证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 魏隋明

　　一波三折的攀钢钒钛（000629）重组难免让市场产生审美疲劳，但近日，公司潜在伙伴金达必的融资期限让市场人士看到了攀钢完成重组的时间表。

　　攀钢钒钛在8月10日的公告中指出，董事会同意鞍钢集团投资（澳大利亚）有限公司向澳洲卡拉拉矿业公司增资，同意鞍钢集团香港控股有限公司参与金达必的配股，预计涉及资金约3.75亿澳元（约25.8亿元人民币）。

　　“增资与攀钢重组没有关系，作为金必达潜在股东，公司只是做了一次例行公事的信息披露。”这是攀钢钒钛证券事务部昨日给记者的解释。然而，市场却并未这样简单理解。中信证券研究员周希增认为，以鞍钢集团目前的经营情况和现金流情况，支付3.75亿澳元投资将为集团带来很大负担，鞍钢集团恐怕无法支持此融资计划。攀钢的公告意味着其愿意为卡拉拉项目支付追加投资，且公司有财务能力保证资金到位。那么，重组能否顺利完成，以保证投资如期进行，是关系到卡拉拉项目能否继续的关键。

　　目前，鞍钢香港和鞍澳公司仍系鞍钢集团子公司，重组完成后，两个公司将变为攀钢钒钛的全资子公司，攀钢钒钛将实际持有卡拉拉项目67.95%的股权。为推动卡拉拉项目顺利实施，股东鞍澳公司和金达必拟各增资3亿。

　　7月30日，金达必给出了配股融资的进度。由于股东鞍钢香港配股涉及到监管层批复，金达必计划于9月召开股东大会，审议鞍钢香港延迟配股时间的方案。如鞍钢香港公司不参与延后配股，金达必表示将放弃此次股权融资方案，寻求其他融资途径。

　　长江证券研究员刘元瑞称，在距此公告发布不足10天，公司就通过董事会议案，说明鞍钢集团正通过多方面途径积极推进对外投资所需的相关各方的审批。

　　据了解，卡拉拉项目原计划明年1月试运营、6月投产，但快速上升的建设成本使得项目资金必须到位才能按原计划投产；而作为卡拉拉项目的最大股东，如果金达必融资推迟而造成卡拉拉项目不必要的损失，鞍钢集团将是最大的受害者。因此，鞍钢方面已承诺将通过一切可能的途径迅速获得中国监管机构的批准。

　　按照金达必的融资进度，鞍钢香港配股完成的截止期为2011年12月15日，最晚不超过2012年1月20日。金达必的配股期限让市场人士看到了攀钢钒钛完成重组的时间表。

　　长江证券研究员刘元瑞认为，从目前的情况来看，最有可能的方式是鞍钢香港公司和鞍钢澳洲公司通过自有资金或自身融资平台来完成资金募集。如果此次追加投资在攀钢钒钛重组方案通过之前完成，置入攀钢钒钛的资产未来可能需要进行重新评估。

　　中信证券研究员周希增认为，攀钢董事会此次增资议案，或将加速证监会审核、批复进程，使得重组得以提前完成。由于鞍钢香港配股最晚不超过明年1月，这已为攀钢钒钛完成重组留出了充裕的时间。