证券时报多媒体数字报

　　周四A股市场强劲攀升，上证综指升幅接近3%，创下自去年10月中旬以来逾十个月最佳表现。央票利率继续持稳，市场憧憬政策面将出现宽松信号。

　　A股反弹还能否持续？反弹的高点在哪里？本期《投资有理》栏目特邀著名财经评论人侯宁和著名财经评论人李飞共同分析后市。

　　侯宁（著名财经评论人）：周四大盘的上涨主要是受到国际市场反弹的氛围影响。不过从黄金的走势来看，美国第三轮量化宽松政策（QE3）的推出几乎不可能。在此背景下，美国经济后市会怎样，是勒紧财政，还是减赤字，这才是各国经济能否真正走向复苏的关键。

　　一项调查显示，2700点以下散户就不会选择割肉了，因为已经被深套那么多，从高点算起跌到15%就不会割肉了。在这个时候想让这轮行情起来，不仅主力要救自己，还要救散户。目前来讲，CPI的预期是要加息，现在的形势很焦灼，而且面临一个巨大的不确定性，就是现在中国房地产的较劲期才刚刚来临。

　　李飞（著名财经评论人）：按照历史经验，从3478点跌下来一直到现在，基本上无论是阴线还是阳线，只要波动幅度在3%左右，基本上短期趋势能够延续。周四的上证指数涨幅达到2.92%，基本上是3%，短期A股出现下跌再转弱这种概率不大。

　　QE3还是有可能要推出来，只不过幅度跟时间周期跟前期市场预期有所区别。这种预期导致了周四金融股的上涨。但并不能就此判断银行股见底，大行情反转将到来。银行还是处于筑底的阶段，不会连续上涨。周期的反弹可能会有3、5天的过程。

　　市场企稳跟爆发式上涨应该区别对待。企稳的特征是，首先所有以板块为标的的基本涨幅在2.5%以上，周四的大涨，金融股像券商有3到5只股票封于涨停板，表明市场人气回暖。A股的反弹不会一天结束，但是反转有点谈不上。

　　QE3如果推出，投资者可以减一点仓，如果连续两天大阳线也要减仓。这波反弹的幅度不会太大。真正底部行情开始的时候是普涨，小盘股打开上升空间，低价变中价、中价变高价，这是正常的逻辑。如果这个逻辑不成立，那只能是在箱体内震荡。

　　这波上涨之后会有一波回探，底部不会马上形成。最好的状态，底部会在8月底9月初形成，稍微时间长一点在9月下旬，目前看时间周期还不到。这种上涨可以操作，操作性有，但是不代表可以盲目加仓。　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）