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中期业绩成医药行业的分水岭

2011-08-02 来源:证券时报网 作者:杨艳萍

  今日投资财经资讯有限公司对“当前机构关注度最高行业”进行统计发现,近一周,有43家机构关注制药行业,较上一周增加20家,位居机构关注度排行榜首位。

  今年上半年,行业分析师对医药板块一直比较谨慎,行业基本面主要问题是板块业绩低于预期,政策面是药品降价。市场数据显示,1~6月医药制药业平均下跌7.53%。7月份医药股强劲反弹, 医药行业指数上涨5.56%,大幅跑赢沪深300指数7.93个百分点(沪深300下跌2.37%)。

  兴业证券王晞判断,医药行业最差的时间应该是二季度,三季度业绩增速有望反转,并明确提出,医药板块中长期的投资机会渐行渐近,对下半年医药板块持适当乐观的态度,建议投资者逐步积极配置医药行业。也许9月开始将是较好的投资时点:首先,从基本面看,二季度是医药板块本轮周期波动的底部,三季度业绩增速回升;其次,从估值看,一般临近年底,投资者更关注明年的业绩。最后,从政策面看,近期不会有更利空的政策,而十二五产业规划对板块还是存在刺激可能。

  7月31日统计局公布的数据显示,1~6月医药制造业销售收入同比增长30.03%,利润增长21.67%,恢复到20%以上,其中原料药利润增速从6.56%提升到11.48%,生物生化制品从5.66%提升到10.71%,医疗器械从14.16%提升到23.49%。从未来趋势来看,医药制造业利润增速全年将达到20%-25%。

  兴业证券分析师余文心表示,这一变化意味着医药行业的利好因素已经在逐步压过利空因素,板块的结构性机会仍将持续。医药板块作为确定性最强的板块之一,未来一段时间,行业利好因素逐步压过利空因素,利润增速已逐步恢复到20%以上,无论是防御和进攻都是较好的选择。

  截至2011年7月31日,医药板块目前市盈率为37.9倍(TTM整体法,剔除负值),预计2011年的动态PE为31.5倍(假设2011年板块整体利润增速20%),医药板块目前的动态估值基本处于合理区间,部分优质公司在估值上具备了一定的安全边际,下行空间不大,但业绩低于预期或估值偏高的公司仍然有一定的风险。

  (作者系今日投资分析师)

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