证券时报多媒体数字报

　　债券型基金恐慌性下跌后已步入价值投资区域，投资机会随时来临。多位基金经理建议，投资者可适当增加债券型基金的配置。

　　证券时报记者 张楠

　　浦银安盛优化收益债券基金基金经理薛铮认为，经历了城投债信用危机的洗礼，债券收益率普遍升至历史较高水平，随着通胀见顶回落，货币政策进入观察期，债市危机显现企稳迹象。

　　据统计，各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高，部分品种甚至达到历史最高水平。薛铮进分析，四季度货币调控政策有望放松。经济转型过程中，社会经济环境还不足以“兼容”长期较高通胀水平和较高经济增速，通胀回落必然以牺牲经济增长为代价，在这一背景下，投资者避险情绪增强，预期收益降低，这些都对未来债券市场有正面作用。

　　根据银河数据统计显示，截至8月12日，浦银收益A在64只同类基金中排名第16。

　　对于下半年的债券市场，交银施罗德投资总监项廷锋表示，利率市场化在本质上是存款利率趋势性上升，存贷利差收窄。虽然目前影响中国债券市场定价的因素很多，但存款利率水平是决定因素。除了中枢上移外，目前中央与地方政府资产负债表严重错配的期限结构，意味着中长期债券的供给将大幅增加，收益率曲线将陡峭化。由于短期利率风险较为有限，而流通风险实质爆发的时点还未到，收益率已具吸引力，加上目前较大的流动性风险，随时可能生变。因此，下半年债券市场机会随时降临。

　　具体到债权基金的品种，万家基金认为，近期债市受前期城投债风波的影响，已进入调整，修复机会逐步形成，加之资金面趋向宽松，债券基金配置优势凸显，万家基金建议关注分级债基，该类产品具有“长短兼顾”配置属性：优先份额的稳健到期收益；进取份额的长期投资价值。

　　万家基金进一步指出，未来货币政策继续紧缩的空间和可能性都较小，利好债券基金；企业债复苏，但风险尚未完全释放；转债处于估值底部，需等待供给压力缓解。从理财的稳健性出发，建议投资者借道分级债基，优化投资收益。