证券时报多媒体数字报

　　华尔街大裁员、美国国家信用评级被下调、全球股市暴跌、黄金再创新高，近期一连串的事件表明，自量化宽松以来的经济复苏被投了不信任票。G8央行们黔驴技穷，他们救不了美国国债，救不了欧债。难道全球经济真的要二次探底？

　　曾几何时，美国人寄望通过量化宽松的货币主义来拯救经济，中国寄望投资拉动与消费驱动的凯恩斯主义来刺激经济，可惜双双让人失望。现在来看，中美两个经济体都具有相类似的病态基因。中国想靠投资拉动，却形成了房地产泡沫和各种融资平台的资产风险；美国过度依赖消费，但随着次贷危机爆发，背上沉重债务包袱的美国经济一蹶不振。

　　市场自有自己的游戏规则。让无形之手经营市场，有形之手适当放松吧。有人认为，当前国际环境的变化可能会导致中国停止收紧货币政策。这种逻辑无非是紧缩性的货币政策会导致中国经济增速继续下滑。然而，我们不能忘记，过去两年超发的货币依然没有停止在市场投机，过去超发的货币亦不会瞬间消失，滥发的货币支撑着高估的房价并已成为中国经济致命的威胁之一。

　　所以，即使明天放松了货币政策，也不意味中国经济转型马上会成功。制约中国经济发展的本质问题不在于货币政策，而在于经济社会的深层次结构性问题。这些问题如果不改善，制约中国股市走牛的基本面就不会改变，仍将保持下跌的惯性。即使时不时出现一两次脉冲式反弹，也无法改变中国股市熊途的宿命。　（作者单位：华林证券）