证券时报多媒体数字报

　　本周（8月1日至5日）沪深300指数继续弱势调整，周K线下跌2.51%，最低点已经非常接近6月20日创下的今年低点2862.41点。本周开盘跳空十分常见，5个交易日开盘的涨跌幅分别为：-0.10%、-0.63%、-0.89%、+0.27%和-2.65%。

　　这5个交易日对应的最终涨跌幅分别为：+0.19%、-0.72%、-0.05%、+0.18%和-2.12%。由此可见，如果跟随开盘情况追涨杀跌，不是亏损，就是打平，根本赚不到钱。在下跌的格局中，沪深300指数日K线继续在60日均线下方运行下，季均线斜率也向下，为偏空格局。

　　从价差和持仓量来分析，都对后市不利。价差方面，本周的特点是，逢高就升水。上周的报告提到，沪深300指数3000点是短期反压，股指一反弹到这个位置，升水就收敛至零附近。本周也是类似，只是反压区域降低到了2960点。

　　周三股指开低走高，11点10分抵达全天最高2969.13点。从10点55分到13点30分，这70分钟大盘保持在2960点以上，价差的平均值只有区区0.05%，13点30分还出现贴水。全天其他时段的平均值为0.14%，很明显，2960点以上多方畏难情绪发作。

　　周四，大盘小幅高开后继续上涨，9点55分达到全天最高2983.01点。此时，价差为贴水0.04%，多方又犯难了。9点40分到10点45分，沪深300指数仍在2970点以上运行，价差平均值为0.09%，小于其他时段的0.12%。如果把上面的情况定义为逢高贴水，似乎有些不合情理。因为，沪深300指数2960点拉长时间看是底部，不是顶部。

　　从价差看，还有另外一些偏空的信息。周二，大盘画了一个“U”型。2930点以上为U型的左边，是下跌的一段，9点30分到11点20分，价差平均值为0.19%；U型的右边是上涨这一段，13点45分到15点整，价差平均值为0.11%。同样的价位，而且经由反弹的确认，价差却缩小，凸显了多方信心不足。

　　此外，以5分钟为频率，本周每天最少贴水一次。连同上周四和周五，已经连续7个交易日。这也说明多方焦躁的情绪难以平复。

　　究竟如何从持仓量找出控盘者是多方还是空方，一直是市场关注的话题。我们认为，从本周持仓量的变化来看，是空方主导的，因为下跌时持仓量增加，上涨时持仓量减少。以5分钟为频率，价格与持仓量不同向的比例为54.83%，高于同向的45.17%。所以，持仓量也站在偏空的一边。

　　本周五，期指IF1108的持仓量为22505手，这是IF1102合约之后非结算期的最低点。多方一路撤退，大盘暂无反弹希望。

　　（作者系东方证券分析师）