证券时报多媒体数字报

　　8月的首个交易日，上证指数和深成指迎来开门红，但成交金额则较前几个交易日出现萎缩，显示市场做多信心不足。随后，虽然美债违约风险暂时化解，但市场对于全球经济的担忧升温，导致欧美主要股指连续出现深幅调整，并最终传导至A股市场。本周五，上证指数向下创出年内新低2605点，周成交金额则较上一周萎缩约两成。

　　面对近日市场出现的变化，投资者对后市又有怎样的判断呢？本周调查分别从“您认为美国债务上限获准上调是否意味着美债危机得以解除？”、“您认为未来一个月A股市场能否摆脱外围影响走出独立行情？”、“您认为目前困扰A股市场的最大不利因素是什么？”、“您认为8月份上证指数是否会跌破2610点？”和“目前您最看好哪个板块的投资机会？”5个方面展开，合计收到1029张有效投票。

　　外围风险并未解除

　　美国债务上限调整在共和党和民主党互相博弈下，最终在8月2日美国国会参众两院获得通过，这也标志着美债违约担忧暂时得以化解。不过中国信用评级机构大公2011年8月3日宣布，将美国本、外币国家信用等级从“A+”下调至“A”，评级展望为负面。

　　关于“您认为美国债务上限获准上调是否意味着美债危机得以解除？”的调查结果显示，选择“是”、“不是”和“难以判断”的投票数分别为164票、631票和234票，所占投票比例分别为15.94%、61.32%和22.74%。从该项调查结果上看，超过六成的投资者认为，美债上限提高并不意味着美债危机的解除，并不代表美债偿债能力上升。可以说近忧虽解但远忧尚存。而8月2日穆迪和惠誉两家评级机构宣称，暂时维持对美国主权“AAA”评级，但评级前景为负面。

　　事实上，在美债危机暂时化解后，国内外股指不仅未能出现反弹，而且呈现破位下跌的走势。A股上证指数还创出年内新低。那么，A股是否能摆脱外围不利影响呢？

　　关于“您认为未来一个月A股市场能否摆脱外围影响走出独立行情？”的调查结果显示，选择“能”、“不能”和“难以判断”的投票数分别为302票、564票和163票，所占投票比例分别为29.35%、54.81%和15.84%。

　　从以上调查结果看，超过五成的投资者认为，在外围市场大跌的情况下A股难以独善其身，外围市场的波动将影响到A股市场走势。

　　内在因素制约A股

　　而关于“您认为目前困扰A股市场的最大不利因素是什么？”的调查结果也显示，选择“外围市场拖累”、“资金面紧张”、“政策难放松”和“经济增长放缓”的投票数分别为120票、393票、385票和131票，所占投票比例分别为11.66%、38.19%、37.41%和12.73%。

　　从该项调查中来看，认为“资金面紧张”和“政策难放松”是影响A股的最大不利因素的投票比例均接近四成，两者合计比例超过75%，而选择“受外围市场拖累”的比例仅略高于一成。显然投资者普遍认为，A股的走弱主要是自身的问题。毕竟国内股市自上世纪90年代推出以来始终未改变政策市和资金市的特征。近期央行有关人士公开表示，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。这也意味着货币政策松动的预期大幅降低，尤其是在目前高通胀的背景下，政策方向出现转变的可能性并不大。

　　股指破位不在预期

　　由于本次调查时间为8月4日（周四），此前上证指数连续数个交易日在2650点上方回稳并展开小幅反弹，以创业板为代表的小盘股表现尤为活跃，因此，投资者对股指的运行还相对乐观。

　　关于“您认为8月份上证指数是否会跌破2610点？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“难以判断”的投票票数分别为393票、512票和124票，所占投票比例分别为38.19%、49.76%和12.05%。从上述调查结果分析，接近五成的投资者并不认为股指会跌破2610点。

　　当然，此次上证指数向下跌破2610点，将股指年内低点下移至2605点，很大程度上来源于外围市场大跌的偶发性因素。此外，从近年来股指的走势看，往往朝着少数人的预期方向运行，在多数人看涨的时候应注意风险，在多数人看跌的时候则应留意机会。

　　最后，关于“目前您最看好哪个板块的投资机会？”的调查结果显示，选择“黄金”、“农业”、“大消费”、“金融地产”、“新能源”和“说不清”的投票数分别为140票、75票、243票、62票、307票和202票，所占投票比例分别为13.61%、7.29%、23.62%、6.03%、29.83%和19.63%。

　　不难看出，由于近期金融地产股赚钱效应不明显，投资者的关注度不高。相比之下，以新能源为代表的战略新兴产业，以及近期资金运作力度较高的大消费板块则受到投资者的普遍青睐。此外受益于全球避险情绪高涨的黄金股也受到投资者的重点关注。

　　底部或在2300点

　　我们认为，尽管美国道琼斯指数在连续深幅调整之后有望出现暂时企稳，但12800点成为道指中期顶部的概率正在加大，外围市场的走弱将继续影响A股的运行。另一方面，观察近年来上证指数周K线图，2010年11月份至2011年7月份走势，与2009年8月份至2010年4月份走势在形态上具有较高的相似度。上证指数在2009年8月至9月间最大下跌839点，2010年4月至7月间最大下跌862点，二者跌幅相近。而2010年11月至2011年1月份期间最大下跌525点，若今年7月份冲高调整以来的走势复制2010年4至7月的中线级别调整，那么量度跌幅将在500点左右，指数相应将回落到2300点附近。

　　为此，虽然近期社保等资金有所护盘，但能否彻底扭转市场颓势仍存较大不确定性，在目前趋势尚不明朗的情况下，建议投资者对后市保持一份谨慎，操作上以防御为主，适当控制仓位。

　　（作者系大智慧分析师）

　　数据来源：大智慧投票箱