证券时报多媒体数字报

　　7月15日，证券行业协会公布2011年上半年证券公司全行业经营数据，109家证券公司上半年实现营业收入751.02亿元，净利润260.54亿元，分别同比增长3%、-11%。投资收益推动上半年行业收入同比增长，但成本提升导致行业业绩下降。

　　其中，上市券商经营数据优于行业表现。根据15家上市券商披露的前6 个月经营数据进行测算，预计合并口径下综合收益总额同比增幅为37%， 净利润总额同比增幅为12%，均好于全行业净利润总额-11%的同比下滑。

　　下半年较上半年应更好。多位证券行业分析师判断，行业下半年所处的市场环境、政策环境要好于上半年，尤其是三季度将面临融资融券等创新业务全面松绑的政策拐点期，证券行业业绩环比增长可期。

　　三季度是新业务松绑的关键时间窗口，在直投业务已转为常规业务后，资产管理备案制也呼之欲出。融资融券无疑成为下一个常规业务，目前其常规化已无技术障碍，何时松绑取决于监管层对市场态度及市场形势的判断。同时，随着时间的推移，新三板扩容等也越来越近了。

　　国泰君安分析师梁静指出，三季度证券股的投资机会主要在于股指反弹或新业务启动。交易量持续恢复、创新业务渐次放松，都将推动行业业绩增长和投资价值提升。目前交易量刚刚恢复到今年以来的正常水平，尽管能否继续放大尚难以判断，但维持目前的水平应可以期待，这足已能够支撑目前的估值。

　　6月20日至7月8日，证券行业上涨9.81％跑赢大盘，同期沪深300上涨7.5％。由于反弹以来的价升量涨趋势终止，日均交易额环比回落6%，上周（7月11日－15日）券商行业下跌 1.35%，参股券商下跌0.22%，弱于大盘。　（作者系今日投资分析师）