证券时报多媒体数字报

　　§１ 重要提示

１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本半年度报告摘要摘自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读半年度报告全文。

１．２ 公司全体董事出席董事会会议。

１．３ 公司半年度财务报告未经审计。

１．４ 本公司不存在被控股股东及其关联方非经常性占用资金情况。

１．５ 本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。

１．６ 公司负责人王超、主管会计工作负责人及会计机构负责人许弟伟声明：保证半年度报告中财务报告的真实、完整。

§２ 公司基本情况

２．１ 基本情况简介

２．２ 主要财务数据和指标

２．２．１ 主要会计数据和财务指标

单位：（人民币）元

２．２．２ 非经常性损益项目

√适用 □不适用

单位：（人民币）元

§３ 股本变动及股东情况

３．１ 股份变动情况表

√适用 □不适用

单位：股

３．２ 股东数量和持股情况

单位：股

３．３ 控股股东及实际控制人变更情况

√适用 □不适用

公司股东北京玺萌置业有限公司、北京华信六合投资有限公司、大华大陆投资有限公司、中储发展股份有限公司、云南省国有资产经营有限责任公司及云南省工业投资控股集团有限责任公司于２０１０年３月１２日签署《一致行动协议书》成为一致行动人，《一致行动协议书》有效期为三年，各一致行动人同意按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》和其他有关法律、法规及规范性文件的规定和要求，在协议有效期内作为一致行动人行使股东权利、承担股东义务，参与公司的重大决策；在决定公司日常运营管理事项时，共同行使公司股东权利，特别是行使提案权、表决权时采取一致行动。

其中，公司股东云南省国有资产经营有限责任公司根据２００９年１０月２１日国务院国有资产监督管理委员会发布的《关于云南盐化股份有限公司等６家上市公司股份持有人变更有关问题的批复》（国资产权【２００９】１１８２号）批文，拟将所持公司股份中的４，７９６．７０４７万股（占公司总股本的３．１９％）变更为云南省工业投资控股集团有限责任公司持有。经公司参与签署《一致行动协议书》的前述五家股东同意；且云南省工业投资控股集团有限责任公司也愿意作为公司未来股东参与签署《一致行动协议书》，承诺在云南省工业投资控股集团有限责任公司受让云南省国有资产经营有限责任公司前述股份的变更手续完成、正式成为公司股东后，作为一致行动人行使相应权利、承担相应义务。因此，云南省工业投资控股集团有限责任公司参与签署了《一致行动协议书》。

云南省国有资产经营有限责任公司于２０１１年１月正式完成了将所持公司股份中的４，７９６．７０４７万股（占公司总股本的３．１９％）变更为云南省工业投资控股集团有限责任公司持有的相关手续。因此，按照《一致行动协议书》约定，前述股份变更手续完成后，云南省工业投资控股集团有限责任公司正式成为公司一致行动人股东。

２０１１ 年１ 月１２ 日，一致行动人股东中的北京玺萌置业有限公司、北京华信六合投资有限公司、大华大陆投资有限公司，根据公司《Ａ 股股票上市公告书》中披露的《太平洋证券股份有限公司发起人股东与太平洋证券股份有限公司换股股东股份转让协议》，将约定的补偿股份分别转让至北京冠阳投资咨询有限公司、深圳市天翼投资发展有限公司、深圳市利联太阳百货有限公司、湛江涌银置业有限公司４ 家换股股东。转让股份数合计２０，１３３，１４９ 股，占发行人总股本的１．３４％。前述股份变更及转让完成后，公司股东北京玺萌置业有限公司、北京华信六合投资有限公司、大华大陆投资有限公司、中储发展股份有限公司、云南省国有资产经营有限责任公司及云南省工业投资控股集团有限责任公司，六家一致行动人股东合计持有公司股份５７９，４０３，８４４ 股，占公司总股本的３８．５４％。

