证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 汤亚平

　　周二，在隔夜美股暴跌的打压下，沪深两市惯性大幅低开，创下了本轮调整以来的新低。但随后在银行、地产股的一路护盘之下，全天完成了短线超跌后的技术反弹，收于2526点基本与周一的收盘价持平，成交量也达到了1077亿元。这是对近几日暴跌反应过度的修复，也是市场本身心态的一个纠正。就短线来看，可能大盘还会有整理动作，但做空动能已经开始减弱，市场随时都会掀起反弹。因此，投资者应把心态放稳，可以适度参与市场自救行情。

　　为什么要把心态放稳？受隔夜欧美股市暴跌，港股昨天出现崩盘式走势，收盘下跌1159点，跌幅达5.66%。相比之下，沪深大盘却展开了绝地反击，呈现出低开高走、个股涨跌互现走势。A股能有如此作为，表明A股市场有自身的运行规律和独立走强的潜在动能。国内投资者没有过分悲观的理由。

　　为什么银行地产担当维稳急先锋？因为现在A股最便宜的还是银行地产。银行股平均只有7倍市盈率，龙头股市净率(PB)靠近1倍，低于2008年最低点位置。拖累银行股的地方政府融资平台的问题，并没有想象中那么大。整体相对低的负债率，缓解了地方融资平台流动性的问题。银行再融资对二级市场影响有限。而地产龙头股市盈率在6倍、7倍，也明显低于2008年最低点位置。今年的房价控制得住，对房地产股价是一个利好。中国有一两万家地产企业，现在正在发生的事情是行业集中度在提高，而今年的销售都是70%、80%增长，这肯定对地产龙头是利好。这两类股近期抗跌反映了市场主力对通胀见顶、地方融资平台债务问题缓解及楼市价减量增的预期。

　　为什么可适当参与市场自救行情？主要理由有三点：一是技术上严重超跌。短短不到四周的时间，沪指从2826点一直跌至近2437点，跌幅接近400点，5周线和10周线的乖离率较大，技术修复要求强烈。同时，周二大盘日K线收一根探底大阳线，与周一K线形成约会形态的K线组合，短期来看大盘KDJ指标金叉，有延续反弹动能要求；二是机构主力自救要求强烈。与普通投资者一样，市场机构主力同样伤不起。例如，仅“黑色星期一”，机构重仓的银行股板块总市值蒸发超过800亿元，成为当日市值损失最大的行业板块；三是各国资本市场对政府着手救市预期明显加重。如美国总统奥巴马发表全国直播讲话；七国集团携手稳定金融市场准备干预汇率；韩国股市盘中一度临时停盘；港府启动紧急协调中心；以及国内新华社发表文章称股市不会崩盘下跌，只要我们坚持正确的宏观调控方向不动摇，坚定发展的信心不动摇，就一定能够实现经济的平稳较快增长，中国股市的向好发展也就有了坚实的基础。

　　从操作策略来看，投资者可以适量资金介入超跌且业绩相对为好的品种进行短线运作，主要寻找大盘短线快速杀跌中可能被错杀的个股，而量能与基本面变化将是重要的考量因素。