证券时报多媒体数字报

　　2011年上半年，随着市场风格的转换，成长性较好的中小板、创业板开始跑输大盘，同时医药板块的走势也逊于沪深300指数。时间进入八月，因近期外围不稳定因素及对经济前景的忧虑引发A股大幅调整，然而医药板块在此过程中表现出了极好的抗跌性，如新华医疗、天士力等个股股价甚至还创出历史新高。从医药板块最近两周的市场表现来看，其中的化学制药、医疗器械、医疗服务、医药商业等子板块成交量（换手率）均有所放大。

　　今年下半年，医药板块将完成防御向进攻的转身。判断的最根本依据在于，我们认为投资者最关注的医药股的成长性并没有发生改变。医保扩容让医药企业有了更广阔的发展空间；今年的两次药品降价主要针对的都是外资单独定价品种，为国内企业营造了更加公平的竞争环境；国家对生物制药领域创新能力的重视，使医药企业有了产业升级的动力；可以看到，支持医药行业长期增长的根本因素（政策、社会、人口等因素）依然强劲，一批优秀的企业有望从中诞生。

　　从已发布的2011年中报来看，天士力、华海药业等优秀上市公司均给出了让人满意的答卷；贵州百灵、新华医疗、中恒集团等预增幅度都在100%左右；医药板块已进入27倍2011年市盈率的有吸引力区间。随着中报的陆续发布，医药上市企业的成长性将再次被人们认可。

　　因此，我们认为目前医药板块迎来了较好的中线配置时点。下半年重点关注具较强创新能力的制药企业，强大的研发能力是帮助企业占据行业制高点的利器，恒瑞医药（600276）等上市公司是当中的佼佼者；其次是医疗器械板块，在我们看来，其不仅受降价政策影响小，同时还兼具医药及精密设备制造的双重属性，将受益于医改所释放的医疗需求和国家对高端装备制造的扶持，建议关注新华医疗（600587）；另外，积极进行产业升级，参与国际合作的医药企业也是我们关注的重点，比如华海药业（600521）截至目前共有7个制剂产品、10个原料药产品通过了美国FDA的现场认证；海正药业（600267）则与全球制药巨头辉瑞成立合资公司，合作生产提供高质量药物；中药板块方面，近年来国家已充分认识促进中医药事业发展的重要性和紧迫性，对中药事业的扶持不断加大，在此背景下，现代中药龙头天士力（600535）及同仁堂（600085）将迎来良好发展机遇。 　（作者系华林证券研究员）

　　医药股今年跌幅前十排名

代码 简称 昨日资金流量（亿元） 市盈率（倍） 每股收益（元） 今年以来涨幅（％） 收盘价（元）

３０００８６ 康芝药业 －０．００５５ ７８．９１ 未披露 －５５．５３ １７．６８

００２３９９ 海 普 瑞 －０．０３０７ ４０．５３ 未披露 －５４．７０ ３０．８０

００２００７ 华兰生物 ０．０２４１ ２５．２９ 未披露 －５１．０２ ２３．４９

３００１４２ 沃森生物 －０．００６９ ４８．１４ ０．５６００ －３９．３９ ５３．８２

０００５１３ 丽珠集团 ０．０５８４ １８．０９ ０．７５００ －３８．１３ ２７．０２

６００６６４ 哈药股份 －０．１５８６ １３．５６ 未披露 －３７．９３ １０．４１

６００３５１ 亚宝药业 －０．０５９５ ２８．７６ 未披露 －３３．７２ ６．５２

０００９９０ 诚志股份 ０．０２１３ １３６．２０ 未披露 －３３．３３ ９．３０

６００４２０ 现代制药 ０．００９１ ３１．４７ 未披露 －３２．０３ １２．９６

６０１６０７ 上海医药 －０．２３９８ １１．８４ 未披露 －３１．５５ １４．９５

　　数据来源：网络数据部 谭述/制表