截至２０１１年６月３０日，六家一致行动人股东合计持有公司股份５６７，６１０，１０３股，占公司总股本的３７．７６％。

§４ 董事、监事和高级管理人员情况

４．１ 董事、监事和高级管理人员持股变动

□适用 √不适用

§５ 董事会报告

５．１ 公司主营业务及其经营状况

１、公司总体经营情况

（１）公司报告期经营情况

公司经营范围包括：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴定；代理登记开户；证券的自营买卖；证券的承销（含主承销）；证券投资咨询（含财务顾问）；中国证监会批准的其他业务等。

报告期内，公司实现营业收入４５，５４５．８８万元，比去年同期增长了２０，８６４．６５万元，增长了８４．５４％；实现营业利润１８，２７３．１４万元，比去年同期增长了１１，８１０．９７万元，增长了１８２．７７％；净利润１３，５２４．２２万元，比去年同期增长了７，８７６．２６万元，增长了１３９．４５％。

（２）报告期营业收入、营业利润较上年同期变动幅度较大的主要原因

公司业绩增长主要原因在于：由于上半年债券融资规模继续保持增长态势，Ａ股市场新股发行速度基本维持平稳之势，公司及时抓住机遇，债券和股票承销收入方面有了较大的增长；虽然Ａ股市场整体冲高回落，上证指数呈现倒Ｖ型走势，但公司自营业务谨慎操作，严控仓位，加大了债券投资的规模，上半年实现盈利，而自营业务去年同期亏损，所以对净利润有较大幅度的影响。

２、公司主要业务的营业收入、营业成本和营业利润率情况

（１）公司主营业务分业务情况表

单位：（人民币）万元

①证券经纪业务

报告期内经纪业务实现收入１８，６５４．８１万元，比去年同期降低１５．４８％。营业收入较去年同期有所下降，主要是由于市场行情低迷，竞争日趋激烈，公司市场份额和佣金率均继续呈现下降趋势。上半年公司市场份额２．６８％。，较去年同期２．７３％。下降了１．８３％；行业佣金率总体呈现出下降趋势，公司在云南省内部分传统优势地区受其他券商新设营业部冲击影响，平均佣金率也随之下滑。

②投资银行业务

公司投资银行业务延续了上年的良好发展态势，经营业绩持续增长，债券和股票承销收入方面有了较大的增长。市场知名度不断提高，内部管理逐渐完善，２０１１年初，公司在深交所和证券时报社组织的年度保荐机构评比中分别获得了“２０１０年度保荐机构最佳进步奖”和“２０１０年度中国区最具成长性投行”等荣誉称号。上半年完成主板ＩＰＯ项目１个、定向增发项目１个、配股项目１个、城投债项目５个项目；企业债承销取得了令人欣喜的业绩。

报告期内投资银行业务实现净收入１２，９９７．９０万元，比去年同期增长了７４．８８％。其中股票承销净收入５，７５９．４９万元，债券承销净收入５，８７１．４１万元，财务顾问收入６０７．００万元，保荐业务收入７６０．００万元。

③证券投资业务

虽然Ａ股市场整体冲高回落，上证指数呈现倒Ｖ型走势，但公司证券投资业务汲取了过去投资中的经验教训，在投资决策委员会的领导下，紧密追踪市场变化，不断调整投资思路，谨慎操作，严格控制仓位，加大了债券投资的规模，及时兑现收益，上半年实现盈利，而去年同期证券投资业务亏损，对净利润有较大幅度的影响。

报告期内实现净收入１２，１５３．２２万元，其中：投资收益１３，６８５．９９万元，公允价值变动收益－１，１４２．７１万元，利息净收入－３８４．８１万元，手续费支出５．２５万元。

