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　　证券时报记者 向南

　　“市场并不缺少优质公司，” 西南证券上海投行部副总经理马明星表示，国内有很多上规模的符合上市条件的公司，他就接触了不少有潜力的公司，成立没多久就有很不错盈利，市场前景广阔。“这些有成长性的公司更倾向于自行上市。”公司要想上市，监管机构一般会看拟上市公司存续时间、基本财务指标是否符合要求，公司是否来历清楚，有无违法行为，超募资金投向是否符合政策要求。

　　不少传出重组绯闻的公司最终选择IPO，去年上市的滨化股份（601768），一度传出借壳华阳科技（600532）的传闻，中国西电（601179）也传出借壳宝光股份（600379）， 宝光股份的股价从2009年9月1日开盘价7.37元/股涨到2009年11月19日的高点15.5元/股，两个半月，股价翻了一番，但弃壳之后，宝光股份股价急剧下跌。河南煤化入主银鸽投资 （600069）后，也传出借壳传言，一度引起市场热炒，不过河南煤化已称公司将IPO。

　　马明星表示，借壳和IPO是两个截然不同的市场。选择借壳，一般是因为增长性不明朗、存有瑕疵、上市快等因素，借壳考虑壳资源的直接成本和间接成本，包括付给原大股东的部分，以及对原有资产的处置，同时资产注入到上市公司，注入价格会压低一点，还会稀释原有股东的股权比例，也是间接成本。

　　他认为，尽管监管部门要求借壳上市参照IPO要求，但实际处理上还是会宽松不少。“对监管部门而言，借壳上市是在帮他们消化不良资产，如果借壳成功对各方都有利，而IPO则会增加其监管责任，自然对两者的要求不同。”

　　所以，还会有不少公司选择借壳上市，但借壳上市失败的概率也在加大。马明星分析，以前是买卖壳双方谈的差不多才会公告，现在监管部门要求将股价波动限制在一定范围内，否则要自证清白，为防止消息走漏，买卖壳双方一接触即需发布公告，但其实双方谈判还有很大变数。