证券时报多媒体数字报

　　好想你(002582)

　　评级：增持

　　评级机构：湘财证券

　　公司近日公告2011年上半年业绩快报：收入、营业利润、净利润分别同比增长26.14%、0.56%、9.12%。根据我们的统计，市场对公司2011年全年收入的增速基本在40%以上，然而中期业绩报告收入增速同比只有26.14%，考虑一季度还有大幅提价因素，实际销量增速可能大幅放缓。因此收入增速大幅低于预期比业绩增速低于预期更令市场担忧，从而影响市场对公司运营模式短期高增长的热情。营业利润几乎停止增长，主要受成本和费用两方面因素影响，预计成本上升导致毛利率下降是主要因素。

　　收购加盟店是公司长远渠道战略的考虑，投资者对业绩增长需要有耐心。不过，大举收购加盟专卖店恐引发潜在新加盟商的信心。此外，公司计划收购的80家加盟店均位于郑州一地。

　　预计公司2011年~2013年每股收益为1.42元、2元、2.7元，当前估值基本合理，首次给予“增持”评级。

　　云南城投(600239)

　　评级：审慎推荐

　　评级机构：第一创业证券

　　云南城投一级开发的土地终于进入挂牌阶段，并于7月13日、7月18日和7月22日分3批拍卖。出让结果已经发布，除首批4块地共160亩以底价成交外，其余21宗地共约1460亩均告流拍。“去居住化”与底价超预期是流拍主因。预计流拍或为政府借鉴，降地价与调规划将并举。我们推算调整后的地块单价必然在380万/亩以下，且很可能高于260万/亩。价格中枢很可能为320万/亩。拍地收益最终分成比例恐有变动。

　　公司基本面近期多空交织。利多面，拍卖地价在300万/亩以上；利空面，地块单位成本上升至180万/亩，高于此前的145万/亩，分成比例预计变为6：4，拍地不顺资金紧张格局短期难解，致公司旧改进度低于预期等。估值与投资建议方面，调整参数后，公司估值水平略高于行业，我们因此调低公司评级至“审慎推荐”。操作上，虽然公司投资价值并不突出，但后期如果土地顺利出让或出让数量短期内超预期等，可能会带来交易性机会。

　　酒钢宏兴(600307)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　上半年公司实现营业总收入、净利润分别同比增长41.59%、107.44%，摊薄每股收益0.22元，业绩同比翻番，超出市场预期。公司营业利润率13.74%，同比提高1.87个百分点，吨钢净利205.93元，同比提高95元/吨；上半年精粉产量已超过200万吨，2011年本部铁矿石自给率将超过40%；公司以市场为导向，1～2月高价位时，加大出货力度使库存保持在最低水平，同时启动钢材出口业务，增强盈利能力；销售期间费用率为6.35%，同比降低0.96个百分点。

　　根据规划，公司铁矿石产量将快速扩张，自给率也会持续提高，预计2011年本部自给率超过40%，2013年自给率将超过50%，未来自给率有望接近70%。西北战略取得成效，定向增发方案有望年内完成。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.44元、0.6元、0.85元，维持“买入”评级。风险提示：矿山扩产进程有不确定性；不锈钢盈利有不确定性。

　　杰瑞股份(002353)

　　评级：推荐

　　评级机构：银河证券

　　公司上半年实现营业收入、净利润分别同比增长50.4%、54.1%；每股收益0.77元。上半年专用设备板块实现收入3.12亿元，同比增长54%，继续领跑各板块；上半年新获订单10.5亿元，比上年同期增长120%以上；截至2011年6月末，公司存量订单约13.1亿元。上半年专用设备毛利率提升至41.9%，我们预计公司专用设备板块收入将达到8亿元左右。服务板块下半年全面开花、四季度将明显贡献业绩，渤海漏油影响有限。配件与维修板块恢复到金融危机前水平，未来维持平稳增长。国内页岩气开发将大大受益。公司产业链拓展、国际化发展在加速，并购渐入佳境。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.9元、2.87和4.02元，我们长期看好公司成长，维持“推荐”评级，目标价值区间80元~85元。（罗力 整理）