证券时报多媒体数字报

证券简称：１１鲁西债

证券代码：１１２０３０

发行总额：人民币１９亿元

上市时间：２０１１年８月５日

上市地：深圳证券交易所

上市推荐机构：申银万国证券股份有限公司

第一节 绪言

重要提示

鲁西化工集团股份有限公司（以下简称“鲁西化工集团”、“发行人”或“公司”）董事会成员或有权决策部门已批准该上市公告书，确信其中不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。

深圳证券交易所对发行人上市申请及相关事项的审查，均不构成对鲁西化工集团股份有限公司２０１１年公司债券（以下简称“本期债券”）的价值、收益及兑付作出实质性判断或任何保证。

发行人本期债券评级为ＡＡ级；本期债券上市前，发行人最近一期末的净资产为４７８，００７．５６万元（截至２０１１年３月３１日合并报表中所有者权益）；本期债券上市前，最近一期末母公司报表的资产负债率为６２．９９％，合并报表资产负债率为６３．５６％（截至２０１１年３月３１日）；本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为１９，３９１．６４万元（２００８年、２００９年及２０１０年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），不少于本期债券一年利息的１．５倍。

第二节 发行人简介

一、 发行人法定名称

中文名称：鲁西化工集团股份有限公司

英文名称：Ｌｕｘｉ Ｃｈｅｍｉｃａｌ Ｇｒｏｕｐ Ｃｏ．，Ｌｔｄ．

二、 发行人注册地址及办公地址

注册地址：山东省聊城市鲁化路６８号

办公地址：山东省聊城市东阿县化工工业园

邮政编码：２５２２１１

互联网网址：ｗｗｗ．ｌｘｃｈｅｍｉｃａｌ．ｃｏｍ

公司邮箱：ｌｃｘｈｇ＠ｐｕｂｌｉｃ．ｌｃｐｔｔ．ｓｄ．ｃｎ

三、 发行人注册资本

发行人注册资本：１，４６４，８６０，７７８．００元

四、 发行人法人代表

法定代表人：张金成

五、 发行人基本情况

（一）经营范围

鲁西化工集团股份有限公司经营范围包括：前置许可经营项目：化学肥料及安全生产许可证范围内化工原料的生产销售（以上限分支机构经营）。一般经营项目：化工生产专用设备设计、制造、安装、销售，自营进出口业务；化工技术咨询服务。

（二）主要业务及经营情况

公司主要从事化肥、化工产品的生产与销售，主要产品为尿素、复合肥、磷酸二铵、硫酸钾、烧碱、液氯、氯化苄、甲醇、氯磺酸等，具备年产１５０万吨尿素、１５０万吨复合型肥料的综合生产能力。

１． 公司最近三年主营业务收入按行业情况如下：

２、最近三年公司主营业务收入分区域情况如下：

（三）发行人设立与首次公开发行

鲁西化工集团股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会证监发字［１９９８］１２６号文《关于山东鲁西化工股份有限公司（筹）申请公开发行股票的批复》、证监发字［１９９８］１２７号文《关于山东鲁西化工股份有限公司（筹）Ａ股发行方案的批复》批准同意，由山东聊城鲁西化工集团有限责任公司（原山东聊城鲁西化工集团总公司）作为发起人，以其生产尿素、碳酸氢铵产品的鲁西化肥厂、东阿化肥厂两个企业的生产经营性资产投入公司，采取募集方式设立的股份公司，并于１９９８年５月２５日公开发行人民币Ａ种股票５，０００万股，其股票于１９９８年８月７日在深圳证券交易所上市交易，股票代码０００８３０，股票简称“鲁西化工”。

发行人首次发行股票并上市后的股本结构如下：

（四）历次股本形成及变动

经中国证券监督管理委员会证监公司字［２０００］１２８号文件批准，２０００年９月公司向全体股东配售新股１，５９０万股，每股面值人民币１元，增加股本１，５９０万元，配售后公司股本总额２１，５９０万元。２０００年９月２２日公司临时股东大会通过向全体股东每１０股转增１．５３８４６股的决议，共转增股本３３，２１５，３５０股，每股面值１元，转增后股本总额为２４９，１１５，３５０股。

经山东省人民政府鲁政字（１９９９）１４５号文和中国证券监督管理委员会证监公司字［２００２］２０号批准，２００３年３月公司以定向发行股票方式吸收合并山东鲁平化工股份有限公司，合并后公司股本总额增至２６０，０１０，６８３股。

２００４年５月股东大会通过以２００３年末总股本２６０，０１０，６８３股为基数，以资本公积向全体股东每１０股转增２股的决议，转增后股本总额增至３１２，０１２，８１９股。

