证券时报多媒体数字报

　　东阳光铝(600673)

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　上半年公司营业收入、净利润分别同比增长40%、75%，每股收益0.21元。业绩符合预期。电极箔仍旧是公司的主要盈利点，电极箔营业毛利额占总毛利额的40%。我们大致匡算2011年上半年化成箔均价达到71元/平米（2010年为60元/平米），单位毛利额在26元/平米；而代加工化成箔的毛利额达到14元/平米（2010年为12元/平米）。其他传统产品的单位毛利额均上升，下游需求旺盛增加盈利能力。建议密切关注与日资合作项目。

　　我们判断中高压化成箔行业景气周期长的理由三点：1、中高压化成箔生产线的投资周期长，在技术不成熟情况下，从研发到投产大约需要5年以上。2、全球中高压化成箔生产商在10个以内，年总产能在1.5亿平米，需求量为2亿平米，处于供不应求。3、具体到国内，中高压化成箔需求量达到7000万平米/年，实际产能仅有4000万平米/年，不足部分需要进口。

　　下游旺盛的需求以及领先的技术保证公司享受行业景气。预计2011年~2013年公司每股收益为0.54元、0.8元和1.08元，6个月目标价格20元，给予“买入”评级。

　　大华股份(002236)

　　评级：推荐

　　评级机构：国信证券

　　上半年公司实现营收和净利润分别同比增长56.71%和64.32%，对应每股收益0.46元。球型摄像机等前端音视频在推出一系列高性能、高品质的新产品线后，实现爆发式增长。上半年前端设备实现营收2.06亿元，同比增速达到213.76%。公司原有主要业务后端DVR、NVR等后端设备实现营收5.06亿元，同比增速为24.54%，基本保持平稳增长。

　　智能交通业务表现亮丽。公司智能交通系统已经完成了高清摄像机、存储盒、闪光灯、车检器等一系列产品的研发，未来智能交通业务有望与安防视频监控主业相互促进。

　　安防视频市场需求旺盛、行业细化经营推动业绩稳定增长。预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.51元、2.16元和2.88元，给予“推荐”评级。

　　风险提示：经济大幅放缓可能导致安防视频监控产品需求低于预期。

　　光韵达(300227)

　　评级：审慎推荐

　　评级机构：第一创业证券

　　1月~6月公司实现营业收入、净利润同比增长24.36%、30.44%；摊薄后每股收益0.2元。主导产品激光模板及附属上半年稍平淡，考虑到公司激光模板业务和电子行业上半年的淡季具有非常高的相关系数，预期下半年电子行业进入旺季，加上公司上半年签订的5台激光模板切割机合同中的机器设备到货，模板业务的产能增加，下半年模板业务能呈现较大幅度增长。预测公司2011年模板业务营业收入同比增长约25%。公司2011年上半年实现精密金属零件业务营业收入大幅增长256%，预计下半年仍将保持较快增长。HDI激光钻孔业务作为高端业务，未来成长空间巨大。柔性线路板激光成型业务将受益于FPC的巨大需求。

　　预计公司2011年~2013年每股收益为0.45元、0.61元和0.96元，给予“审慎推荐”评级。风险提示：公司产品毛利率下滑风险。

　　唐山港(601000)

　　评级：买入-A

　　评级机构：安信证券

　　2011年9月首钢矿石码头投产，优势腹地货源回流+新增钢铁产能，驱动公司2011年~2013年矿石吞吐量年均增长40%。煤炭业务成长空间更为广阔，2012年开滦京唐港2000万吨配煤中心投产、2014年蒙冀铁路建成通车，将驱动公司2015年煤炭吞吐量较2010年增长4倍达到1.4 亿吨以上。此外，集团优质资产有望持续注入，公司外延成长空间广阔。

　　我们认为，公司是A股港口板块中成长性最好的投资标的。假设年内完成首钢码头60%股权的收购，按照增发1.35亿股计算，预期公司2011年~2013年全面摊薄每股收益分别为0.45元、0.65元和0.9元，未来三年业绩复合增速40%。考虑公司良好的成长性，给予2012年18倍PE，目标价10.8元，维持“买入-A”评级。　（罗力 整理）