证券时报多媒体数字报

　　*ST光明（000587）历经周折，股改得以圆满结束，今日正式恢复上市交易,这也意味着金叶珠宝成功借壳上市。以98.13%高票通过的高对价股改方案，预示着*ST光明摘去了股改钉子户帽子的同时,转身为以黄金珠宝为主业的上市公司。股改中大股东九五投资的承诺事项，捐赠现金3.8亿元，以及金叶珠宝业绩承诺保证金4000万元，已于日前汇入到*ST光明账户。

　　回顾2010年8月那个历史性的时刻，*ST光明宣布破产重整完成的同一天，九五投资与光明集团签署《重组框架协议》，并且为了使公司能尽快恢复交易，保护中小投资者的利益，在第一时间推出了，以“资产对价+资本公积金转增”组合的股改方案，这也创造了资本市场股改的最高对价记录。

　　重生不易

　　*ST光明现任董事长马中文介绍，*ST光明的前身光明集团公司组建于1989年1月，1990年经黑龙江省体改委批准为股份制试点企业，随着股份制试点工作的推进，1992年经重组设立了光明集团股份有限公司，至此，总股本增至8000万股。其后公司更名为“光明集团家具股份有限公司”，并于1996年在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国家具行业第一家上市公司。

　　*ST光明最辉煌的时候，公司利税曾连续数年占伊春财政收入的十分之一左右，其后公司陆续兼并了当地15家破产、濒临倒闭的企业，安置近两千名下岗工人。马中文感叹道：“这看似辉煌背后，其实已经给S*ST光明背上了沉重的包袱。”

　　在*ST光明以往的公告中，有关股改进展风险提示公告从来就没有间断过。在很多业内人士看来，股权分置改革就是*ST光明的救命稻草。早在2005年公司年报中就提出“2006年6月30日前进入股改”。当时*ST光明股价不高、总股本也不大，成为资本市场争相借壳的对象。

　　据了解，近几年与伊春市政府接洽重组的机构多达几十家，然而实际运作时却迟迟不肯出手，以致公司逐步滑到了破产重整的边缘。2006年是股改的最后期限，伊春市政府和*ST光明签署了拨款和股权变更协议，但最终伊春市国资办认为其“产权不清晰，不宜进行股改”，致使好不容易进入实质操作阶段的股改再次搁浅。

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　　坎坷之路直至2010年8月，在S*ST光明破产重整完成的同一天，深圳九五投资有限公司与S*ST光明控股股东光明集团签署《重组框架协议》，对*ST光明进行资产重组，而注资承诺进一步明确了资产重组的时间。

　　九五投资给予“光明”

　　紧接着九五投资对*ST光明开始进行资产重组，注资承诺和追加承诺，让所有关心公司的投资者们看到了真正的“光明”。

　　在*ST光明的股改、重组期间，黑龙江国资委、伊春市政府，以及各级监管部门都给予了大力支持，几经波澜之后， *ST光明的股东大会，经历连续三天的网络投票，股改方案以98.13%的高票获得通过。在后来九五投资的股改追加承诺中显示，在股改方案完成的18个月内，拟以包括但不限于定向增发在内的方式，注入净资产评估值不低于20亿元的优质黄金矿产资源或其他优质资产，且增发价格不低于11.98元/股，即公司破产重整停牌前20个交易日均价的90%；以及在36个月锁定期届满后，其减持的价格将不低于15元。这也充分表明了大股东九五投资对此次股改的诚意。

　　*ST光明董事长马中文表示，“未来我们有信心在九五投资的引领下，借助黄金产业，使上市公司回归正常发展轨道，步入发展的历史新阶段，再创新辉煌”。

　　对于未来，九五投资有着一系列的宏伟规划。九五投资董事长朱要文先生曾表示，*ST光明股改仅是起航之作，公司将依法履行大股东的职责，将*ST光明打造为集黄金探、采、选、冶，以及黄金珠宝设计、生产、批发、零售的全产业链的大型黄金珠宝企业集团。同时，九五投资还将注入净资产评估值不低于20亿元的优质黄金矿产资源，使上市公司今后依托着自有黄金矿产资源，继续扩大生产规模，进一步提高金叶珠宝黄金首饰类产品在国内市场的占有率。

　　据资料显示，在美联储声明要将0-0.25%低利率水平维持至2013年之后，国内利率水平由于息差而“被绑定”了高度。如果继续升息，热钱进一步流入无疑会继续推升国内资产价格，升息的效果就将大打折扣，在美元坚持弱势格局之下，国内调控面临尴尬的“两难”境地。如果不再加息，或者更可怕的，如果通胀水平不降反升，实际利率走的是下行通道，那么市场唯一可依靠的又将只有——黄金。

　　金叶珠宝新纪元

　　黄金价格长期以来的持续上涨，以及在这个占矿即富的年代，黄金使*ST光明成为资本市场的新宠儿。金叶珠宝通过借壳上市实现资产证券化的平台，从而可以使公司获得更多的融资机会和资金支持，来扩大产能，加快建设营销网络，提升产品的知名度和品牌形象，来取得持续发展的资本。

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　　金叶珠宝属于黄金制造行业，董事长王志伟本着诚信是奠定品牌可持续发展的基础，经过十几年的发展，连续多年被国家质检总局评为“中国名牌”，此外，金叶珠宝还荣获了包括“中华金银珠宝名牌”、“中国珠宝首饰业驰名品牌”、“中国黄金协会副会长单位”、“中国宝玉石协会常务理事单位”、“广东名牌产品”、“企业信用评价AAA级信用企业”等众多光荣称号。

　　我国金银珠宝类零售总额从2003年开始进入高速增长阶段，近五年来复合增长率超过20%。尽管2008年末2009年初黄金价格波动非常剧烈，几乎全球的黄金需求都出现下降，唯有中国大陆出现了月度同比高达70%左右的高峰。我国目前黄金珠宝首饰消费已进入一个高速发展的阶段，成为继住房、汽车之后的第三大消费热点，在此行业景气的助力之下，金叶珠宝发展迅速，形成了渠道、管理、品牌、原创设计和工艺技术等方面的竞争优势，并凭此确立了在珠宝首饰行业的领先地位，综合竞争能力不断提高，盈利能力逐步增强。

　　金叶珠宝2008年度、2009年度、2010年度及营业收入分别为3.16亿元、5.8亿元、6.35亿元。净利润分别为353.7万元、2383.7万元、8741.95万元。2009年度及2010年度同比分别增长574%、267%，继续呈几何级数上升。九五投资承诺的金叶珠宝2011年实现净利润不低于1.38亿元，2012年不低于2亿元。若未能达到，则九五投资将净利润差额部分以货币资金补足给上市公司，利润保底承诺体现了九五投资对金叶珠宝未来高速发展的信心。

　　金叶珠宝2011年将由母公司加大流动资金的注入，同时，黄金进料加工业务的增长，增加了公司的存货储量，在满足公司当前店铺的供应量外，使公司有能力在全国各地二级市场进行扩张，这将带来销售额的绝对增长。

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　　黄金价格节节攀升将给*ST光明带来一个良好外部环境，而黄金矿产注入承诺则为公司提供了资源保证，更重要的是，*ST光明拥有良好管理能力，对渠道、品牌、设计等方面的掌控能力，将使公司在黄金全产业链的帮助下，在未来竞争中占有优势地位。*ST光明恢复上市，必将给投资者带来良好回报。

　　(刘一凡)(CIS）