证券时报多媒体数字报

　　在全球股市一片恐慌之中，国家统计局昨日公布7月宏观经济数据，居民消费价格指数（CPI）再创37个月以来新高，同比上涨6.5%。基金公司认为，CPI应已见顶，加息、提准的概率大幅降低，但经济局势空前复杂。

　　证券时报记者 李晓方

　　大成基金：

　　政策将结构性放松

　　大成基金认为，6.5%的数值略高于市场预期，鉴于国际油价及大宗商品价格近期大幅回调，加上国内猪肉价格将回落，CPI及PPI已于7月见顶将是大概率事件。在通胀无忧、经济外部环境恶化的情况下，宏观政策结构性放松也将是大概率事件。中国经济领先指标已出现见底回升的趋势。在此大背景下，投资者不必对中国股市过度悲观。

　　在宏观经济新格局下，大成基金认为，以中国为代表的新兴经济体或成为国际资金避风港，股市表现可望优于发达市场。看好中国股市中内需、创新、绿色环保这三大领域中较具成长性的公司。看好的行业有光伏、电子、物联网和新材料。

　　招商基金:

　　高通胀不会持续

　　招商安达保本拟任基金经理张国强认为，尽管短期内通胀压力依然较大，但是如果把考察的时间放长一点看到明年，就会发现，通胀同比涨幅不可能继续维持目前的高水平。这一判断主要是基于对影响通胀的三个重要因素的分析。

　　首先是粮食价格。过去一年中累计涨幅巨大，主要是由于美国滥发货币导致通货膨胀，大宗商品炒作，而未来即便美国推出QE3，粮食价格也难以出现这样高的涨幅。其次是猪肉价格。下半年生猪供给增多，猪肉价格不可能再快速上涨。另外是居住类价格，未来居住类价格要出现过去那样的大幅上涨也比较困难。

　　从这三方面来看，预计未来通胀压力会逐渐舒缓，加息或已进入尾声，这将有利于债券投资。

　　融通基金：

　　7月份或是通胀拐点

　　融通基金认为，7月份或是通胀拐点，8月份CPI同比增速有望回落至6.2%左右。

　　融通基金表示，受猪肉价格的高基数效应、大宗商品价格回落使得输入型通胀压力缓解、政策调控显现等因素影响，8月份CPI同比增速有望回落，初步预计为6.2%左右。

　　7月CPI的主要推动力依然是食品类价格上涨，而肉类价格对CPI的影响尤为明显。数据显示，7月食品价格上涨14.8%，对CPI同比的拉动为4.4%，食品分项对CPI同比涨幅的贡献度创今年新高。其中肉类涨幅继续维持高位，根据融通基金的测算，肉类价格对CPI同比的拉动约为2.2%，亦创今年以来的高点。

　　此次公布的7月份宏观数据基本符合市场预期。

　　国投瑞银：

　　内外夹击延长筑底期

　　CPI维持高位并未引发股市大跌，市场反应稳定。国投瑞银认为，外围不利因素和国内的高通胀可能导致A股在三季度的筑底时间延长，国内宏观政策依然处于观望通胀是否能够回落的阶段，短期内政策显著放松的可能性不大。

　　展望后市，国投瑞银表示，近一两个月市场重心不排除有下移的可能，维持在弱市当中的积极防御态度，配置上建议仍以消费和稳健周期股为主，静待外围系统性风险的释放和国内调控政策局部放松的信号。主题投资方面可以适当关注黄金股，美元被降级后引发全球货币体系的小动荡，黄金价格可能出现一段时间的逼空行情。

　　金鹰基金：

　　7月CPI或是今年顶点

　　CPI维持高位并未引发股市大跌，两市反而有所企稳。与此同时，受欧美双债危机影响，市场对全球经济二次探底的忧虑再次上升，双重夹击下的中国经济局势空前复杂。

　　金鹰策略配置拟任基金经理杨绍基指出，CPI虽然仍在冲高，但分项数据显示通胀压力已经有减弱趋势，并观察到8月猪肉价格的持续下跌、大宗商品价格的大幅回调及翘尾因素的影响，7月将很可能是今年CPI与PPI同比数字顶点。7月CPI与PPI数据显示通胀有受控的趋势，加上海外最近经济的非常不确定，输入通胀压力减轻，政策维持观察的可能性大增，加息、提准的概率大幅降低。

　　银河基金：

　　通胀见顶有利政策稳定

　　CPI、PPI涨幅符合市场先前预期，考虑到近期以猪肉为代表的食品价格已出现回落迹象，加上全球经济增长放缓带动商品价格下跌也有利于PPI的下行，不排除通胀将如期见顶，这将有利于政府保持稳定的政策，也有利于国内股市的稳定发展。

　　针对本周一全球金融市场的恐慌性杀跌，银河基金分析指出，近两日A股大幅波动，除了担忧全球金融系统外，国家外汇储备的损失担忧以及短期部分投资者规避突发事件而强行止损也是加快市场波动的重要原因。从经济增长前景、上市公司盈利还是市场整体估值水平来看，A股持续下跌空间有限。