２００５年４月股东大会通过以２００４年末总股本３１２，０１２，８１９股为基数，以资本公积向全体股东每１０股转增３股的决议。转增后股本总额增至４０５，６１６，６６４股。

２００５年８月临时股东大会通过同意《股权分置改革方案》的决议，股权分置改革对价之一是非流通股东向全体流通股东每１０股支付４股，２００５年８月２３日公司股改完毕。

股改前后公司股权结构情况：股改前非流通股股东持有２７９，２６０，８４３股，占公司总股本的６８．８５％，流通股股东持有１２６，３５５，８２１股，占公司总股本的３１．１５％。股改后原非流通股股东持有股数变为２２８，７１８，５１４股，占公司总股本的５６．３９％，原流通股股东持有股数变为１７６，８９８，１５０股，占公司总股本的４３．６１％。

２００６年３月股东大会通过以２００５年末总股本４０５，６１６，６６４股为基数，向全体股东每１０股送３股、以资本公积金向全体股东每１０股转增７股的决议。送转后公司股本增至８１１，２３３，３２８股。

经中国证券监督管理委员会证监发行字［２００６］２２号文核准，２００６年７月公司以非公开发行方式向１０名特定投资者发行２３，５００万股。发行后公司股本为１，０４６，２３３，３２８股。

２００９年６月公司名称变更为鲁西化工集团股份有限公司。

２０１０年１０月２７日，中国证监会下发《关于核准鲁西化工集团股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可［２０１０］１４９３号），核准公司非公开发行不超过４２，７００万股新股。公司于２０１１年２月以非公开发行股票的方式向１０名特定投资者发行了４１８，６２７，４５０股。发行后公司总股本为１，４６４，８６０，７７８股。

（五）隶属关系

公司控股股东为山东聊城鲁西化工集团有限责任公司，属聊城市人民政府授权委托经营的市属国有资产营运机构，持有４４４，９２１，０５６股公司股份，持股比例３０．３７％。截至公告书签署之日，鲁化集团持有的上述股份未质押或被冻结。

公司的实际控制人为聊城市人民政府国有资产监督管理委员会。聊城市人民政府国有资产监督管理委员会，为聊城市人民政府直属正县级特设机构。聊城市人民政府授权聊城市人民政府国有资产监督管理委员会代表国家对所监管企业履行出资人职责，依法对聊城市国有资产进行监督管理。

六、 发行人面临的风险

（一）财务风险

１、存货增加的风险

２００８－２０１０年末，发行人扣除跌价准备后的存货账面值为１２１，４２４．８８万元、７７，８００．７０万元、１４４，９８２．５９万元，占流动资产的比例分别为５５．６３％、３７．１５％、５１．３０％。发行人的存货一般以原材料为主，库存商品的比例一般在２０％－３０％的水平。如果存货规模增加，将降低资产周转的速度，对经营活动现金流产生一定的影响。

２、短期偿债的风险

为了有效降低成本、提高盈利能力并向高附加值的下游产品延伸，公司近年来技术改造以及项目建设支出较大。建设资金来源除在资本市场进行融资外，主要依靠自身经营滚存利润和银行借款进行项目建设，由此导致公司负债特别是流动负债规模逐年较大，流动比率、速动比率有所降低，存在一定的短期偿债风险。

２００８－２０１０年末，发行人资产负债率分别为６５．７４％、７２．２８％、７７．０４％，流动比率分别为０．８２、０．５６、０．４４，速动比率分别为０．３６、０．３５、０．２２。公司负债结构不尽合理，导致公司存在一定的偿债风险。但２００８－２０１０年公司的利息保障倍数平均为４．３６倍，表明公司目前的收益仍能较好地保障债务利息的偿还。随着公司２０１１年１季度定向增发成功募集２０．９８亿元，公司２０１１年１季度的资产负债率降至６３．５６％。

３、未来资本支出所带来的风险

发行人近几年技改和新建项目投入资金较大，根据发行人规划，预计未来３～５年总投资规模约４８亿元，在建项目包括原料路线和动力结构调整年产３０万吨尿素项目、２０万吨／年有机硅项目、１６万吨／年三聚氰胺项目、１２万吨／年甲烷氯化物项目、年产２０万吨甲胺／２０万吨二甲基甲酰胺等大型项目，未来较大规模的资本支出仍将持续，公司存在一定的资金压力。同时利率调整特别是贷款利率调整，也将使公司财务费用水平存在不确定性。

