证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 伍泽琳

　　在佣金激战的背景下，收入锐减、新业务拓展缓慢让经纪类券商（经纪业务收入占比70%以上）的路越走越窄。据统计，已公布今年上半年财务数据的经纪类券商中，有33%的盈利情况不容乐观。

　　盈利下滑

　　据Wind数据统计，自2008年至今，经纪业务占比70%以上的券商中，亏损和接近亏损的数量呈逐年上升的态势。业内人士指出，这种情况在股市行情疲软的年份表现得更加明显。

　　具体来看，2008年71家经纪业务占比70%以上的券商中，有近三成券商的年净利润在5000万元以下。2009年股市行情相对回暖，67家经纪业务占比70%以上的券商中，出现亏损和在亏损边缘徘徊的券商合计占比达到一成。

　　到了2010年，受股市行情震荡影响，这一项指标再次上升到近三成。而从2011年已公布中报的券商透露出来的信息看，经纪业务占比七成以上的18家券商中，有33%的券商净利润在3000万元以下，其中2家出现明显亏损。

　　值得一提的是，有4家规模较小的类经纪型券商从2008年开始，连续3年都在亏损边缘挣扎。截至去年底，这4家券商的经纪业务占比分别为：74%、80%、85%以及90%。

　　“综合类大券商可以用其他业务的收入来弥补佣金收入的损失，譬如开拓投行业务、发展资管规模等；但对于中小券商，尤其是业务单一的经纪类小券商而言，能够挖掘的潜力则显得相对薄弱。”上海地区某上市券商经纪业务副总经理表示。

　　生存压力凸显

　　据悉，过去，对综合类券商和经纪类券商而言，佣金费率下滑造成经纪业务收入锐减的冲击几乎是一样的，因为即便是综合类大券商，其主要收入还是来自经纪业务。

　　然而近两年，随着传统业务竞争愈演愈烈，券商不得不积极探索经纪业务转型。在经纪业务转型上，综合类大型券商借助发挥投行优势、争抢创新业务高地等措施，获取了新的利润增长点。以中信证券为例，2010年该券商的经纪业务占比已经降至28%，直投业务跃升成为当年公司盈利的新驱动力。

　　部分经纪业务占比较高的中小券商则要勒紧裤腰带过日子。一家刚开完中期会议的深圳某小型券商经纪业务负责人表示，过去他们的营业部尚能“各自作战”，但在佣金持续下调后，随着投入产出比不断下降，总部决定整合资源“整体作战”以减少运作成本。

　　“目前类经纪型券商的生存空间已经受到了进一步的压缩。”今年上半年出现亏损的一家深圳中型券商副总裁表示。据介绍，在经纪业务转型的关键点上，与一些大型券商主动通过持续的投入提升服务、留住客户、稳住佣金相比，经纪业务占比较高的中小券商靠天吃饭的特征尤为突出，在业务转型上也显得更为被动。

　　上述券商副总裁称，在经纪业务盈利状况难以让股东满意的情况下，如何说服股东在投顾筹建、系统搭建等方面予以投入，成为经纪型中小券商当前不得不面对的难题之一。