证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 郑晓波

　　针对市场反映的创业板公司业绩低于预期等热点问题，证监会有关部门负责人昨日表示，总体而言，创业板公司保持了较好的成长性和较强的盈利能力。虽然部分企业2010年业绩出现较大波动，但从根本上讲，是由创业企业自身特点决定的。投资者要深入认识和理解创业板成长性与风险性的辩证关系，十分谨慎地参与创业板市场。

　　辩证看待创业板业绩

　　该负责人介绍，2008年至2010年，创业板已上市企业营业收入复合增长率为29.58%，净利润复合增长率为38.4%。其中，营业收入复合增长率超过50%的公司有43家，占比23%，4家公司净利润复合增长率超过100%，创业板市场已涌现出一批高成长公司。该负责人说，创业板企业大部分处于成长期，创新能力强、成长性高，同时伴随规模小、商业模式不稳定等特点，业绩出现波动是正常现象。同时，由于企业所处行业和成长阶段不同，难以期望所有创业板企业在某一时刻都同样保持成长。此外，影响企业发展的因素复杂多样，创业企业在技术研发、市场开拓、业务发展等方面不会一帆风顺，出现业绩变化甚至经营失败的情况是可能的，符合经济发展的规律。证监会在发行监管中将督促发行人不断强化信息披露和风险揭示，同时，投资者要更加深入地认识和理解成长性与风险性的辩证关系，十分谨慎地参与创业板市场。

　　不存在变相提高门槛

　　针对部分市场人士反映的“创业板企业业绩水平远远高于其最低门槛”问题，该负责人表示，创业板设立以来，证监会严格按照法律法规规定进行审核，不存在变相提高业绩门槛的情形。（下转A2版）

　　（上接A1版）“我们认为，一方面，随着近年来我国创新经济的发展，以及金融危机后我国经济的企稳回升，涌现了一大批创新能力强且具备一定盈利水平的企业，从创业板设立以来的情况看，这些企业逐步成为创业板市场初期的重要力量；另一方面，保荐机构从自身情况看，在推荐企业时也往往优先考虑盈利水平相对较高的企业。”该负责人说，“我们相信，随着创业板市场的稳步发展，会有越来越多的企业通过创业板市场发展壮大。”

　　“三高”核心是发行定价

　　该负责人还再次谈到创业板“三高”问题。她说，创业板“三高”的核心问题是发行定价问题。创业板设立以来，证监会按照相关要求，坚持发挥市场内在约束机制作用，不进行“窗口指导”。在创业板设立初期，投资者预期积极，参与热情较高，出现了新股发行市盈率大幅走高的情况。

　　随着市场各方对新股价格形成机制认识不断加深，买卖双方博弈加剧，高定价出现破发，甚至终止发行，有效地抑制了盲目定高价的情况，市盈率出现了理性回归。2010年四季度，创业板平均发行市盈率为90.56倍，2011年6月以来降至36.08倍，最低已降至18.12倍。该负责人说，证监会与交易所及有关方面将不断加大风险警示和投资者教育力度，不断提高询价过程的透明度，要求发行人规范募集资金使用，以适应创业板市场阶段性特点。

　　高度重视“突击入股”

　　创业板推动了创业投资、私募股权投资的发展，也带来了私募股权投资（PE）腐败问题。对此，上述证监会负责人也坦言，在创业板设立初期，企业在申请文件受理前短时间内增资或股权转让的情形较多，因此，“突击入股”成为证监会高度重视的问题。

　　据该负责人介绍，对于“突击入股”问题，证监会在创业板推出前即高度重视，并在审核环节和持续监管环节采取了相应的监管措施。其次是强化中介机构对“突击入股”行为的核查责任。再次是延长“突击入股”股份锁定期，对于发行申请受理前6个月内增资或从控股股东、实际控制人转出的股份，要求受让人承诺自公司工商变更登记完毕之日或上市之日起锁定3年。