本期债券发行后，募集资金将用于偿还商业银行贷款、优化公司债务结构和补充公司流动资金，公司的短期负债占比将有所降低，流动比率和速动比率得到提升，从而降低公司的财务风险。

（二）经营风险

１、原材料价格、产品价格剧烈波动的风险

２０１０年下半年，国内经济面临普遍通胀压力，能源价格保持高位态势，化肥工业面临原材料持续涨价的风险。化工产品市场在２０１０年走出低谷，整体向好，大型企业逐渐转向高附加值的精细化工行业，随着国际市场经济复苏，化工产品市场逐渐回暖，化工产品的产能也在不断增加，给公司带来新的挑战。

２、行业竞争和市场竞争的风险

我国化肥行业竞争较为激烈。全国化肥生产企业家数众多，生产企业相对比较分散，市场竞争激烈。因此，尽管我国化肥市场需求稳定，且发行人在产品质量、综合能耗和综合成本上居同行业前列，但较为激烈的国内同行业竞争可能对发行人生产经营产生一定的影响。

３、产品结构相对单一的风险

发行人目前的产品结构中化肥的比重达到７０％左右，而附加值相对较高的中高端化工产品比重较低，存在产品结构相对单一的风险。因化肥直接关系到农业生产与农民收入，其价格会受到国家的限制和约束，但其成本因上游原材料煤炭、天然气等能源的价格随国际市场而变化。因此，受能源价格波动的影响，发行人相对单一的产品结构抵御市场风险的能力较弱，不利于公司的持续稳定发展。

４、销售周期性的风险

农作物生长具有季节性、周期性的特点，受其影响，化肥市场的需求也有淡旺季之分，对公司的化肥产品销售带来一定影响，主要表现在生产计划安排需要均衡、对流动资金需求加大等。

针对销售的季节性特点，公司在生产经营中制定合理的计划，更好地适应市场需求的变化；在需求淡季，公司增加了出口量并积极争取国家化肥淡季商业储备的份额，来平衡公司销售收入的季节性变化并增加公司的收益。

（三）管理风险

１、对子公司控制的风险

公司目前下属的多家化肥生产企业，主要是通过兼并收购取得，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，但由于各子公司在地理位置、企业文化上差异较大，将可能产生管理和控制风险，影响公司正常的生产经营。

２、安全生产风险

发行人化肥生产过程中的原料气体中有易燃、易爆气体，部分生产工序为高温高压环境。尽管企业配备有较完备的安全设施，整个生产过程都处于受控状态，发生安全性事故的可能性很小，但不排除因操作不当或设备故障，导致事故发生的可能，从而影响企业生产经营的正常进行。

３、大股东控制风险

鲁化集团目前是公司控股股东，截至２０１１年３月３１日，鲁化集团持有鲁西化工３０．３７％的股权，使其可以通过行使表决权的方式对公司的人事、生产经营决策等方面实施影响。如果鲁化集团作出不利于公司的决策，则会对公司产生不利的影响。

针对上述控制风险，公司已经建立较为完善的法人治理结构和内部控制体系，在组织和制度上对控股股东的行为进行了规范，以保护公司及中小股东的利益。

（四）政策风险

１、国家宏观政策变动的风险

受到国际金融危机的影响，从２００８年开始，国家加大了强农惠农政策的力度，一系列农业利好政策陆续出台。同时，国家将进一步完善化肥市场调控机制，适当扩大化肥淡季商业储备规模，保证化肥供应和市场价格基本稳定；统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况，加强化肥市场监管，建立化肥等农资价格上涨与提高农资综合直补联动机制，进一步增加农资综合直补。２００９年政府取消实施多年的化肥限价政策，建立以市场为主导的化肥价格形成机制。经济形势的迅速变化以及国家产业政策的调整，将对化肥生产企业带来重大影响。

２、税收政策变动风险

发行人目前享受的税收优惠包括：公司享受免征收尿素产品增值税的税收优惠；公司生产的复合肥、复混肥、磷肥免征增值税；２００８年起公司生产的磷酸二铵免征增值税；自２００４年１２月１日起，公司生产销售的钾肥由免征增值税改为先征后返；宁夏化肥公司２００６年度享受免征企业所得税的税收优惠，２００７～２０１０年度享受１５％的所得税税率。上述优惠政策如果发生变化将对公司的经营产生一定影响。

