证券时报多媒体数字报

　　本周一遭受重创，原因除了技术上大盘此前已有走弱迹象外，还在于多重利空因素的叠加影响，其中包括美债上限谈判再次遇阻、国内经济进一步下滑、宏观调控仍不放松（房地产甚至还在限购、限价上有所加码）、传国际板细则将出台、银行股再现融资潮以及突发动车追尾惨剧。不过，股指在周二略微探低之后即获企稳，周三在中小盘股全面活跃下产生较大幅度反弹，这或许说明市场本来就无意深幅调整。事实上，周四大盘尽管受到隔夜美股大跌的影响一度回吐周三的大部分涨幅，但最终还是选择了收高。同样，周五上证指数也在一度放量跳水的情况下，受到金融股发力上攻的带动，重新站上2700点整数关口。这些都表明市场主力似乎并不希望股指再下一城。

　　从技术来看，6月20日低点至7月7日高点间，大盘非常清晰地走出了一个5浪结构的上升过程，而且其中的第5子浪还呈现为延长浪形。其次，深综指与中小板综指在随后的调整结构中，b浪反弹创出了新高，并最终形成了小时图量价顶背离和日线图顶背离的格局。所以，根据波浪理论，近两周的调整速度快、幅度大其实也属于意料之中，只不过这种时候往往会适逢利空因素的打击，而显得令人措手不及。

　　从后市来看，正因为上涨行情运行的是5浪结构，且第5子浪还发生了延长走势，说明市场内在做多意愿不仅不弱，反而还比较强。而值得注意的是，深综指本周二基本上已到达延长浪的第2小浪低点，并离第4浪低点较近（分别为波浪理论所指的两个调整目标），上证指数与沪深300指数均已到达6月24日放量起涨阳线的最低点一线。因此，从纯技术上看，后市大盘并不一定十分悲观，而且调整行情的目标可能已经到达，或者至少是已经比较接近。

　　本周大盘的周K线也并不算太差，上证指数于6月20见底后的当周所形成的中阳线依然具有明显的支持作用。而深综指则为一带有较长下影线的阴线，两者有跌势减弱的信号。这也表明，本周除了周一具有一定恐慌性抛盘之外，投资者持股心态总体仍较为稳定。

　　只是在日K线组合上，后4个交易日的震荡走势相对于周一的大阴线而言，仍然处于空头排列状态。而美国债务上限谈判的最终结果也着实难以预料（尽管都认为达成协议的可能性很高）。所以，短期市场风险依然偏高。有鉴于此，操作上，投资者可基于行情仍处于正常发展状态而保有一定仓量。不过，由于短期市场风险仍未排除，还是应该采取必要的风险防范措施。为此，至少在下周三以前（下周二为美国债务上限谈判的最后期限），投资者应适当控制仓位，以观其变。

　　从周五两市金融股的表现看，短期大盘若要得到彻底改观，恐怕还需金融股的继续发力，以带动大盘蓝筹股整体走好，从而改变市场预期，稳定投资者情绪。　（作者系中航证券分析师）