证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 孙媛

　　国务院副总理李克强昨日在港宣布中央支持香港的一系列金融改革措施，其中包括支持香港企业使用人民币到境内直接投资（ＦＤＩ）及允许人民币合格境外机构投资者（ＲＱＦＩＩ）投资境内证券市场、鼓励内地成立港股跨境交易所买卖基金（即港股ＥＴＦ，也称“小直通车”）、继续支持内地企业来港上市。这些措施均在人民币国际化制度层面上有所突破，促进了香港加快发展成为人民币离岸中心的步伐。

　　业内专家表示，措施满足了近年来香港金融界对香港金融中心发展的政策要求，在加强香港融资中心、离岸人民币业务中心及资产管理中心方面作出了回应，有助提升香港国际金融中心地位。

　　利好在港中资券商

　　香港中资证券业协会会长阎峰表示，港股ＥＴＦ会以香港一揽子指数为基础，并设有一个发行额度，一定程度上可提高港股交易量；并因与Ａ股有时间差，也可提供套利空间，无形中可将内地与香港两地的股票价差缩小，对港股属利好。

　　阎峰表示，ＲＱＦＩＩ将首先考虑在香港的内地券商提出的申请，但没有透露券商可以申请的股票及债券比重。“相信会按合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）的运作方式先批资格，再批额度，最后发产品的步骤。”阎峰说，“ＲＱＦＩＩ推出对Ａ股影响不会太大，更重要的是对在港中资券商有很大利好，提供了渠道及方式，解决了制度问题，这是质的改变。”

　　香港财经事务及库务局发言人指出，港股ＥＴＦ会在年内推出，在上海证券交易所及深圳证券交易所均能进行买卖，该产品的技术问题已解决。而对于人民币ＦＤＩ，该发言人表示，初期仅供香港企业使用，但期望能尽快拓展至外资公司。该发言人预计，该措施初始阶段将对香港债市有较大帮助，ＦＤＩ推出后可吸引更多债券来港发行。

　　资金未必大进大出

　　港股ＥＴＦ通过开拓零售层面，使内地接触港股的投资者更广泛，但未必如市场预期般吸引大量内地资金涌入香港购买港股。

　　ＦＤＩ及ＲＱＦＩＩ的回流机制属于针对人民币国际化的试点措施。由于资金回流的渠道打通，或导致短期资金回流内地的现象，但由于回流规模有限制，相信长远而言对市场不会带来太大冲击。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，２００亿元ＲＱＦＩＩ进入国内证券市场，和Ａ股整体的市场规模相比并不大。

　　时富资产管理联席董事姚浩然表示，“小直通车”产品在设计以及投资标的股票等方面会否存在限制，会否参照内地实施限制个人投资者即日交易的做法，均会影响“小直通车”正式推出后的反应，预计对港股刺激的作用未必如市场预期。

　　渣打银行高级经济师刘健恒则表示，“小直通车”虽有助于开拓内地个人投资者资金流出海外的渠道，但市场对于港股将迎来大量新进场资金的憧憬却未必能够在短期内实现，主要由于产品细节未公布。

　　刘健恒又指出，由于“小直通车”将会吸纳一定的内地资金，ＦＤＩ及ＲＱＦＩＩ又以引导资金回流为主要目的，相信短期内，或会影响人民币存量在香港的增长速度，但中长线的增长势头仍维持良好发展。

　　或考虑放宽Ｈ股上市规则

　　阎峰昨日透露，中国证监会正考虑放宽中国企业以H股形式赴港上市的标准，以鼓励更多企业到香港上市。“香港中资证券业协会曾向中国证监会多次表达了放宽H股上市规定的建议，令更多内地企业符合资格在香港上市，中国证监会的官员表示正在考虑。至于政策什么时候能够出台，如何放宽则不好说。”阎峰说。

　　阎峰称，该协会提出的建议是按目前港交所的上市标准作为参考，而目前中国证监会对H股在香港主板上市的条件较港交所对新上市公司的要求更严格。

　　根据中国证监会的规定，如以H股上市，有关公司需要有不少于人民币4亿元的净资产，过去1年税后利润不少于人民币6000万元，集资金额不能少于5000万美元。而按港交所的规定，企业只需要在过去3年合计盈利不少于港币5000万元，最近1年不少于港币2000万元，上市时市值至少港币20亿元，便符合相关规定。