证券时报多媒体数字报

　　公司收购的萨博汽车再次停产并面临债务清偿和破产危机，汽车销售代理业务的利润贡献大户斯巴鲁即将与奇瑞展开合作，号称“中国最大的汽车经销商”的庞大集团（601258）一时处在了风口浪尖。面对挑战，庞大集团能否复制下一个“斯巴鲁”?目前看来仍是困难重重。

　　见习记者 王瑾

　　甲方不好当

　　庞大集团最受争议的，是入股萨博这个重病缠身的车企。

　　“经销商做久了都会讨厌汽车生产商，想自己做甲方。”汽车行业分析师向寒松向记者表示，“在目前的中国车市，汽车制造商占据了绝对控制权，经销商只能处于弱势、被控制的地位。庞大入股萨博，主要目的是能够进入整车制造业，这样制造、销售、售后环节都能分得利润，并且对生产商也有了一定话语权。”

　　然而，庞大集团和青年汽车提供的5800万欧元救命款没有给萨博赢得很多时间，7月份刚刚恢复生产的萨博，8月份再次停产。近日传出消息，瑞典债务强制执行机构开始了针对萨博的债务收集程序。如果到最后仍未付清债务，瑞典税务机构将建议萨博汽车破产。

　　庞大集团方面也表示：“有心无力，在获得审批通过之前，将不再继续注资。”如果萨博破产，不仅庞大的“甲方梦”破灭，且其先期投入的4500万欧元购车款或将石沉大海。

　　庞大集团入股萨博的目标很明确，只有入股整车企业，才能有话语权，进而获得独家代理权。该项投资也被业内看作是庞大集团“斯巴鲁模式”的拓展。庞大集团在“斯巴鲁模式”中尝尽了甜头。公开数据显示，2010年庞大集团销售整车（产品）的营业收入504.34亿元，毛利率8.73%，占主营业务收入的93.79%。其中轿车销售业务的营业收入为282.59亿元，实现毛利27.3亿元，平均毛利率为9.66%；而轿车销售中斯巴鲁的销售收入达到84.34亿元，实现毛利15.97亿元，占乘用车毛利的百分比达50.23%，毛利率达18.94%。

　　销售一辆普通轿车的平均毛利是1.24万元，而销售一辆斯巴鲁的平均毛利达到4.53万元。有观点称，2009年庞大轿车业务利润9亿元，其中仅斯巴鲁板块就贡献了7亿元，作为斯巴鲁在中国的总代理，斯巴鲁业务已成为庞大集团最大也最稳定的利润来源。

　　独家代理岌岌可危？

　　斯巴鲁在庞大集团的地位不言而喻，而随着斯巴鲁与奇瑞合作国产化的进一步发展，庞大集团的独家代理地位岌岌可危。尽管庞大集团力证斯巴鲁与奇瑞合作对自己影响不大，但从历史经验教训来看，庞大集团或许会在这场争斗中出局。

　　3月初传出奇瑞与斯巴鲁确认合作的消息，尽管双方都没有就此明确表态，但公开信息显示，奇瑞和斯巴鲁成立合资公司一事已箭在弦上，奇瑞和斯巴鲁确定将在大连建立一家投资额为300亿日元（约合人民币24亿元）的合资工厂。“奇瑞与斯巴鲁合作，对庞大的影响很大，甚至有可能会重蹈斯柯达覆辙。”向寒松说。

　　2005年，斯柯达与上海大众宣布合作后，2007年1月上海大众宣布统一管理和执行斯柯达品牌的进口车售后服务业务。原斯柯达进口车总代理深圳兆方机电设备有限公司彻底出局，且其旗下发展的50多家经销商，选入代理商的不到5家。

　　不仅仅是斯柯达，近期有消息传出，奔驰（中国）汽车销售公司与北京奔驰销售渠道整合一事，目前正在迅速推进。北京奔驰和奔驰(中国)将成立销售公司，全面负责奔驰品牌进口和国产车在中国的销售、市场及售后服务等工作。北汽方面也已确认，现在奔驰（中国）的大股东，曾拥有奔驰（中国）独家代理权的经销商利星行将最终出局。

　　“可以肯定的是，一旦奇瑞和斯巴鲁开始在国内生产汽车，那么未来斯巴鲁车型在中国的最大代理商地位将由奇瑞和斯巴鲁的合资公司取代，奇瑞和斯巴鲁显然不会放过争取利润最大化的机会。”汽车业知名分析师贾新光表示。

　　“庞大集团在上市当天就跌破了发行价，其中一个很重要的原因就在于斯巴鲁品牌在中国的总经销商地位即将被奇瑞和斯巴鲁的合资公司拿走。”银河证券一位汽车分析师表示。

　　在此情况下，庞大集团急需经营新的汽车品牌来弥补因奇瑞与斯巴鲁的合资而出现的利润空白。尤其是在登陆资本市场之后，更需要靓丽的业绩来给投资人以交待。

　　寻找下一个斯巴鲁

　　于是庞大上市后瞄准了尚未被瓜分的小众品牌，谋求其在中国的独家代理权，以期再造一个“斯巴鲁”。

　　5月份宣布与萨博合作后，6月庞大集团拿下双龙华北区的总代理，与此同时出资2亿元，全资收购巴博斯国际控股(香港)有限公司，从而拿下了奔驰汽车改装品牌巴博斯（BRABUS）在华20年的销售代理权，成为其在中国的独家代理商。

　　庞大集团的策略很明确，所选择的萨博和双龙，前者是豪华车后者是SUV，在中国车市下滑的情况下，这两个细分市场上涨的势头依然非常强劲，而拿下巴博斯则是为抢占改装车市场。然而，如今的中国市场已与2004年不可同日而语，无论是规模，还是竞争环境。当年斯巴鲁的状况与如今的双龙、萨博也不尽相同。这是庞大集团面临的最大不确定因素。

　　斯巴鲁企业本身经营状况良好，不存在任何破产或停产的问题。对于中国市场，当年斯巴鲁只是空白而已，需要慢慢开拓。而萨博，时刻面临着破产或者被关闭的命运，即使能够复产，投入巨大能否换取足够利润，也是未知数。再看双龙，尽管在SUV方面比较专注，但斯巴鲁是白领阶层看重的品牌，双龙是低一个档次的普及性车型，两者定位有一定落差，从目前中国消费市场来说，接受程度还有待考量。

　　此外，从销售数据来看，由于中国代理缺失，从2009年12月份与通用解除合作开始，萨博在中国的销售几乎停滞。2007和2008年，萨博汽车在华销量分别为618辆和836辆。2009年降至570辆，2010年为33辆，今年第一季度只有3辆。

　　2010年，不堪双龙之累的上汽集团终于出售了手中的双龙汽车股份。2011年3月，印度Mahindra&Mahindra公司耗资5亿美元收购了双龙汽车。而2011年5月份的数据显示，双龙汽车全球销量只有1万辆左右，距离扭亏为盈的目标还非常遥远。