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原油迎来中线做多机会 2011-08-26 来源:证券时报网 作者:张卉瑶
近期原油在欧美债务危机等利空打压之下一路走低,最低探至75美元,后有所反弹。展望后市,我们认为原油短期内下调空间有限,尝试在80美元上下逢低吸纳建中线多单。 目前全球商品市场的焦点在周五的美联储会议上。上周伯南克释放出有关第三轮量化宽松(QE3)预期的信号,导致市场对风险资产的偏好上升,本周市场仍然笼罩在这种预期之下。笔者认为,QE3在短期内或不具备再次推行的可能性。7月美国消费者物价指数(CPI)环比跳增0.5%,通胀预期升温。美债利率未待联储出招已先行下降,而且低过伯南克任内任何时期的水平。笔者认为美联储很可能向市场传递出一些足够支撑经济的讯号,或者释放出推一些新货币政策的讯号,这仍将刺激油价。 市场普遍担忧美国经济二次探底,一旦经济衰退态势被确认,将首先打击油价。笔者认为经济二次探底概率不大,美国经济总体上处在弱势复苏进程中,经济动量将支撑原油价格底部。尽管消费有反复,但今年总体情况比去年好,去年的情况比前年好。中小企业就业情况也是如此,企业现金和盈利都创了战后最高水平。但是美国银行业的金融中介功能尚未恢复,使得美联储创造出来的天量流动性无法流入实体经济,提供给有需要的中小企业和消费者。缺少了金融中介功能,美国经济复苏必然是极其脆弱且容易反复的。此外,考虑到7月份制造业采购经理指数、6月份消费开支环比及密歇根大学发布的“消费者情绪指数”,显示美国下半年经济复苏将较预期放缓,由于美国金融系统及企业资产负债表较次贷危机期间稳健得多,下半年美国经济较预期会大幅放缓但不是衰退,年内经济二次探底可能性较低。 从中国经济的走势来看,8月份中国制造业采购经理指数(PMI)初值为49.8%,仍在50%分界线下,但较7月份终值49.3%有小幅回升,笔者认为未来中国宏观调控频率或将放缓,经济走势有望慢慢回升,这也将支撑原油价格。 另外,利比亚战事近期进一步明朗化,反对派拿下重要的战略地区,对原油市场有一定的利空影响。不过笔者认为,利比亚内战前每天产出的石油在160万桶上下,在世界每天消耗超过8000万桶的石油中,比例很小。而且,沙特近期产量增加为金融危机以来最高。另外,原油市场经过近一个月空头情绪的宣泄,已消化了利比亚原油恢复生产的预期。 综上,笔者认为,中美经济有望进一步明朗化,全球经济不存在二次探底的危险,原油价格迎来中线战略做多机会。 (作者系广发期货分析师) 本版导读:
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