（２）营业收入地区分部情况

单位：（人民币）万元

（３）营业利润地区分部情况

单位：（人民币）万元

（４）主营业务及其结构发生重大变化的原因说明

报告期与去年同期比较，公司主营业务及结构并没有发生重大变化。

（５）盈利能力与去年同期相比发生重大变化的原因说明

报告期公司实现净利润１．３５亿元，比去年同期的５，６４８万元增长了７，８７６万元，增长了１３９％，其主要原因是：

①由于上半年债券融资规模继续保持增长态势，Ａ股市场新股发行速度基本维持平稳之势，公司及时抓住机遇，债券和股票承销收入方面有了较大的增长。

②虽然Ａ股市场整体冲高回落，上证指数呈现倒Ｖ型走势，但公司证券投资业务谨慎操作，严控仓位，加大了债券投资的规模，上半年实现盈利，而去年同期证券投资业务亏损，对净利润有较大幅度的影响。

（６）利润构成与去年同期相比发生重大变化的原因分析

报告期与去年同期比较，公司利润结构中证券投资业务由去年同期亏损转为本期的盈利，其主要原因是虽然Ａ股市场整体冲高回落，但公司证券投资业务一直谨慎操作，严控仓位，及时抓住机会，公司证券投资业务实现盈利。

３、公司在经营中出现的问题与困难

（１）资本金规模仍然偏小，业务资格仍不健全

资本金规模偏小，仍然是制约公司加快发展的主要障碍。资产管理业务资格、基金代销业务资格、ＩＢ业务资格、直投业务资格等尚未获得，对公司实现业务结构的优化，业务抗风险能力的增强仍然会产生不利影响。

（２）受多种因素影响，经纪业务形势严峻

受云南省内其他券商新设网点的冲击，公司在省内的市场份额下滑明显。同业之间竞争手段不断升级，对公司各营业部形成了巨大的压力。公司经纪业务竞争实力仍然偏弱，研发产品较少，还不能有效贴近市场和客户需要，对业务发展形成制约。由于缺乏多项业务牌照，限制了拓展机构客户、开展基金分仓等高端业务的发展空间。

（３）投行要加强项目周期管理，避免业绩大幅波动

投行系统自２０１０年起，业务开展逐渐正常化，项目完成和项目储备相结合，基本实现了项目的稳定连续运作。但项目运营的周期性特点仍然明显，对顺利完成全年利润指标会造成一定影响。

（４）研究基础薄弱，研究院定位需整体规划

研究能力是证券公司核心竞争力的体现，是整合公司资源、拓展公司业务、树立公司品牌、提升公司竞争力、促进公司可持续发展的重要途径。目前公司研究力量整体偏弱，还不具备较强的研究能力。

４、公司下半年的经营计划

上半年公司经营状况稳定，业务整体持续增长。同时，公司要充分估计市场潜在风险，在严控风险的基础上，确保下半年各项业务工作的开展，以顺利实现年度目标任务。

（１）努力提升经纪业务的竞争能力

今年以来，券商收入结构的变化显示，未来经纪业务的竞争会更加激烈，经纪业务的收入占比有可能会逐步降低，只有向信息化、咨询化、交易网络化方向转型，才能生存和发展。下半年，公司将大力提升客户服务水平和质量，加快ＣＲＭ、呼叫中心、融资融券业务、投资顾问、基金代销等业务板块建设；积极拓展中间业务；强化客户服务信息系统功能；创新服务产品，以满足客户实际需求。

（２）继续稳步推进投行业务的持续发展，寻找新的市场机会

公司将充分利用在并购重组领域积累的品牌优势，继续加大力度拓展并购重组等非通道项目。在债券承销业务方面，积极推进现有项目进度，稳固公司在业内的排名。充分利用资本市场发展创造的市场机遇，寻找新的利润增长点。

（３）证券投资业务要严控经营风险，争取更好的成绩

证券投资业务将继续严控投资风险，围绕公司对自营业务的考核指标安排好下半年的投资计划，努力争取更好的成绩。根据宏观经济和金融政策的变化，积极寻求债券投资机会，大力发展中间业务，同时严格控制业务风险，在控制风险和实现收益的目标上达到平衡。

