证券时报多媒体数字报

　　见习记者 邓飞

　　8月31日，A股上市公司中报披露收官。统计数据显示，沪深两市上市公司2011年上半年实现营业总收入103631亿元，同比增长27.13%；实现营业利润13263亿元，同比增长26.04%；实现净利润9939亿元，同比增长23.75%。

　　浙商证券的研究报告指出，虽然沪深两市上市公司中报业绩实现了高增长，但是中报业绩同比增长23.75%，低于此前预期的26%，同时板块之间净利润增速分化也较为明显。

　　2011年二季度全部A股上市公司实现净利润5129亿元，创出2007年以来季度净利润的新高。值得注意的是，上半年各板块净利润增速出现分化，一直被冠以高成长性头衔的中小板和创业板，其业绩增速均低于主板上市公司。统计数据显示，上半年中小板净利润同比增长19.06%，创业板净利润同比增长22.83%，均低于主板净利润同比24.01%的增速。有分析人士指出，在上半年经济增速放缓、高通胀压力的双重压力下，中小企业盈利能力有所下降，另一方面，在紧缩政策的影响下，中小企业资金链出现紧张，生存环境也遭遇考验。

　　与之形成鲜明对比的，当属银行业绩。仅仅工商银行、建设银行、农业银行、中国银行四大银行就共计实现净利润3354.86亿元，约占上半年A股上市公司净利润总额的33%。工商银行更是以1094.81亿元的净利润、日均盈利6亿元成为最赚钱上市公司。

　　值得注意的是，上市公司稳定的盈利能力进一步拉低了各行业估值水平。截至昨日，今年以来股价表现较好的酿酒、水泥、纺织、房地产、煤炭、金融等行业动态市盈率水平全部维持在30倍以下，其中金融板块最低只有7.45倍，水泥、煤炭、房地产也基本保持在15倍左右，接近历史低位。

　　有市场人士认为，从估值角度来看，A股估值已达历史低点，指数下行空间有限，市场将进入震荡筑底阶段，等待政策和基本面的进一步明朗，投资者可选择具有估值优势品种均衡布局。我们从基金们的投资偏好也可以发现一些端倪。

　　据最新数据显示，基金上半年净买入金额前十个股中，银行股就占了4只，分别是招商银行、浦发银行、农业银行及民生银行，其余6只分别为中国神华、中国建筑、中联重科、上海汽车、攀钢钒钛及美的电器，分属煤炭、地产、机械、汽车、钢铁及家用电器板块，它们都有一个共通的特点就是高增速低估值。

　　博时基金特定资产管理部投资经理曾升表示，目前市场结构分化明显，今年以来中小板、创业板相关股票大幅调整，但估值仍然较高，加上短期受到欧美债务危机影响，不排除有继续调整的风险。另一方面，在预期通胀增速逐步走低，金融、地产、交运等行业盈利增速仍然较高的情况下，看好这些低估值行业阶段性估值修复的投资机会。