证券时报多媒体数字报

　　东北证券昨日公布半年报显示，该公司参股和控股的两家基金公司上半年净利润出现明显下滑，参股的银华基金上半年净利润同比下降23.4％，控股的东方基金下滑幅度达到52.34％。

　　证券时报记者 朱景锋

　　一方面是新基金大量发行渠道费用高企，另一方面是基金管理规模持续下降，这使得基金公司整体盈利能力开始显著下降，一些大型基金公司利润率降至23％，这或许预示着基金业暴利时代即将终结。

　　据东北证券昨日公布的2011年半年报显示，该公司参股和控股的两家基金公司上半年净利润同比出现显著下降，其中公募管理规模排名前十的银华基金上半年净利润为1.20亿元，比去年同期下降23.4％，管理规模较小的东方基金上半年净利润为809万元，同比下滑幅度达到52.34％。

　　值得注意的是，虽然净利润大幅下滑，但两家公司上半年收入却保持稳定，甚至还略有增长。其中银华基金上半年实现营业收入5.21亿元，比去年同期增长4.49％，东方基金上半年营收6537万元，和去年同期基本持平。

　　收入稳定但净利急降，这意味着两家公司的运营成本同比大幅度上升，同时也使得两家基金公司的净利润率大幅度下降。据统计，今年上半年银华基金净利润率为23.08％，而去年同期为31.49％，同比下降8.41个百分点，东方基金盈利能力下降更为明显，净利润率从去年中期的25.88％下降到12.38％，锐减13.5个百分点。

　　净利润率的急速下降，显示基金正在告别暴利时代，这一方面是由于今年上半年基金整体规模缩水明显，基金整体收入增长有限，另一方面，也是更为重要的，新基金的密集发行引发渠道争夺，基金公司不得不向渠道支付高昂的费用，步步陷入为银行打工的尴尬境地。

　　实际上，伴随着2007年牛市的结束，基金公司的盈利能力就开始步入下降通道。

　　据证券业协会网站公布的数据显示，2007年基金公司收获288.36亿元管理费收入，比2006年大幅增长3.9倍，基金公司当年取得142.88亿元净利润，净利润占管理费收入的比例（即净利润率）高达50％，基金业毫无疑问成为令人艳羡的暴利行业，基金公司从业人员的收入也在当年得到了大幅度提高。

　　但随后，伴随2008年熊市的到来和基金“婴儿潮”的出现，基金公司盈利能力逐年下滑。据统计，2008年基金公司整体净利润率为41％，比2007年下降9个百分点，2009年则进一步下降到38％，去年则下降到36％左右。从银华基金和东方基金这一大一小两家公司的情况来看，今年上半年基金整体盈利能力可能再次显著下降，基金业暴利时代或将结束。