证券时报多媒体数字报

　　见习记者 郭吉桐

　　在资本市场震荡、新会计准则和回归保障的行业大势下，投连险日趋边缘化。多位消费者日前微博爆料称，购买投连险近十年后投资回报少之又少，不仅没有跑赢银行定存，也没跑赢物价指数（CPI）。

　　作为海外主流险种的投连险，在进入中国十余年来似乎一直水土不服。分析人士指出，销售模式、运营管理模式以及金融市场的不成熟是导致投连险大起大落的主要原因。

　　日趋边缘化

　　作为与资本市场高度挂钩的投资型险种，投连险近期再度处于风口浪尖。

　　多位投连险消费者在微博爆料称，购买国内某款投连险近十年后，投资年化回报率既没跑赢银行定存，也没跑赢物价指数（CPI），与购买时保险代理人宣称的高收益率相去甚远。

　　据悉，投连险份额占比稍多的主要为外资寿险公司。目前，包括合众人寿和生命人寿在内的多家寿险公司已停售投连险，而太保人寿、人保人寿、中国人寿则要么尚未涉足投连险业务，要么投连险业务占比较低。

　　在行业及各种外在因素的影响下，国内的投连险正日趋边缘化。数据显示，今年上半年国内万能险和投连险比重仅为0.8%。另据华宝证券统计，上半年统计的176个投连险账户中，有高达135个取得负收益，平均收益率为-3.09%。

　　水土不服

　　一个海外炙手可热的寿险产品，为何“移植”中国后似乎一直水土不服？泰康资产管理公司产品中心副总经理卢昕表示，销售模式不成熟是重要原因。

　　据介绍，成熟的国际市场上，投连险通过银行或独立投资经纪人渠道销售，即“理财顾问销售模式”。理财经理首先必须给客户提供良好的服务，再挖掘客户更深的金融需求。在这一模式下，对理财经理或保险公司来说，保有一个客户远比做一单生意重要，因此销售误导的情况较少。“国内投连险多采用个险或浅层的银保渠道销售，容易出现销售误导。”卢昕表示。

　　同时，保险公司在投连险上的运营管理也存在问题。卢昕表示，国内投连险服务流程被分割成了三段并分属三大业务部门：销售由销售业务部门和下属的团队负责，投资由投资部门或资产管理公司负责，售后服务由运营客服系统负责。“一个销售人员如果缺少必要的专业知识，如何向客户销售投连险？同样，一个客服团队如果缺少必要的专业能力，如何向客户提供后续服务？”卢昕如是说。

　　此外，国内资本市场缺乏风险对冲机制，也对投连险业绩产生不小影响。据了解，近年来西欧国家对投连险业务进行了修改完善，利用期货、期权等金融衍生工具对股票、债券等基础资产进行套期保值，一定程度上修匀了投连险发展的波动周期，尤其是在股票市场下跌时避免了资产大幅贬值。迄今国内资本市场仅有股指期货可对冲风险，但目前该业务尚未对险资开放。