证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　与上周的央票利率走升类似，当市场预期本期央票利率将续升8到10个基点时，央行却戛然而止。对此意外之举，分析人士称，8月16日的央票利率首次上调，已体现央行的加息意图。本次升势暂时中止，既有公开市场到期量偏少的原因，也与资金面过紧会弱化加息效果有关。

　　央行公告显示，昨日招标的30亿元1年期央票利率持平于3.5840%，同时央行亦暂停了前两周一度放量至千亿规模的正回购操作。尽管如此，由于昨日及今日公开市场均无到期资金，央行仍净回笼流动性30亿元。

　　兴业证券固定收益分析师认为，综合来看，此次央票利率上行止步更多只是操作频率上的变化，与既有的加息预期之间并不存在必然联系。该分析师表示，如果央行仅想仰仗公开市场工具，就会连续上调利率直至央票正常放量。Wind资讯数据显示，最近一次加息以来，1年期央票数量仅有1次超百亿，其余皆为地量规模。

　　宏源证券高级宏观研究员何一峰告诉记者，从历史统计分析，央票利率上行次数与加息时间点之间也会存在一定的对应关系，或者连续上调到位后加息，然后持稳；或者上调一次并释放政策信号，加息之后再逐次补涨。

　　“央票一、二级市场利差倒挂的程度，并不是央票利率提升幅度的唯一依据。”何一峰说，预计9月初至中旬之间，是加息的时间窗口。

　　中金公司最新研究报告指出，本月16日央票利率首次上调，含有央行加大公开市场回笼力度的考虑。但为了保证银行存款的稳定性，以及使市场利率回到与通胀相适应的水平，加息一次仍有必要。