证券时报多媒体数字报

　　见习记者 沈宁

　　国内期货市场即将迎来一个全新的天胶。

　　昨日，上海期货交易所公布了天然橡胶标准合约及相关实施细则的修订方案，对天然橡胶标准合约、合约附件及相关实施细则进行部分修订和优化。对于沪胶期货而言，无疑具有里程碑意义。

　　据相关修订案安排，自RU1208合约开始，天胶期货交易单位将由目前的5吨/手扩大为10吨/手，交割结算、套保业务等制度也将部分调整。此外，天胶期货即日起将实行品牌注册和品牌交割。在新、旧合约过渡期的操作上，上期所也做出了相应规定。

　　上期所表示，2008年以来，天然橡胶期货市场出现了较大的变化。天然橡胶国标变更，标准化程度提高；国内主要生产商在体制上发生较大变化，原有规则不能适应市场发展的要求。因此，对现行天然橡胶标准合约、合约附件及相关实施细则及时做出相应调整和优化非常必要，也十分迫切。

　　对于此次调整沪胶期货交易单位及决定实行品牌交割制度，上期所指出，将交易单位由5吨/手扩大为10吨/手，有利于天然橡胶生产、贸易和下游加工企业参与天然橡胶期货市场，提高期货市场的运行质量和促进期货市场功能的有效发挥，引导市场更加理性地发展。而国产天然橡胶实行交割商品注册管理制度，有助于扩大期货可供交割的资源量，吸引更多的产业资本介入期货市场，更好地发挥期货市场发现价格、规避风险的功能。同时，提高企业对产品的质量意识，这不仅降低了期货交割风险，还提升了企业的品牌效应，将进一步推动产业经济实现跨越式发展。

　　据悉，海南天然橡胶产业集团股份有限公司生产的“宝岛”牌、“美联”牌、“五指山”牌和云南农垦集团有限责任公司生产的“云象”牌、“东风”牌、“金凤”牌天然橡胶已获准注册，将成为首批注册品牌。

　　市场各界对于此次沪胶合约及规则修订普遍表示欢迎。

　　云南农垦天然橡胶产业股份有限公司营销总监张敏表示，天胶期货实行品牌交割顺应了整个期货市场交割规范化、品牌化的发展趋势。使用品牌进行天胶期货的交割可以扩大天胶期货的现货交易基础和覆盖面，使更多符合质量和标准的天然橡胶现货进入期货市场。 对于云南农垦这样的原有橡胶生产和加工企业，品牌交割可以促使企业更加重视品牌的信誉和质量，从而提升天然橡胶整个现货行业的生产加工水平。参与企业和品牌的增加也有利于扩大整个橡胶期货市场的交易和交割量，从而增加农垦参与橡胶期货套期保值的深度和机会。

　　中证期货刘宾表示，天胶合约单位从5吨调至10吨，与日胶交割单位相匹配，属于合理的与国际接轨的调整范围。从保证金角度来看，对资金在5万元以上的投资者不会造成太大影响，因此，预计对天胶整体市场的流动性冲击不会太大。

　　东证期货研究所所长林慧认为，从长远来看，此次沪胶合约及实施细则的修订，将更加有利于沪胶市场的良性发展，也将为我国期货市场进一步探索品种的功能发挥产生积极、重要的参考意义。

　　天胶合约调整前后对比

修改项目 修改前 修改后

交易单位 ５吨／手 １０吨／手

限仓制度 ≥１０万手 限仓５％ ５０００吨

交割标的 农垦ＳＣＲＷＦ 和ＲＳＳ３ 品牌交割ＳＣＲＷＦ和ＲＳＳ３

手续费 万分之一点五 万分之一

　　李辉/制表