３、环保政策风险

化肥行业的原材料主要是石油、煤炭和天然气，生产中的主要排放物有废气、废水和少量废渣。发行人作为国有大型化肥生产企业，环保问题是企业面临的重要问题。正常生产期间三废排放一般可达到国家排放标准，对环境污染较小。即使发生偶发事故，由于生产装置设有安全处理设施，一般也不会造成重大的环境污染。历年来发行人环保监测均已达到国家标准，但随着我国政府环境保护意识的不断加强，可能对化工企业提出更高的环保标准要求，从而加大发行人的生产成本。

第三节 债券发行、上市概况

一、 债券发行总额

鲁西化工集团股份有限公司２０１１年公司债券（以下简称“本期债券”）的发行规模为人民币１９亿元。

二、 本期债券经中国证券监督管理委员会证监许可［２０１１］９８３号文件核准发行。

三、 债券的发行方式及发行对象

（一）发行方式

本期债券发行采取网上通过交易系统向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）协议发行相结合的方式，不向发行人原有股东进行配售；本期债券一次发行，不分期发行。

本期债券网上发行金额为１０，０００万元，网下发行金额为１８０，０００万元。

（二）发行对象

网上发行：在中国证券登记结算公司（以下简称“中证登”、“登记机构”）深圳分公司开立Ａ股证券账户的社会公众投资者（有关法律法规禁止购买者除外）

网下发行：在中证登深圳分公司开立Ａ股证券账户的机构投资者（有关法律法规禁止购买者除外）

四、 债券发行的主承销商及承销团成员

本期债券的发行由主承销商（保荐人）申银万国证券股份有限公司组织承销团，采取余额包销的方式承销。副主承销商为平安证券有限责任公司，分销商为中信建投证券有限责任公司和招商证券股份有限公司。

五、 债券面额

本期债券面值为人民币１００元。

六、 债券存续期限

本期债券存续期限为７年（附第５年末发行人上调票面利率和投资者回售选择权）。

七、 回售条款

发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券第５个计息年度付息日将其持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行人。本期债券第５个计息年度付息日即为回售支付日，公司将按照深圳证券交易所和登记机构相关业务规则完成回售支付工作。公司发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告之日起３个交易日内，行使回售权的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的决定。

八、 发行人调整票面利率选择权

发行人有权在本期债券第５个计息年度付息日上调本期债券后２年的票面年利率。发行人将于本期债券第５个计息年度付息日前的第２０个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。若发行人未行使利率上调权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。

九、 债券年利率、计息方式和还本付息方式

（一）债券年利率

本期公司债券票面利率为６．１８％，采取单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。

（二）还本付息的期限及方式

本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。本期公司债券的付息和本金兑付工作按照登记机构相关业务规则办理。

起息日：本期债券的起息日为２０１１年７月６日。

付息日：本期债券的付息日为２０１２年至２０１８年每年的７月６日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第１个工作日；每次付息款项不另计利息。

十、 担保方式

本次发行的公司债券由山东聊城鲁西化工集团有限责任公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

十一、资信评级情况

经中诚信证券评估有限公司（“中诚信评估”）综合评定，发行人的主体信用等级为ＡＡ，本期公司债券信用等级为ＡＡ。在本期公司债券的存续期内，资信评级机构每年将对公司主体信用和本期公司债券进行定期或不定期跟踪评级。

十二、募集资金的验资确认

发行总额为人民币１９亿元的本次债券扣除承销费用等发行费用之后的净募集资金已于２０１１年７月１２日汇入发行人指定的银行账户。发行人聘请的信永中和会计师事务所有限责任公司于２０１１年７月１３日对此出具了编号ＸＹＺＨ／２０１１ＪＮＡ３００２的验资报告。

第四节 债券上市与托管基本情况

一、 债券上市核准部门及文号

经深圳证券交易所深证上［２０１１］２３３号文核准，鲁西化工集团股份有限公司２０１１年公司债券将于２０１１年８月５日起在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌交易，上市规模人民币１９亿元，债券简称“１１鲁西债”，上市代码“１１２０３０”。

二、 债券上市托管情况

根据登记机构提供的债券托管证明，本期公司债券已全部托管在中证登深圳分公司。

第五节 发行人主要财务状况

一、 审计报告

发行人２００８年度、２００９年度、２０１０年的财务报告分别经中和正信和信永中和审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（中和正信审字（２００９）第２—１００号、ＸＹＺＨ／２００９ＪＮＡ３０１７号、ＸＹＺＨ／２０１０ＪＮＡ３０３７号），发行人２０１１年第一季度的财务报表未经审计。

