证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　继周一遭遇“滑铁卢”之后，昨日深沪证券交易所17只可转债多数止跌企稳。成交量较上一交易日增加的有13只，其中澄星转债（110078）、美丰转债（125731）的总成交金额增幅较为明显，且均呈现资金净流入状态。

　　就近两个交易日可转债的大幅波动，记者昨日向数位基金经理了解后得知，目前基金对可转债估值及供给状况判断的分歧依旧较大，一方面可转债估值已被严重低估，多数品种债性保护良好，但同时机构又对新增供给的不确定性存在担忧。

　　石化转债（110015）无疑是处于风口浪尖的一个品种。据Wind资讯显示，中国石化公司董事会已批准该A股可转换公司债券的发行数量、利率上限及具体发行条款，并将于今年10月12日的临时股东大会上表决通过。业内人士昨日对记者表示，与银行可转债不同的是，石化转债发行还需进行相关的环境评估，需花费一定的时间。

　　此外，一位长期研究跟踪可转债的券商研究员向记者表示，根据掌握的一些情况，可以大致判断，本次石化转债增发在证监会的过会，将难以在年内成行，或有望在明年一季度。这样，周一曾一度扰动市场情绪的新增供给担忧，至少能够得到有效的缓解。

　　昨日，石化转债继续下跌1.70%至94.02元，但成交金额猛增至10.97亿元，较上一交易日的7.88亿元放量约四成，并成为自今年3月7日首次上市交易以来的第四高位。昨日，深沪证券交易所总共17只可转债之中，成交量减少的仅有4只。

　　平安证券固定收益研究主管石磊告诉记者，当市场对未来流动性状况看不清楚时，一般倾向于持有现金头寸，这正是央行准备金新政带来短暂冲击的主因，也导致转债在周一出现了集体大跌。仅流动性这一点，市场还对未来的银行可转债等心存担忧。“在估值判断上，无疑已具有良好的债性保护。总体而言，大盘转债的风险已相对不大。”石磊表示。

　　Wind资讯显示，民生银行可转债预案已于今年5月5日股东大会通过，但目前仍不清楚具体发行时间，增发计划仍在监管机构审批过程中。

　　尽管已有机构人士判断年内的可转债供给压力将小于预期，但明年的集中释放，仍会对相关品种的价格形成冲击。此外，还有业内人士担心，石化转债此次增发预案如果成行，将成为我国证券市场有史以来“老债尚未转股，新债继续发行”的先例。此前，仅有万科A在2002年6月发行了15亿元可转债之后，老债开始转股但尚未完成，却又在2003年9月提出新的增发计划，彼时也一度导致可转债大跌。

　　“从半年报来看，中国石化并不缺钱，净资产收益率也比较高，增发可转债可能是出于低成本融资的考虑，市场的担心更多来源于此，也怕其他公司会效仿。”一位不愿具名的市场人士对记者称。实际上，媒体近日也对此进行了统计：“截至今年6月底，中国石化上期230亿可转债仅使用了115.31亿元，还有一半左右的资金未予使用。”