证券时报多媒体数字报

　　《纽约时报》畅销书榜图书作家菲尔·汤恩本人就是个散户，曾经在5年内通过股票投资用5000美元赚到了100万美元，当然，他也因此找到了另一条更赚钱的路子：写书介绍自己的投资策略，还频繁登上美国一些电视频道，向观众传授投资技巧。

　　仅从上面提到的菲尔·汤恩个人经历来看，他应该确实悟到了相对其他散户而言独特的方法。连美国证券交易委员会前主席阿瑟·莱维特都称赞说，“（那是）能为小投资者提供比专业人士还更好的投资必胜工具。”

　　更重要的是，他还能将这些方法明确的总结并叙述出来。菲尔·汤恩曾写过一本《股票投资的一号法则》，在美国大受欢迎——你知道的，在投资方法及理念教育更为普遍的美国，要忽悠投资者比在中国困难多了，没两把刷子不行。这本新近引进到中国内地出版的《教散户赚大钱》，进一步归纳整合了菲尔·汤恩的投资方法论，并新提出了“贮存”股票原则。

　　所谓“贮存”股票原则，包括但不限于就低买入的操作办法，是指你要衡量判断股票价值，在确定市值低于价值时尝试买入一部分，如果价格继续下跌（距离价值更远），就要继续、持续用尽可能低的价格收集更多的这只股票。你不必在意这只股票短时间内市值是否能一改颓态，只要其价值没有改变（你确定你没看错），你又没卖出，行情再糟糕实质上也跟你无关。按照沃伦·巴菲特的说法，这就叫做“把股票当做一家公司看，把市场波动变成你的机会”。

　　实践“贮存”股票原则，需要股民自己动手，而不能假手他人。菲尔·汤恩提出一个“离经叛道”的观点，即散户千万不要相信基金经理，后者在收取前者管理费用的同时，并不能跑赢大市，相反，往往成为股市涨落等市场极端行情中最悲催最不理想的亏损方。《福布斯》杂志研究发现，以15年为期，只有4%的基金经理能够跑赢大市。巴菲特也说过，“当人们花钱请职业的水管工或者牙医的时候，他们能得到很多回报。但从职业基金经理那里，人们却什么都得不到。”菲尔·汤恩在书中详细分析了基金经理忽悠投资者的广告术、欺诈型委托合同，增强了这部分观点的说服力。

　　看到这里，你可能会问，菲尔·汤恩如此刻薄的批评、嘲笑基金经理，他自己又能提出什么让散户可以借鉴操作的投资建议吗？《教散户赚大钱》第三章中介绍了在他眼中“值得投资的好公司”的标准：符合3M-“Meaning、Moat、Management”（意义、堡垒、管理）。

　　“意义”是指具体品种股票所属企业、行业、竞争环境可以为散户所了解（减少信息不对称），其盈利模式可以被理解，实际上了解这一点毫不困难，上市公司官网上披露的动态信息、其公司年度报告、证券监管部门发布的与该股票或该行业相关的信息等，都将有助于最弱小的散户了解。

　　“堡垒”是关于企业的持久性，即一家企业相对同行的竞争优势，通常可以通过投资回报率、盈利、销售额、净值、现金、债务六项指标而求证。

　　“管理”顾名思义，即上市公司的运营管理水平，对此可以通过前述信息和数据分析方法了解，也可以通过相关媒体报道了解企业在重大业务、计划、人事任命前后的业务数字（前后数字是否统一，由此判断企业运营管理水平及对行业趋势的判断与驾驭）。

　　菲尔·汤恩认为，符合3M原则的公司，其股票就是有长期投资价值的，可以在价低时逐次买入，而一旦公司出现背离3M原则的重大事项，散户就应果断抛出它的股票。《教散户赚大钱》第五章进一步介绍了实践“贮存”股票原则的投资八步操作方法：寻找-估值-观察-买入-持有-贮存-出售-重复前七步操作。

　　内容简介

　　不论是新人还是老手，短线交易者或是长线投资者，都想让自己放出去的钱一本万利地回到自己的口袋。但事实却是，基金管理人在糟蹋你的钱，金融机构卖的理财产品让你的投资变成负增长。

　　真正的投资者买的是企业，不是股票。所以他们会在股票市场严重低估了企业价值的时候买入，在股票市场高估企业价值的时候卖出。本书的“贮存”策略，将教授投资者如何及何时买进和持有一只股票。只要掌握了正确的投资策略，投资者不需要依赖基金经理人就能选对投资组合，还能在低风险投资中获得高回报。

　　作者简介

　　《纽约时报》畅销书作者，股票投资领域的专家。年轻时曾在越南战场上当过兵，在科罗拉多大峡谷做了10年的导游。当导游时的菲尔，经济状况窘迫。直到1980年，菲尔的人生际遇才发生了彻底地改变。他领队的筏子在危险的激流中差点翻了，幸好他及时作出了正确的判断，挽救了一船人的生命。为了表示对菲尔的感谢，团队中一位名为沃尔夫的成功投资者开始向菲尔传授一些投资策略。沃尔夫投资策略的核心就是：高回报和高风险无关，你应该以最低的风险获得最高的回报。即使是在股票投资中，也是如此。

　　实践了上述投资策略的菲尔在5年内就成了百万富翁。2006年，菲尔将自己亲身实践过的、成功的投资策略写入了自己的书中，为读者介绍了很多实用的、轻易就能上手的投资策略。