证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 成之

　　上证指数继6月份上涨0.68%之后，7月份冲高回落，当月累计跌幅2.18%，为年内的第二大月跌幅。而从上证指数的运行轨迹看，整个7月形成了一个双顶形态，短期市场谨慎观望的气氛浓厚。引导A股走向的牵引力在哪里？政策？外围？资金？而从市场主体投资者的角度看，产业资本作为目前A股市场最庞大的投资群体，它们的动向将对市场形成重要影响。那么，在当前纠结的市道里，产业资本正走向何处呢？

　　据西南证券分析师张刚的统计，7月份限售股合计减持市值达到102.24亿元，比6月份增加38.95%，创出了年内单月减持的新高；涉及上市公司156家，比6月份增加13.87%；7月份日均减持市值4.87亿元，比6月份增加39.14%。从上述数据可以看出，在2800点附近，限售股股东的减持意愿明显上升。

　　同时，从另一个角度看，大股东增持上市公司股份的市值环比则减少了一成多。张刚的统计数据显示，7月份上市公司股东增持市值共计12.72亿元，比6月份减少2.56亿元，减少幅度为16.75%；涉及上市公司有54家，比6月份减少14家；从涉及公司的分布上看，深市主板公司有11家，深市中小板有26家，深市创业板1家，沪市公司16家。可见，随着7月份市场两度冲击2826点附近受阻，股东的增持意愿也出现了下降。

　　总体上看，7月份A股市场表现不佳，走势上冲高回落，形态上显露短线破位的迹象。而对于敏感的产业资本而言，则表现为在2800点附近流露出强烈的套现意愿，同时增持意愿大幅降低。而根据2008年证监会颁布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中第五条规定，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。由于8月份为半年报密集期，因此可以预计控股股东的减持增持行为均将减少，7月或将成为一个阶段内限售股减持的峰顶。

　　那么，这个峰顶意味着什么？对市场趋势有什么启示？从历史经验看，大股东减持创出阶段新高往往是在市场分歧很大的时候，也常常意味着大盘面临“黎明前的黑暗”。如2010年9月大股东减持数量创出了年内的新高，而大盘在9月底“挖坑”之后，10月走出了大幅上涨行情。再如2009年2月，大小非减持量创出了此前半年多的新高，而大盘在经过3月的整理之后，迎来了当年的主升浪。

　　当然，产业资本也不会老是卖在底下，如2009年12月的大小非减持量创出前5个月的新高，而2010年上半年A股大跌，产业资本就明智地卖在了顶上。如今，大股东减持又创出了年内新高，产业资本是再一次失误？还是又一次明智？大盘“黎明前的黑暗”是否会再现？投资者不妨拭目以待。