证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 方丽

　　自4月份以来A股市场跌多涨少，不少基金公司一对多专户减仓避险，而近期一对多整体仓位水平达到两三成。

　　震荡市奉行低仓位策略

　　据深圳一家基金公司的专户投资经理透露，他所管理的一对多产品的目前仓位只有20%左右，而且在7月份2800点的位置时逐步减仓了。而另一位投资经理也表示，自6月份大跌开始，就已经开始逐步减仓，曾经一度将一对多仓位从75%减至30%，而等到6月底又将仓位加到40%左右，主要增加了智能电网等相关公司的股票以及一些低估值品种。

　　而上述深圳投资经理表示，目前一对多专户产品的整体仓位在两三成左右。“一对多专户产品的仓位灵活，可以从零仓位到100%，因此一般不是特别激进的投资经理都会保持50%左右的股票仓位，而达到80%就算比较高了，目前绝大多数一对多投资经理心态比较谨慎，因此仓位普遍较低。”

　　这一看法从近期一对多业绩也可以看出来。证券时报记者从持有人渠道获取的数据显示，上海一家基金公司旗下1只一对多产品上周五净值为0.992元，而前一周的净值也仅为0.99元，再前一周的净值为0.99元，仓位显然非常低。同样，北京一家大型基金公司在中国银行发售的一款一对多产品，8月12日净值为0.933元，上周周涨幅为0.755%。深圳一家基金公司旗下的一款一对多产品上周五净值为0.997元，而前一周为0.993元。

　　大跌时加仓抢反弹

　　不过，上海一位一对多投资经理坦言，在上周一A股市场大跌时，他已经进行了小幅加仓，因此获得了2%的周收益。但他也表示，整体来看短期市场还将不断震荡，目前主要采取保持低仓位并把握短线反弹的操作思路。“目前还没有出现趋势性的大机会。”深圳一位专户投资经理也表示，目前A股市场已逐步进入价值投资区域，这一轮下跌有很多被错杀的股票，可以用比较便宜的价格买到好东西。不过，指数可能会有短线反弹，但长期表现还有待观察，主要布局“大消费和新兴产业”等受益于国家长期发展的行业和公司。

　　还有业内人士表示，若遇到市场下行的时候，一对多低仓位的优势非常明显。一旦市场下行，不少一对多投资经理会灵活调整仓位，谨慎操作、轻仓以待甚至高挂免战牌，因此部分一对多能在下跌市场取得正收益。而且，不少一对多产品选股更多从绝对收益的角度考虑，相对更看重股票的高成长性，在某些阶段兼顾价值，也具备优势。