证券时报多媒体数字报

　　搜于特(002503)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　公司2011年上半年实现营业收入、利润总额、净利润较上年同期增长67.4%、70.4%、70.53%。基本每股收益0.41元，符合预期。公司同时预告前三季度净利润比上年同期增长50%~80%。

　　未来看点——小公司、大市场，未来3年内高成长可期。行业集中度不高。公司与美邦、森马类似主抓产品研发设计和销售渠道终端；采用成熟的加盟模式进行渠道扩张，业内加盟模式成熟，可以实现快速的营销网络复制。同时，公司还采取了一些不同的策略，如哑铃式经营模式中的原材料自己负责采购，生产外包，降低了原材料成本；实施差异化的市场战略，实行错位竞争。避开竞争激烈的一二类市场，定位三四类市场，走平价时尚路线。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为1元、1.58元、1.90元。首次给予“买入”评级。风险提示：核心设计人员流失的风险；业务快速扩张带来的管理风险。

　　马应龙(600993)

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　2011年上半年公司实现营业收入、净利润同比增长19.38%、19.24%，每股收益0.31元。整体收入增长稳定，医疗服务增长较快，第二季度实现营业收入同比增长37.38%。

　　治痔类产品上半年销售收入同比增长16.01%，环比大幅增长102.59%。主要原因系随着基药预期逐步明朗及在途库存逐步消化，公司第三终端开发逐步渗透，与OTC市场及大连锁的合作深化，公司治痔类产品的销售逐渐恢复较快增长。

　　上半年，公司医院诊疗方面（主要为马应龙肛肠专科医院）营业收入同比提升29.40%。截至2011年上半年，公司旗下肛肠医院数量已达五家。公司肛肠诊疗服务成长较快，未来有望成为新的利润增长点。此外，公司专注眼部护理，药妆系列逐渐成型。

　　预计2011年、2012年每股收益分别为0.65元、0.82元，维持“推荐”评级。

　　星辉车模(300043)

　　评级：增持-A

　　评级机构：安信证券

　　公司上半年营业收入、净利润分别同比增长44.73%、150.16%，毛利率上升和费用率下降，使净利润增长明显快于收入增长，实现摊薄后每股收益0.2元，每股经营活动产生的现金流量净额0.19元，业绩高于此前预期。

　　车模产品推陈出新，公司持续加大推广力度。公司加强国内营销网络建设，提高对二线省会城市及部分发达地级市区等区域市场的覆盖率。未来公司还将积极尝试电子商务模式。公司成本及费用控制良好。随着公司品牌车模项目的逐步投产、以及福建婴童车项目的建设开展，公司近期再次计划新增收藏型车模项目，针对高端静态车模市场。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.54元、0.73元及1.02元。下半年是公司销售旺季，维持“增持-A”评级。风险提示：业务开拓滞后或市场环境发生变化；汇率风险等。

　　蓝科高新(601798)

　　评级：推荐

　　评级机构：银河证券

　　公司上半年实现营业收入、净利润同比增长42.94%、104.68%；每股收益0.2元。

　　上半年公司新签合同4.93亿元，同比增长48.5%，新增订单已达2010年营业收入的76%。下半年公司订单将保持快速增长势头，未来两年订单高速增长预期明确。

　　换热器业务占公司收入比重的70%左右，上半年同比增长45.59%，毛利率提升2.33个百分点。由于季节性因素，下半年公司换热器订单和收入增长将加快。受益于节能减排，公司未来换热器业务增长将加速。球罐、检测业务增速超150%，毛利率大增。这两项业务发展前景也值得期待。

　　我们认为公司板壳式换热器、空冷器节能技术领先，市场前景看好；未来将加快海外市场开拓，大力发展电站、冶金用空冷器。预计公司2011年~2013年每股收益为0.5元、0.7元、0.88元，合理估值区间为15元~18元，首次给予“推荐”评级。（罗力 整理）