证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 方丽

　　在今年货币紧缩、股市低迷的大背景下，低风险产品成为今年最大的亮点。银行理财产品、分级基金、房地产信托产品等受到市场欢迎，不少产品收益率节节攀升。居民消费价格指数（CPI）已经破6，要在低风险理财产品中追求高收益打败CPI，需要有技巧地掘金。

　　三维度掘金银行理财品

　　目前最热门的无疑是银行理财产品，高收益率吸引了众多投资的目光。不过，掘金这类产品也有三大技巧。

　　首先，部分小银行发行的债券、票据和货币市场类理财产品预期收益率会高于大型商业银行。如某城银行近日推出理财产品，70天的预期最高年化收益率为6.0%，152天的预期最高年化收益率达到6.5%，在同期同类型产品中收益率最高。据悉，目前兴业银行、北京银行等一些中小银行或者城商行的低风险产品给出的收益率更高，投资者不妨关注。

　　第二，通过网银购买更具优势。目前不少银行专为网上银行用户设计的理财产品，不仅申购费率低，而且收益率也高于柜台销售的产品。比如中国银行近期推出的一款只在网上银行渠道发售的专属理财产品，预期年化收益率为5.1%，起点金额只有5万元，还可以24小时进行认购，而相同产品在柜面销售的预期年化收益率多在3%至4%之间。不过，投资者在购买时必须自己阅读产品说明，了解投资方向、收益风险、提前赎回等专业问题，也要注意资金安全。

　　第三，不妨长期搭上短期，以增加灵活性。理财专家表示，银行理财产品往往有存续期，超短期理财产品收益率低于存续期3个月以上的产品，而投资者可以进行长期和短期理财产品的灵活搭配。在保证高收益的同时，流动性也很充裕。据测算，如果搭配得当，目前投资者的年化收益率有望突破6%。

　　分级债基优势明显

　　在债券市场近期一片跌声中，分级债券基金的长期投资价值凸显。

　　分级债券基金的优势来自两个方面：其一，优先份额的到期收益率；其二，进取份额的长期投资价值。数据显示，目前具有明确到期日的债券型优先份额风险较小，收益高于同期的定存利率，例如汇利A和景丰A，持有期在两年，年化收益率6%左右。目前正在发行的海富通稳进增利分级债券基金的增利A，约定收益率为每年5.5%，是分级债基中最高的。

　　债券型的进取份额有长期投资价值。好买基金研究数据显示，从2002年到2010年债券型基金的平均业绩来看，年化收益率约为7.89%，远高于优先份额的约定收益率。如果去除掉2006年和2007年特别高的收益率，则剩下年份的年化收益率为5.26%，依然高于优先份额约定收益率。从单个年份的收益率来看，只有一年为负收益-1.51%，其余年份最低的也有5.04%。目前部分进取份额的折价率在10%以上，高折价足以抵消对优先份额补偿的影响，从二级市场上买入高折价的品种，并持有到期还是可以获得正收益。考虑到债券市场连续低迷三年以上很难出现，因此进取份额通过杠杆获得超额收益是一个大概率的事件，长线投资的价值已经到来。

　　“目前杠杆最大的是多利进取，达到5.63倍，不过其溢价率超过20%，透支了该基金未来一年的收益。其他5只杠杆都在3倍多，其中高折价几只基金，如聚利B、添利B等可积极关注。”上海一位基金分析师表示。

　　固定收益信托有看头

　　房地产信托产品今年持续高温，收益率也节节走高，甚至有一款产品最高预期收益率达到了25%。不过，理财专家表示，投资者应该冷静考察后购买，才能获得安心收益。

　　据好买基金研究中心数据显示，7月份共有43家信托公司共成立185只固定收益信托产品，纳入统计的101只产品总规模为209.31亿元，产品总规模环比减少35.80%。而房地产信托产品逆市走强，7月份发行产品56只，占比为30.27%。房地产信托产品收益日渐走高也成趋势。普益财富监测数据显示，去年8月份房地产信托平均预期年化收益是9.8%，9月份即攀升至10.19%，而到今年7月份已升至11.23%。这一方面是随着市场利率升高而相应上浮，另一方面也凸显了房地产公司的资金链收紧，融资难度增大。

　　目前投资者认购这类信托很踊跃，不过基本上是瞄准高收益。理财专家表示，投资这类产品要注意三个方面：第一，要了解产品结构。目前房地产信托产品可分为两类：一类是固定收益类，另一类是股权投资类。前者主要是通过向项目公司发放信托贷款、受让融资方所持有的债权等形式开展，因此有明确的预期收益率，期限相对较短，风险相对较低；而后者通过股权投资项目的开发建设，享受项目股权分红，与开发商共同承担风险，期限相对较长，风险也高。目前房地产信托产品绝大多数是固定收益类产品，投资者根据自己需要选择产品；第二，要挑选品牌知名度高、有口碑的信托公司；第三，要注意产品风险控制机制，这对于投资者而言是最好的保障。