证券时报多媒体数字报

　　周一，A股市场恐慌性跳水。上证指数创近九个月以来的最大单日跌幅，并跌至近一年多的收市新低。评级机构标准普尔下调美国主权信用评级至AA+，打击全球股市全线急跌。标准普尔下调美国主权信用评级影响有多深远？A股能否迎来转机？本期《投资有理》栏目特邀金融界首席策略分析师杨海和著名财经评论人侯宁共同分析后市。

　　侯宁（著名财经评论人）：大盘正在经历一个短期的恐慌集中释放期，本周这个恐慌期应该会过去。目前市场将经历一些震荡，投资者应该多关注影响大盘的因素，例如周二的经济数据。

　　从目前的行情来看，沪指可能跌到2200点。因为2008年爆发危机之后，美国、中国都采取了流动性救市，标准普尔对美国债信用评级的下调，标志着这种方式宣告结束。此外，市场预期美国后市将推QE3，投资者对QE3已经有恐慌心理了，推QE3标志着美元价值更加不保，这样的情况会导致全球丧失对美国的信赖，对全球股市而言无疑是灾难。

　　不过，大盘连破两个关口将会有反弹，但是长期看已经是破位下跌了。因为暴跌的格局绝不可能是一天两天结束。此外，央行依然还要加息，美国下一步要做的必然是美元保卫战。在这种情况下，中国目前因为有房地产泡沫，有通货膨胀，所以后市难以乐观。未来要抑制通胀，前提是房地产泡沫必须破掉，后市央行估计要大幅加息，不是现在的每次25个基点的小幅加息。

　　杨海（金融界首席策略分析师）：后市应该从两方面看：第一是美债危机。标普上周末下调美国信用评级，但标普只代表一家。到目前为止美债仍是世界上流动性非常好的品种，并且是安全的。从这个角度讲，评级下调的影响被人为夸大了。

　　另外一方面，国内的市场跟国内的实际情况有很大的关系。周二的经济数据，市场普遍预测CPI会高于上个月的6.4%，担心央行还会继续采取紧缩政策，所以选择了结出局。从成交量来看，筹码已经开始松动，但筹码松动并不是一件坏事，对后市的行情相对来说比较有利。

　　现在美债的问题不是最核心的问题，最核心的是欧债问题。美国就一个国家，通过出台政策就可以平衡。欧洲想这样平衡根本不现实。欧债问题会长期困扰国际资本市场。

　　投资者要关注后市的基本面和政策的变化以及周二发布的经济数据。经济数据出台之后，央行仍然要观察下一步整个国际市场的变化形势。因为国际市场情况没有复杂变化，央行不会贸然采取放松或收紧的措施，而一旦进入观察期，市场就有喘息的机会。从目前看，反弹的压力位置大概在2630点到2650点之间，下跌也就在2450点到2470点之间。

　　周一的下跌有对周二CPI数据的提前释放。目前市场提前把风险释放掉，数据出来以后走势可能是相反的，未必会下跌。但如果要长期扭转格局，就需要管理层重新重视投资功能。过去股市片面重视了融资功能，现在在投资方面要更加重视。证监会推出中国版的401K，就是在重新审视投资功能。　　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）