证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 黄兆隆

　　2684.04！昨日上证综指收盘的点位，距离机构投资者2700点的估值底限只有一步之遥。作为机构投资者的主力，公募基金在市场连续下行后，也开始逆市增仓，收复失地。不过，与公募基金步调不一致的是，操作更为短线化的券商资管似乎分歧仍在加大。

　　公募基金牢守8成仓位

　　“2700点以下的空间不大。”南方某国有大型基金公司基金经理表示，“我们的仓位也调整在8成以上，增仓是为了收复失地，尽可能提升至此前的成本线之上。”

　　最近数据似乎也正在验证该基金经理的话。根据国信证券金融工程小组发布的报告显示，截至7月底，开放式股票型基金仓位为81.78%，仓位在前期高位快速回落至80%以下后，上周出现较大回升，仓位的调整方向与大盘出现背离。

　　“下跌增仓的动作从短期来看，表示公募基金近期较为看好后市表现。”国信证券研究所相关人士表示，“近期市场跌幅较大，仓位调整仅仅只是一个板块结构的调整。但大盘调整一下，在市场比较恐慌的时候又是可以入场买入新品种的好时机。”

　　事实上，大盘走低并没有让公募基金担心。“持仓仍强调优选品种。结构性机会依然存在，只是看待企业的标准不一样。”上海某大型基金经理表示，“目前整体平均仓位处于合理水平，后市依旧存在下行风险。”

　　券商资管调仓有分歧

　　相较公募基金增仓步调的整齐划一，虽然券商资管看多占据主流，但是其调仓的动作看起来并不太协调。

　　据证券时报记者调查显示，接受采访的国内近二十家券商资管中，近8成券商资管较为乐观，其中，仓位在8成左右的券商资管比例约为68%，仓位低于6成以下的近30%。

　　“业内对于市场走势的分歧还在加大，不太好把握。”国泰君安证券投资管理部总经理田宏伟表示，“行业轮动的特性不会改变。”

　　通胀问题仍然是目前券商资管较为顾虑的因素，在业内人士看来，市场还将贯彻震荡市主题。

　　“通胀担忧和海外债务危机等不确定因素，使市场出现牛市的概率偏低，行业轮动在加快。”东方证券资管子公司明星投资经理杨达治说。

　　对于尚未公布的7月份数据，业内人士较为关注。“我们仓位相对较低，等等看9日公布的数据，如果7月CPI超出6.7%预期，可能市场还会有一波下行风险，反之，市场会引来一波上涨机会。”中投证券资产管理部投资总监黄武祥表示。

　　不过，也有业内人士指出，目前市场仍应从中长期来把握，挖掘有潜力的低估股票。“如果过于短线地操作难免会过于受制于经济数据偏摆影响。”杨达治认为。