证券时报多媒体数字报

　　沃森生物（300142）

　　总股本：1.5亿股

　　流通股本：3750万股

　　2011年上半年度每股收益：0.56元

　　限售股上市（2011年11月12日）：1759.36万股

　　由于各疫苗厂家产品重叠严重，且申报临床品种亦为重复性品种。因此未来几年，销售取代研发，将成为疫苗企业的核心竞争力。公司开始加大营销网络建设，提升学术推广和自营队伍建设。目前自营人数超过200人。

　　由于销售拓展，加大渠道宣传和市场推广力度，上半年公司销售费用率较去年全年有所上涨。由于员工薪酬上调和研发投入增加，上半年管理费用亦较去年全年有所上涨。我们下调2011年、2012年业绩为1.52元和1.97元，股价对应2011年和2012年市盈率分别为35倍、27倍。通过前期调整，股价进入合理区间。基于未来业绩稳定增长，维持“推荐”评级。

　　维尔利（300190）

　　总股本：5300万股

　　流通股本：1330万股

　　2011年上半年每股收益：0.47元

　　限售股上市（2012年3月16日）：460.80万股

　　公司主要提供垃圾渗滤液处理设计及运营的一体化服务。目前垃圾渗滤液处理行业的市场占有率在10%左右，公司在国内垃圾渗滤液处理企业中总处理规模排名第一。

　　近期公司成功中标“老港综合填埋场垃圾渗沥液处理工程设计采购及安装第一标MBR系统”和”老港综合填埋场垃圾渗沥液处理工程设备采购及安装第二标厌氧系统”，同时公司成功中标“大连市城市中心区生活垃圾焚烧处理项目”。

　　公司目前在垃圾渗滤液行业领先地位突出。作为龙头，去年公司收入仅2.1亿，一方面说明我国垃圾处理场的渗滤液设备普及率很低，另一方面说明在具有示范效应以及政绩考核的背景下，有可能呈现一家或几家独大的竞争格局。公司作为领先者，将最受益于行业发展。

　　考虑到公司目前是垃圾渗滤液的龙头，同时整个固废处理行业在“十二五”期间都会出现高于环保增速的增长水平。因此看好行业和公司未来发展前景，给予“推荐”评级。

　　华策影视（300133）

　　总股本：1.13亿股

　　流通股本：2824万股

　　2011年上半年度每股收益：0.71元

　　限售股上市（2011年10月26日）：240.41万股

　　今年下半年，数部新剧蓄势待发，公司业绩将迎放量，同时投拍提速奠定来年高增长。据公司半年报披露，报告期内公司新增投拍8部约280集电视剧，加上2010年投拍，延续至报告期内仍在制作的电视剧，预计下半年至少有8部投拍剧投入发行。

　　电影业务方面，目前公司参与投资的电影《人鱼帝国》、《一场风花雪月的事》均在后期制作中，预计在年底或明年初安排公映。公司计划新增投入两部电影，其中《太平轮》已进入最后筹备阶段。公司占影片总投资的30%，预计10月份可开机拍摄。《听风》正在与各合作方积极洽谈，公司计划投资比例为20%，争取在年底前完成合作相关合约并开机。

　　公司计划与国内外品牌佳、口碑好的影视机构合作，开拓片库资源，打造国内最大二轮剧供片集散中心。加上不久前收购的新媒体发行力量，公司将成为覆盖电视媒体和新媒体、国内领先的影视内容发行商。同时，公司披露未来通过战略合作、股权投资、资产收购等方式，整合两岸三地编导资源及相关团队和资产，以进一步扩大公司制作能力、丰富产品类型的计划。

　　我们看好公司电视剧业务经营模式的可扩张性、资源整合能力，以及综合性内容运营平台蓝图所勾勒出的增长空间，维持对公司“推荐”评级。

　　纳川股份（300198）

　　总股本：9200万股

　　流通股本：2300万股

　　2011年上半年每股收益：0.43元

　　限售股上市（2012年4月7日）：3898.56万股

　　公司主营业务是研发、生产和销售高密度聚乙烯（HDPE）缠绕增强管及配套管件，以及为HDPE缠绕增强管系统的设计和施工提供技术支持服务。HDPE缠绕增强管是一种塑料埋地排水管，主要应用于收集和排放污水和雨水的埋地排水管网系统。与传统排水管材相比，HDPE缠绕增强管不仅具有零泄漏、无污染、寿命长、耐腐蚀、便于铺设安装等主要优点。公司是目前国内子行业中产值最大、产品应用范围最广的企业。

　　HDPE缠绕增强管销量的大幅增长及产能高于去年同期，导致公司营业收入大幅增长，同比增速为93.34%；毛利率同比大幅上升，业绩增速大幅超出营收增速。产品价格的稳步上涨、成本的同比略有下调和期间费用率的改善导致归属母公司净利润同比增速高达143.09%。同时，城市管网建设将迎来高增长时期，为公司带来发展大机遇。内涝频频突出管网改造需求。中央政策督促城市防洪排涝建设，并将污水管网建设予以专项资金支持。

　　异地扩张加速全国布局，带来持续发展空间。目前公司已规划形成三个生产基地，泉州、天津和武汉。下半年公司拟在西南、西北进行新项目投建，以进一步扩大销售范围，加速全国布局。随着新市场拓展、全国性布局形成，“大市场”将给“小公司”带来更大发展空间。因此看好行业与公司的双重高成长，维持“推荐”评级。

　　（平安证券）