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券商评级 2011-08-11 来源:证券时报网 作者:
潞安环能(601699) 评级:强烈推荐 评级机构:招商证券 2006年公司上市时集团承诺,未来五至十年内,根据股份公司的资金实力、市场时机、战略规划和发展需求,集团公司将逐步把全部煤炭资产注入股份公司,使股份公司成为公司下属企业中唯一经营煤炭采选业的经营主体。 目前上市已经5年,进入第二个五年时间段。前五年,除了上市时收购集团的屯留矿外,集团煤炭资产没有任何注入,主要是集团未有成熟的煤炭资产。“十二五”期间,公司煤炭资产逐渐成熟,加之集团在“十二五”期间需要投资2000亿元,资金需求巨大。我们判断,2011-2015年将是集团资产大规模注入时段。集团2010年产量7098万吨,是上市公司煤炭产量的2.14倍。其中,司马、郭庄是在产煤矿,属于成熟资产,随时可以注入;慈林山是托管资产,未来股权解决后也可注入;在建煤矿高河矿,2011年底投产后也可注入;在建煤矿李村、古城矿于2013年底投产,集团整合的1500万吨地方煤矿预计也将在2014年左右全面投产,届时都可注入到上市公司。 短期内可注入资产主要是司马、郭庄煤矿,其煤炭产能合计480万吨,2010年净利润14.5亿元,假设发债50亿元(不超过净资产的40%)用于收购上述资产,我们测算可增厚每股收益大约0.54元。
招商地产(000024) 评级:买入 评级机构:广发证券 招商地产公布2011年中报:实现营业收入80亿元,同比增16%;净利润14亿元,同比增40%;每股收益为0.86元,基本符合预期。报告期内京、深等地高毛利项目结算,使得总体毛利率由上年同期的40.9%提升至47.6%,这是净利润快速增长的主要原因。 报告期内,公司加快了扩充速度。公司上半年在佛山、武汉、镇江等二三线城市新取得5个项目,权益面积84万平方米,较上年同期增长83%。截至报告期末,公司已进入17个城市,总项目资源继续保持在1000万平方米以上。维持对公司今年1.58元/股的预测。目前股价相对2011年的动态市盈率为11.5倍,作为一个综合开发类上市公司,不考虑行业因素,估值相对便宜。公司新领导层上任后经营思路的转变,使得公司更具备积极进取的特点,规模化扩充之路已经展开。而稳健的财务、实力雄厚的大股东将为公司的扩充提供强有力的支撑。此外,公司还面临深圳前海等区域利好因素刺激。
浙富股份(002266) 评级:审慎推荐 评级机构:华鑫证券 由于水电审批暂缓,公司2008年和2009年新接订单量大幅下滑,进而导致收入增速下滑。随着2010年国家对大中型水电站建设项目的审批重启,公司2010年新接订单额达到16亿元,在手订单达19亿元。2011年上半年又获得2.59亿元和1.58亿元两笔大额订单,我们估计目前公司在手订单仍在19亿元以上。由于水电设备交货期较长,这些订单将于未来3-4年内逐渐转化为收入。 预测公司2011年和2012年收入分别为11.6亿元和15.56亿元,每股收益为0.59元和0.81元,对应动态市盈率为32倍和24倍。国家将在“十二五”期间大力推广水电,公司未来订单将持续增长,从而推动业绩提升,给予“审慎推荐”评级。 风险提示:原材料价格上涨;获取订单能力不如预期。
铜陵有色(000630) 评级:推荐 评级机构:东北证券 目前,上市公司面临着较大的资源瓶颈,公司将从以下两条思路出发,推进矿产铜的增长:一是挖潜公司自有矿山,矿产铜的增长主要来源于安庆铜矿东马鞍山矿体开采工程、铜山矿业公司深部资源开采项目和仙人桥矿山开采。二是母公司矿山资产注入。母公司拥有大量的有色资源矿山,其中赤峰国维矿业有限公司、安徽铜冠(庐江)矿业有限公司等有注入承诺或注入条件较为成熟。 同时,公司铜冶炼业务具有技术先进、区位优势突出等特点。公司正在建设全球最为先进的双闪冶炼系统,该项目投产后,公司铜冶炼产能将达到130万吨,硫酸300多万吨,将成为全球最大的冶炼商之一,冶炼成本也将进一步降低。 (晓甜 整理) 本版导读:
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