（４）继续加强研究院建设，培育核心竞争力

下半年，公司研究院将继续紧紧围绕“以内部服务为主，为向卖方业务转型做好准备”的定位，做好内部服务，建立内部服务的部门协调机制，根据客户分类，为客户提供多层次的研究产品和服务体系。将通过多样化、多层次的培训体系，加大公司调研力度，努力提高研究队伍整体研究水平。将进一步加大引进人才的力度，加强队伍建设，优化业务管理流程，强化风险控制。

（５）继续推动公司定向增发工作的实施

资本实力不足是制约公司实现跨越式发展的瓶颈，使公司和先进券商的差距进一步加大，不利于公司未来的发展壮大。下半年，公司将根据市场形势，继续推动定向增发工作，充分利用资本市场的资源优势，把握中国经济发展的历史机遇，稳步发展，全面提升公司的整体实力。

（６）继续强化相关资格申请工作的实施力度

随着“一参一控”问题的解决，公司要继续积极推动资产管理业务、基金代销业务、三板业务等业务资格的申请，并在条件具备的情况下，积极申请直投业务和融资融券等新业务资格，努力实现新业务的突破。

５、公司经营活动面临的风险及其应对措施

公司面临的主要风险包括经营风险、操作风险、合规风险和技术风险等。

（１）经营风险

公司面临一定的经营风险。公司的经营状况既受到行业整体发展趋势和竞争状况的影响，又受到国家经济和金融政策、经济发展状况、汇率、利率、商品价格等宏观因素的影响，存在不确定性。经营风险蕴含与公司经营环境中存在的不确定性有关的风险，包括宏观政策风险、市场风险、承销风险等。

具体而言，在证券经纪业务方面，公司的经纪业务收入与证券市场整体行情高度相关，而后者受宏观政策、经济周期等诸多因素的影响，存在不确定性。此外，券商之间的相互竞争也使公司面临客户流失、佣金收入下降的风险。

在投资银行业务方面，公司承销的证券面向不确定的社会公众发售，存在发行失败或大比例包销的风险。此外，发行政策与发行节奏可能发生的变化也对公司的投资银行业务具有重要影响。

在证券投资业务方面，由于证券市场内在的随机性、对冲手段的有限性以及交易成本的存在，公司的证券投资既面临证券市场整体价格波动带来的系统性风险（即市场风险），又面临个别证券价格波动带来的特异风险。

（２）操作风险

公司面临一定的操作风险。操作风险是指由于内部程序、人员和系统的不完备或失效而遭受损失的可能性。公司经营的每一个环节都可能发生与操作风险有关的风险事件，包括但不限于玩忽职守、虚报或者隐瞒必要信息、不恰当地使用或者披露保密信息、进行未经授权或者超出权限的交易等。公司已经采取应有的措施来防范操作风险，但不能完全排除因员工操作不当、失误、故意、欺诈、不作为等原因而蒙受财产损失和（或）声誉损失的可能性。

（３）合规风险

公司面临一定的合规风险。合规风险是指因未能遵循有关法律、规则和准则，而受到法律制裁或监管处罚，并因此蒙受财务损失和（或）声誉损失的可能性。证券行业属于高风险行业，受到非常严格的监管，公司已经采取应有的措施来防范合规风险，但不能完全排除出现不合规情形的可能性，并可能因此受到警告、罚款、没收违法所得、撤销相关业务许可、责令关闭等行政处罚，或者被监管机构采取限制业务活动等监管措施。

（４）技术风险

公司面临一定的技术风险。信息技术在证券业务已得到广泛的应用，公司的经纪业务、证券投资业务及日常营运均依赖于信息技术的支持。公司的信息系统有可能由于电力故障、通信中断、硬件设施、病毒入侵、软件程序、行业服务商支持能力、操作流程以及自然灾害等方面的原因出现运行故障，而使公司遭受经济损失和其他损失。

公司已构建一个包括政策、组织和措施等三个层面的风险管理体系，来防范、化解和控制公司面临的各类风险。公司下半年将在这一风险管理体系内，采取有针对性的措施来应对各类风险。

（１）风险管理政策

公司依照有关法律规定，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，针对不同资产建立了审批、授权和责任承担制度，先后出台了涵盖经营管理各个方面的近百项规章制度。

