证券时报多媒体数字报

　　A股市场周四先扬后抑，继续呈现弱势震荡走势，上证指数收市跌0.44%，报2556.04点。

　　8月中国制造业采购经理指数止跌回升，大盘为何仍欲振乏力？久盘是否必然大跌？跌到哪里才是真正的买入良机？本期《投资有理》栏目特邀东北证券投顾经理邓智敏以及金融界首席策略分析师杨海共同分析后市。

　　邓智敏（东北证券投顾经理）：当前市场参与的人越来越少，对市场的关注度越来越低，而且对手越来越少。这种情况下，市场可能形成一种震荡行情，或者整理行情。这个时候稍微有一点利空的因素或利多的因素，就会使市场短期的方向发生变化。从技术上看，市场如果创了新低，这个位置就不是底，创了低点之后连续两三周，没有再见到新低的时候，这个点位至少是中期的低点。现状是既没有向上创出新高，也没有向下创出新低。

　　跌破2500点，如果在这之下形成低点，就是短线的买进点，可以继续做反弹。反弹时一定是周期性行业股票先反弹，比如银行、地产、有色等。如果上涨到2700点左右，市场会回到茅台、五粮液等所谓的大消费上。市场没有方向，大家寻求和指数相关度最低的品种进行操作，现在看相关度最低是大消费，其他的都特别高。指数一旦没有方向了，谁也不碰蓝筹股。只有指数方向明确的时候，大家才去碰蓝筹股。

　　现在比较纠结，看不出方向。为什么现在市场这么乏力？我们的政策调控用了很大的劲，从2009年下半年到现在将近两年的时间，一直摁着通胀的上涨，不管是房地产还是物价，都在强行摁着它。从这点看，市场期待CPI马上出现拐点不现实。后期看市场还要乏力很长时间。

　　杨海（金融界首席策略分析师）：现在市场虽然比较枯燥，但还是有一定变盘可能性。尽管基本面的情况的确比较糟糕，尤其政策面不是很配合，但估值到了历史的低点，市场很有可能在等待一个变盘契机出现。这应该有一定机会。

　　PMI周四公布以后，好的一方面是我们看到了经济没有像大家预期的出现硬着陆。但也有问题出现，因为做多的一方希望数据越差越好，如果数据低于50，下一步紧缩宏观调控政策的空间就非常小，管理层会有后顾之忧。如果数据更高，超过52、53，情况则不利，管理层继续紧缩的底气更足。这是让市场感到纠结的地方。现在的行情在目前的位置上反复，多空双方均处在尴尬境地，对未来的判断非常迷惘，没有明确的方向。

　　放在大的周期看，我认为基本上有一波行情。今年下半年不可能连续下跌5个月，这种情况出现的概率比较低。出现行情的概率在9、10月份比较大。今年看房地产出现“金九银十”的概率很小，股市出现行情的概率比较大。从9月到10月中旬，这个时候周期应该还是有的。　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）