二、 发行人最近三年财务报表

（一）合并财务报表

１、合并资产负债表

单位：元

２、合并利润表

单位：元

３、合并现金流量表

单位：元

４、合并股东权益变动表

单位：元

（二）母公司财务报表

１、母公司资产负债表

单位：元

２、母公司利润表

单位：元

３、母公司现金流量表

单位：元

４、母公司股东权益变动表

单位：元

三、 最近三年一期主要财务指标

（一）财务指标

１、合并报表口径

注：公司２００９年发行９亿元的短期融资券，公司编制历年报表时将其列入“其他流动负债”科目。上表在计算“全部债务”指标时，将该９亿元短期融资券纳入短期债务范围，下表同。

２、母公司口径

上述财务指标的计算方法：

１、流动比率＝流动资产／流动负债

２、速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债

３、资产负债率＝负债合计／资产合计

４、债务资本比率＝负债合计／所有者权益合计

５、营业毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入

６、总资产报酬率＝（利润总额＋财务费用）／平均资产总额

７、２０１１年一季度数据及相关指标增长率计算口径为与２０１０年一季度相比；

８、全部债务＝长期债务＋短期债务

短期债务＝短期借款＋交易性金融负债＋应付票据＋一年内到期的非流动负债

长期债务＝长期借款＋应付债券

９、加权平均净资产收益率及扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率均根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第９号—— 净资产收益率和每股收益的计算及披露 》（２０１０年修订）计算；

１０、ＥＢＩＴＤＡ＝利润总额＋计入财务费用的利息支出＋固定资产折旧＋摊销

１１、ＥＢＩＴＤＡ全部债务比＝ＥＢＩＴＤＡ／全部债务

１２、ＥＢＩＴＤＡ利息倍数＝ＥＢＩＴＤＡ／（资本化利息＋计入财务费用的利息支出）

如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。

１３、利息保障倍数１＝发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润／债券一年利息；

１４、利息保障倍数２＝发行人最近三个会计年度实现的年均现金流量净额／债券一年利息；

（二）最近三年一期的每股收益和净资产收益率

根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第９ 号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（２０１０ 年修订）的要求计算的最近三年一期的每股收益和净资产收益率如下：

上述财务指标的计算方法如下：

１、基本每股收益可参照如下公式计算：

基本每股收益＝Ｐ÷Ｓ

Ｓ＝Ｓ０＋Ｓ１＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｓｊ×Ｍｊ÷Ｍ０－Ｓｋ

其中：Ｐ 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；Ｓ 为发行在外的普通股加权平均数；Ｓ０ 为期初股份总数；Ｓ１ 为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Ｓｉ 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Ｓｊ 为报告期因回购等减少股份数；Ｓｋ 为报告期缩股数；Ｍ０ 报告期月份数；Ｍｉ 为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ 为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。

２、稀释每股收益可参照如下公式计算：

稀释每股收益＝［Ｐ＋（已确认为费用的稀释性潜在普通股利息－转换费用）×（１－所得税率）］／（Ｓ０＋Ｓ１＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｓｊ×Ｍｊ÷Ｍ０—Ｓｋ＋认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）

其中，Ｐ 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股的影响，直至稀释后每股收益达到最小。

３、全面摊薄净资产收益率（ＲＯＥ）的计算公式如下：

全面摊薄净资产收益率＝Ｐ／Ｅ

其中：Ｐ 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；Ｅ为期归属于公司普通股股东的末净资产。

４、加权平均净资产收益率（ＲＯＥ）的计算公式如下：

加权平均净资产收益率＝Ｐ／（Ｅ０＋ＮＰ÷２＋Ｅｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｅｊ×Ｍｊ÷Ｍ０±Ｅｋ×Ｍｋ÷Ｍ０）

其中：Ｐ 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；ＮＰ 为归属于公司普通股股东的净利润；Ｅ０ 为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ｅｉ 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ｅｊ 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；Ｍ０ 为报告期月份数；Ｍｉ 为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ 为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ｅｋ 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Ｍｋ 为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数。

（三）发行人最近三年一期非经常性损益明细表

根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第１号——非经常性损益（２００８）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。发行人最近三年一期的非经常性损益情况如下：

单位：万元

第六节 本期债券的偿付风险及对策措施

一、 偿付风险

本期债券发行时，山东聊城鲁西化工集团有限责任公司已为本期债券提供了全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，同时发行人也设置了一系列其他偿债保证措施来控制和降低本期债券的偿付风险。但本期债券的存续期较长，在债券的存续期内，发行人所处的宏观经济环境、所在行业的市场环境和资本市场状况、国家相关产业政策等外部因素以及发行人自身的生产经营存在一定的不确定性，这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致其不能如期筹措到偿还本期债券利息和本金所需的资金，进而影响发行人按期偿付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。

二、 偿债计划

（下转D3版）