证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 罗克关

　　银监会主席刘明康在中期工作会议上对于平台贷款后续处置的表态，无疑会让此间甚嚣尘上的“平台贷款问题远大于预期”等诸多论调大跌眼镜。因为在做出这一表态之前，银监会在平台贷款排查上一直扮演着态度坚决的“铁面”角色。即便在央行统计数据公布后引发外界普遍质疑之时，银监会方面也并未就此有更多表态。

　　但是，不表态并不意味着对整体情况缺乏了解。如果“四类项目可以续贷”这一表态未来成为平台贷款处置的原则，这实际意味着银监会对当前平台贷款整体风险是有把握的。在此之前，由于严控新增贷款，地方政府融资平台在资金链受压的情况下已经开始闪现零星的违约个案。而且由于贷款渠道资金补充非常困难，外界对于各类平台公司的担忧开始蔓延到债券市场，城投债、各类平台公司发行的短融券和中期票据也一度承压。

　　在这种情况下，是对政府融资平台贷款继续严格控制，还是在控制风险的前提下有条件地放开融资需求？无论是对于相关监管层或是更高决策层来说，这都不是容易做出的抉择。因为经过2009～2010年急剧膨胀的信贷扩张周期之后，投资者对于内地商业银行风险控制体系的信心，在某种程度上已经有所动摇。

　　但不论如何，在经过将近一年时间的“解包还原、清理整顿”之后，监管层将平台贷款整体风险定性为“潜在风险”，并据此放松相关项目的续贷空间，将极大程度地提升外界对整体平台贷款问题的信心。因为这意味着一度停滞不前的政府融资平台将重新获得资金支持，不会因为资金链干涸而最终引发严重问题。

　　需要指出的是，有条件放行部分符合条件的政府平台项目，并不意味着全部平台贷款将因此“起死回生”，银监会在“四可贷”之前仍然罗列了“四不贷”。不过即便如此，这一政策仍然会为整体地方融资平台的最终处理赢得时间，最终平台贷款整体的实际风险水平也将因此而大大降低。

　　另外，目前正值不少中资股份制银行急切等待在H股排队融资的关键时刻，监管层的这一表态也将有助于打消海外投资者对于中资银行资产质量的疑虑。不过，资本市场最终能否因此恢复对中资银行的信心，还需观察监管层对这一问题的后续动作而定。