公司实行在董事会领导下的总经理负责制，公司高级管理人员按照不相容岗位不兼职的原则进行分工，以各业务部门和管理部门的负责人作为所在部门风险控制的责任人。公司各部门内部通过岗位设置、规章制度和业务流程管理，对业务风险进行控制，并接受公司专职风险管理部门的指导和监督。

公司针对各类风险已经建立了三级风险防范及控制机制：

Ａ、由各一线业务部门组成风险防范的第一道防线，在操作过程中严格按业务办理条件和相关要素执行操作，由一线部门负责人审核执行情况。

Ｂ、由公司总部各职能支持部门组成第二道检查防线，根据公司相关规定，对各项大额及重要操作严格进行审核，对一线执行情况进行检查和监督。

Ｃ、由合规、风控、稽核三个部门完成第三道防范检查工作，对重要和大额业务进行监控和检查，对可疑事项进行查证。

公司通过各个部门的协同与配合工作，运用风险量化评估方法和模型，对各类业务工作的执行情况和风险进行全面而持续的监控，并将发现的问题及时反馈风险管理委员会和公司管理层，使公司高级管理人员能够掌握第一手的工作情况和相关资料。

（２）风险管理组织

公司设合规总监，在董事会的直接领导下对公司经营管理履行监督职责，主管公司合规部、风险监控部、稽核部工作，定期向董事会、风险管理委员会和审计委员会汇报工作情况。

公司专职风险管理系统的组织结构分为四个层级，共同构建起公司的整体风险管理框架。其中，第一层级为董事会，对公司风险管理负有最终责任，并监督实施；第二层级为总裁办公会、各业务职能管理委员会、风险管理委员会和审计委员会；第三层级为合规部、风险监控部、稽核部和各业务职能部门，合规部、风险监控部、稽核部分别专司合规管理、风险监控和稽核审计等工作；第四层级为各业务职能部门的合规风控岗。

合规部在合规总监领导下，开展具体的合规管理工作，主要包括：制定和完善合规管理制度和流程；对公司制度、新产品、新业务、对外签署的合同等进行合规性审查；提供合规建议及咨询；进行专项质询与调查；评价公司经营管理的合规性；编制合规报告并上报监管部门；合规培训与教育；反洗钱职能等。

风险监控部负责拟定公司风险监控制度，制定有关管理办法和实施细则，负责监控系统的需求及建设、维护工作，负责利用监控系统等技术手段对经纪业务、财务核算、风险控制指标、反洗钱数据、自营业务等开展实时监控，对所发现的异常情况进行查证；撰写风险监控报告和风险综合分析报告上报风险管理委员会和公司管理层。

稽核部作为风险管理的审核稽查部门，与公司各业务职能部门一起协同配合，对公司各部门风险管理的有效性进行检查评价，对检查过程中发现的各种问题提出纠正意见，出具各类稽核工作报告。

（３）风险管理措施

公司下半年将针对所面临的主要风险，分别采取以下措施予以防范、化解和控制。

在经营风险管理方面，公司将继续督促研究部门持续跟踪宏观经济和政策走势，加强对宏观政策风险和市场风险的分析；通过大力提升云南省外营业网点盈利能力和市场份额、加强营销队伍建设、提高投资顾问业务质量、提升客户服务质量，进一步增强竞争优势，稳定经纪业务；通过积极推进现有项目、加大项目储备力度、大力拓展并购重组等非通道项目、加强对成熟客户的全面维护、提升服务的深度和广度，提升投行业务；通过进一步优化证券投资决策流程、积极引进高端人才、加强投资组合管理、平衡风险收益关系，严格控制证券投资业务风险。

在操作风险管理方面，公司将持续加强内部控制，推进内部控制规范工作，加强经纪业务操作流程、投行质量控制工作流程、证券投资决策、执行和风险控制流程管理，通过客户回访、稽核检查等措施进行事后控制，健全差错处理流程和风险应急预案，尽可能降低操作风险的影响。

