证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 郭渭鹏

　　一个月股价上涨50%的幅度，吸引了更多投资者关注*ST昌九（600228）的未来。实际上，自去年4月公告公司控股股东国有股权无偿划转事项以后，*ST昌九就成为了重组绯闻的主角。在主业陷入亏损漩涡的情况下，*ST昌九究竟路在何方？公司证券部人士表示，半年报发布后，还未听到管理层有新的举措。面临迫近的暂停上市风险，公司剩余的时间已不多。

　　主业扭亏难

　　受行业产能过剩、原料价格高企及公司自身问题的影响，*ST昌九逐步陷入了举步维艰的窘境。半年报显示，上半年公司实现营业收入5.5亿元，营业利润-5427.4万元，归属于上市公司股东的净利润-7020.4万元，亏损金额在二季度扩大了4769.9万元。*ST昌九表示，目前除昌九农科外，其他子公司或低负荷生产，或继续停产。

　　屋漏偏逢连阴雨。*ST昌九江氨分公司因今年3月发生爆燃事故，于5月20日全线停产。而该分公司发生事故时才完成技改、恢复生产两个多月。

　　今年4月，*ST昌九被实行退市风险警示，如果2011年无法实现扭亏将面临暂停上市的风险。如今2011年早已过去一半，对苦苦支撑的 *ST昌九来说，当前最大的问题是生存。针对下半年扭亏的担忧，记者致电公司证券部，工作人员表示，半年报发布后，还未听到管理层有新的举措。

　　截至上半年末，*ST昌九长期股权投资涉及的尿素、双氧水、丙烯酰胺、气体生产销售等产业，竞争激烈，平均利润出现下降。半年报显示，*ST昌九主要产品尿素、白炭黑、粗甲醇的毛利率均为负数，占据*ST昌九营业收入比例79%的丙烯酰胺，毛利率也仅有13%。有研究员指出，虽然*ST昌九在丙烯酰胺业务领域具有一定竞争优势，但该领域投资和技术等进入壁垒较低，竞争激烈。

　　重组绯闻多

　　即使江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司间接控股*ST昌九一事早已尘埃落定，*ST昌九绯闻依然不绝于耳，仅江西省内就传出公司与赣州稀土、江钨集团、南昌银行、四特酒的重组绯闻，因为*ST昌九董事长周应华的另一个身份是江西省省属国有企业资产经营有限公司党委书记、董事长。

　　其实早在2008年，江西省政府办公厅印发的《江西省当前金融支持保增长扩内需调结构的若干措施》中，就明确将推动*ST昌九等公司资产重组作为一项重要举措。因此3年来，特别是2009年亏损以来，越来越多的重组绯闻萦绕在*ST昌九周围，已有好事者在网络上整理出了*ST昌九“重组文集”。直到今天，在*ST昌九网站上还能看到绯闻对象晋煤集团的新闻，但*ST昌九更多的是“被稀土”。

　　上周五，证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，进一步明确了借壳上市的标准，壳资源将不再那么诱人，*ST昌九也再非皇帝的女儿不愁嫁。面对如此局面，*ST昌九的未来似乎更加迷茫。