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券商评级 2011-08-17 来源:证券时报网 作者:
五粮液(000858) 评级:强烈推荐 评级机构:东兴证券 上半年公司酒类收入96亿元,净利润 33.63亿元,分别增长38.69%和48.98%,五粮液系列酒销量同比增长30.50%,预收款82.41亿元,比年初71亿元增长16%,每股收益0.885元,较大幅度超预期。 我们认为,公司的积极因素主要包括公司治理进一步完善;销量增长超三成,高端酒五粮液供不应求;增长质量明显提升,增长态势明确;积极进取的精神风貌让人耳目一新。消极因素主要是白酒综合毛利率下降1个百分点至72.07%;白酒业是争议较多且双重征税的受限行业,市场化充分而竞争激烈,提价往往颇受非议导致提价不及时。 我们调升2011年每股收益至1.72元,维持“强烈推荐”评级。
浦发银行(600000) 评级:推荐 评级机构:长江证券 2011年上半年实现利息净收入同比增长39.29%;手续费增长80.69%;营业费用(扣除拨备)同比增长37.12%,不良贷款余额52.38亿元,比年初减少6.42亿元,不良率0.42%,较年初下降0.09个百分点;净利润同比增长41.83%,每股收益0.69元。公司业绩增长基本符合预期。 公司上半年年业绩快速增长归因于资产规模增长、息差回升、手续费收入增长和成本控制有效。当前总贷款准备率达1.92%,处于同业中等水平,预计未来信用成本小幅提高。值得注意的是与2010年末相比,关注类贷款占比上升0.04%至0.61%,逾期贷款大幅上升,且90天以上逾期贷款占不良贷款比例大幅上升,说明公司纳入不良贷款口径较宽松,未来资产质量存在隐忧。 预计公司2011年和2012年每股收益分别为1.41元、1.7元,维持“推荐”评级。
兄弟科技(002562) 评级:买入-A 评级机构:安信证券 曲靖铬污染事件造成VK3供给紧张。公司VK3扩产项目投产,产能扩大至3000吨/年。公司在6月初已将VK3从75/kg元(含税价)提价至100元/kg(含税价)。由于VK3 行业寡头垄断的局面已经形成,我们判断此次事件可能促使VK3价格进一步上涨。同时,受益行业整合,VB1持续上涨。目前公司VB1报价为220元/kg(含税价),毛利率水平已经超过50%,远高于去年同期的6.22%。 超募资金项目经济社会效益显著。含铬废液的处理一直是制革企业的一大难题。公司的项目是从下游客户回收含铬废液,并用于生产铬鞣剂等皮革化学产品。目前该项目已经开工建设,预计将在今年8~9月份投产。 短期内VK3和VB1价格上涨将形成公司股价催化剂,长期则看好公司在皮革助剂领域内的快速成长。VK3和VB1价格每上涨10元/千克,将分别增厚每股收益0.18元和0.1元。预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.89元、1.71元、2.04元,首次给予“买入-A”评级。风险提示:主要产品价格波动的风险;红矾钠价格波动的风险。(罗力 整理) 本版导读:
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