在合规风险管理方面，公司将通过独立的合规管理体系，开展合规审查、合规咨询、合规监测、合规检查、合规培训、合规考核等具体合规管理工作，从事前、事中、事后有效防范合规风险。公司还将加快合规管理信息系统建设，进一步提高合规管理工作效率。

在技术风险管理方面，公司将以“安全、稳定运行”作为公司信息系统管理的核心工作，对信息系统进行合理规划，加大信息系统的投入，努力提高信息技术管理水平。公司将加强多层次信息平台建设，巩固集中交易系统的主备结构，采用不同介质双线路的营业部通讯系统，实施业务数据和重要资料的异地备份机制，确保信息系统的安全；加强信息系统制度建设和流程管理，针对人员、安全、日常运行、机房与设备、软件、数据、网络通信、技术文档、技术事故防范与处理等诸多方面，完善信息系统管理制度、操作流程和风险控制制度；建立完备的信息系统应急处理机制，坚持预防与应急相结合，常态与非常态相结合，不断完善信息系统应急预案，定期或不定期进行应急演练，及时总结经验，提高处理技术事故或故障的能力。

为了提高公司防范和应对极端风险事件的能力，公司将定期和不定期地运用科学合理的压力测试手段，针对公司面临的主要风险设定极端情景，开展净资本压力测试和综合压力测试，进一步完善极端不利情景下的应对措施和净资本补足机制。

５．２ 募集资金使用情况

５．２．１ 募集资金运用

□适用 √不适用

５．２．２ 变更项目情况

□适用 √不适用

５．３ 非募集资金项目情况

　　报告期内，公司无非募集资金投资项目。

５．４ 董事会下半年的经营计划修改计划

□适用 √不适用

５．５ 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明

□ 适用 √不适用

公司所处证券行业具有一定特殊性，公司经营业绩与资本市场状况有密切联系，各项收入、成本与市场交易量、市场指数、融资规模等市场指标有着直接的数量关系。就目前情况而言，我国资本市场不可预计情况较多，故无法对２０１１年下半年的经营情况进行预测。

５．６ 公司董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用 √不适用

５．７ 公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明

□适用 √不适用

§６ 重要事项

６．１ 收购资产

□适用 √不适用

６．２ 出售资产

□适用 √不适用

６．３ 担保事项

□适用 √不适用

６．４ 关联债权债务往来

□适用 √不适用

６．５ 重大诉讼仲裁事项

□适用 √不适用

６．６ 其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明

６．６．１ 证券投资情况

√适用 □不适用

６．６．２ 持有其他上市公司股权情况

□适用 √不适用

６．６．３ 持有非上市金融企业股权情况

□适用 √不适用

§７ 财务会计报告

７．１ 审计意见

７．２ 财务报表

资产负债表

２０１１年６月３０日

编制单位：太平洋证券股份有限公司 单位：（人民币）元

法定代表人：王超 主管会计工作负责人：许弟伟 会计机构负责人：许弟伟

利润表

２０１１年１—６月

编制单位：太平洋证券股份有限公司 单位：（人民币）元

法定代表人：王超 主管会计工作负责人：许弟伟 会计机构负责人：许弟伟

现金流量表

２０１１年１—６月

编制单位：太平洋证券股份有限公司 单位：（人民币）元

法定代表人：王超 主管会计工作负责人：许弟伟 会计机构负责人：许弟伟

所有者权益变动表

２０１１年１—６月

编制单位：太平洋证券股份有限公司 单位：（人民币）元

法定代表人：王超 主管会计工作负责人：许弟伟 会计机构负责人：许弟伟

所有者权益变动表（续）

２０１０年１—６月

编制单位：太平洋证券股份有限公司 单位：（人民币）元

法定代表人：王超 主管会计工作负责人：许弟伟 会计机构负责人：许弟伟

７．３ 本报告期无会计政策、会计估计的变更。

７．４ 本报告期无前期会计差错更正。

董事长：郑亚南

太平洋证券股份有限公司

２０１１年８月２３日