生猪养殖角度来看，对豆粕饲料需求是个递增的过程。其中要分成两个部分进行分析，一是仔猪补栏对饲料需求的影响。

　　据介绍，春节前每只仔猪价格在300多元，约折合15元/公斤，由于猪肉价格上涨刺激养殖户补栏，4月份仔猪价格涨到500多元，5月份后，仔猪价格冲破历史高位，达到44元/公斤。而根据仔猪的生长周期，进入8、9月份，今年第一批集中补栏的仔猪长大，对饲料需求将会形成一个小的高峰。

　　二是母猪补栏对饲料需求的影响。由于补栏母猪到生猪供应上市需要“3个月配种、4个月妊娠、5个月育肥”共12个月的周期，依据历史经验，养殖户补栏母猪面临的风险较大，因此母猪补栏进度往往滞后于仔猪。

　　而今年随着国家加大政策补贴，预计母猪补栏将会逐步增多，并在1年后形成极大的生猪存栏量。虽然这将不利于猪肉价格，但对豆粕饲料需求却会形成又一个高峰。

　　此外，从豆粕供应情况来看，中华油脂网主编郭清保介绍，今年大豆产量将会下降，由于去年大豆价格弱于其他农产品，东北大豆种植面积缩减近30%。但短期港口大豆库存仍然较多，有660多万吨，高于去年同期的500多万吨。而国内油脂压榨产能目前约1.3亿吨，油厂因亏损减产，开工率仅为10%-20%。预计随着市场环境转暖，这些产能将会逐步恢复，将形成供需两旺的局面。