证券时报多媒体数字报

　　目前，全球所有地区都呈资金净流出趋势。而以资金流出量计，排名首位的是香港和新加坡，紧随其后的是韩国、中国内地和台湾。“在投资者非常看跌并恐慌时，无疑是个增持的良机。”德国商业银行新兴市场研究主管表示。

　　证券时报记者 孙媛

　　美国经济衰退及欧债恶化的忧虑再度笼罩全球股市。继上上周投资者从新兴市场撤资77亿美元之后，专业资金流向监测机构新兴市场投资基金研究公司（EPFR）上周数据显示，香港股票基金和债券基金继续录得净流出，而被视为“避风港”的货币市场基金则连续两周录得净流入。

　　上周，香港和内地的股票基金分别录得9200万美元和2.8亿美元的净赎回。EPFR指出，今年8月份是自2008年9月份雷曼倒闭以来，亚洲首次发生股市、债市同时出现资金净流出的现象，意味着资金不仅看淡股市，而且是全方位撤走。目前，全球所有地区都呈资金净流出趋势，其中，中欧、东欧、中东和非洲流出额占管理资产的比重最大。而以资金流出量计，排名首位的是香港和新加坡，紧随其后的是韩国、中国内地和台湾。

　　高盛亚洲策略部研究报告显示，亚洲(日本除外)股市市盈率(PE)已跌至仅10倍，中国及韩国股市市盈率则为个位数。瑞信称，摩根士丹利资本国际（MSCI）中国指数目前市净率（PB）为1.8倍，较2008年至2009年谷底值仅高10%。同时，MSCI新兴市场指数自5月2日最高点以来累计下跌达20%，当前估值比20年的平均估值8.9倍市盈率低30%。

　　港股进入8月份以来，短短数日调整幅度超过3000点，恐慌指数在8月9日升至58.6的近年新高。港股上周五沽空比率高达13%。从1998年及2008年两次全球股灾来看，沽空比率在冲破双位数字后，港股要花至少4个月时间寻底。这两次股灾港股累积跌幅分别达37%及52%，并在见底后分别以5个月及1年时间收复失地。

　　“在投资者非常看跌并恐慌时，无疑是个增持的良机。”德国商业银行在伦敦的新兴市场研究主管表示，“人们显然在争论重估新兴市场的投资，因为目前估值非常非常便宜。”有分析师称，目前全世界都陷入经济增长停滞的恐慌，但对遭遇经济过热和通胀风险的新兴国家而言，这或是利好因素。

　　高盛中国策略部表示，中资股短线走势关键在于外围宏观经济情况影响盈利前景。高盛认为，中资股现在股价已足够反映全球经济不景气的状况，以未来3～6个月投资角度而言，具备良好投资价值。