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金价调整后仍有上升空间 2011-08-23 来源:证券时报网 作者:何 炜
今年以来黄金延续牛市格局,截至8月18日,以美元标价的黄金价格年内涨幅达26.51%,远高于去年同期的12.8%。对于金价未来将如何演绎,我们认为在短期内黄金由于前期涨幅过大将迎来调整,此后金价将在美元贬值、欧债危机以及央行加速购金的支撑下继续上攻。 美元实际利率下滑将会使其继续走软,从而提振金价。由于实际利率是决定美元走势最为关键的因素,因此美联储是否会加息以及美国的通胀水平,就成了决定下半年美元走势最为关键的因素。我们认为,由于名义利率上升的概率不大,而通胀水平却有上行的动力,因此未来美国实际利率仍将进一步下滑。而这将会压制美元、提振黄金。 央行储备多元化进程或将加速。近年来,发达国家的债务问题,使得其债务违约的风险开始上升,而全球央行的储备资产大部分都是以债券的形式构成。为了分散风险,各国央行特别是新兴国家央行开始买入黄金,而且在最近有加速购买的迹象。这一点可从世界黄金协会最新公布的2011年第二季度《黄金需求趋势》报告中得到印证。我们认为,随着各国纷纷将储备多元化,官方购金极有可能仍是黄金净买入的中坚力量。 随着债务危机的持续发酵,欧元区一些核心国家也已卷入其中,评级机构标普和惠誉接连对法国发出警告。法国自身的情况也确实不是很好,其2010年预算赤字相当于国内生产总值(GDP)的约7%,高于欧盟规定的3%。最要命的是,法国银行是欧元区周边国家债务的最大持有者,一旦欧元区其他债务危机国发生违约,法国银行必然会遭到重创,这也是最近法国银行股暴跌的主要原因。 在操作上,我们认为投资者可将前期获利多单平掉一部分。短线投资者可以逢高做空,中线投资者仍可逢低买入。(作者系南华期货分析师) 本版导读:
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